Principais movimentos
As tensões entre os EUA e o Irã após os ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz e a queda de um avião militar americano na semana passada deixaram os comerciantes no limite. Os sintomas dessa incerteza foram o aumento de ativos em refúgios, como o franco suíço, o iene japonês e os títulos do Tesouro dos EUA, além do aumento dos preços do petróleo.
O presidente Trump impôs novas sanções ao Irã, direcionadas especificamente às participações financeiras do líder supremo do Irã, o aiatolá Ali Khamenei, e a outros oito líderes militares. No entanto, como as sanções anteriores foram tão amplas, parece improvável que o efeito marginal de novas sanções crie pressão suficiente para que o governo iraniano mude sua posição sobre o refinamento nuclear. Dito isto, medidas adicionais podem ser suficientes para fazer com que ambos os lados comecem a falar de maneira mais produtiva.
Riscos geopolíticos como esse geralmente levam a um aumento nos preços do petróleo, uma vez que os investidores respondem pelo potencial de uma interrupção no fornecimento global. No entanto, os investidores devem ter muito cuidado ao presumir que o movimento ascendente dos preços da energia continuará e não apenas retroceda quando a resolução for alcançada.
Os preços do petróleo também são afetados pelo valor do dólar. Se o dólar cair em valor e tudo o mais permanecer o mesmo, o preço do petróleo aumentaria porque requer dólares mais fracos para comprar um barril de petróleo. O mesmo acontece ao contrário, ao comprar um barril de petróleo custa menos dólares mais fortes.
O efeito do dólar nos preços do petróleo pode ser colocado em perspectiva comparando-se os preços futuros do petróleo em dólares versus os futuros do petróleo quando cotados em euros. Por exemplo, quando cotados em dólares, o petróleo subiu mais de 12% desde o fechamento de 12 de junho. No entanto, quando cotados em euros, os preços do petróleo subiram apenas 5%.
Na minha opinião, dado que a maior parte da alta nos preços do petróleo se deve à fraqueza temporária do dólar e às tensões geopolíticas, é provável que esse aumento nos preços se reverta. O dólar tem sido incrivelmente forte este ano, e a tendência de longo prazo parece improvável de mudar. Do ponto de vista técnico, os futuros do West Texas Intermediate (WTI) estão acima do nível de resistência da consolidação de fevereiro, que parece provável manter-se no curto prazo sem mudanças fundamentais na demanda.
S&P 500 vs. Russell 2000
O S&P 500 rompeu sua bandeira de consolidação de curto prazo em 18 de junho, depois que o presidente Trump anunciou que se encontraria com o presidente chinês Xi nas reuniões do G-20 desta semana. O comício continuou com o anúncio do Fed na quarta-feira, levando o S&P 500 ao seu nível mais alto já fechado na última quinta-feira.
Embora esta seja uma excursão válida além da resistência de uma alta anterior no índice de capitalização alta, mantive uma perspectiva cautelosa enquanto aguardamos a confirmação de outros índices. As ações de pequena capitalização estão em declínio desde quinta-feira, depois de não conseguirem chegar nem perto dos máximos anteriores. Como você pode ver no gráfico a seguir do Russell 2000, o fechamento de alta na última quinta-feira foi completamente revertido no índice small-cap. Preços mais altos em small caps teriam sido uma confirmação válida do rali, que está sinalizando uma fraqueza inerente no mercado.
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Introdução à negociação de futuros de petróleo
Compreendendo ações de pequenas e grandes empresas
3 ETFs para jogar na economia da longevidade
Indicadores de risco - Atividade de M&A em declínio
Mencionei em questões anteriores do Chart Advisor que os estudos de longo prazo da atividade de fusões e aquisições (M&A) entre empresas de grande capitalização apresentam um retorno ajustado ao risco ruim. Você pode ver minha justificativa na edição de 22 de fevereiro aqui.
O declínio de hoje no valor esperado da fusão entre a Celgene Corporation (CELG) e a Bristol-Myers Squibb Company (BMY) é outro ponto a favor do meu argumento. A Bristol-Myers Squibb planeja se desfazer de um dos medicamentos de sucesso da Celgene para psoríase, a fim de obter aprovação regulatória da fusão, o que enfraquece ainda mais suas perspectivas de sucesso como uma entidade combinada. Ambas as ações caíram significativamente com as notícias.
Apesar das evidências históricas em relação ao valor de grandes acordos de fusões e aquisições, os analistas apontam essa atividade como um sinal de confiança, porque as aquisições são arriscadas e caras. A lógica é que as equipes de gerenciamento não procurariam buscar uma fusão sem ter certeza de que ela será recompensada a longo prazo, auxiliada por um mercado forte.
Há alguma evidência de que a atividade de M&A está pelo menos correlacionada com o aumento dos preços, e que o declínio na atividade de M&A às vezes leva a correções nos preços de mercado, o que significa que os investidores devem ser cautelosos este ano. Mesmo com os anúncios adicionais de hoje da Caesars Entertainment Corporation (CZR) sendo adquiridos pela Eldorado Resorts, Inc. (ERI) e da aquisição da Del Frisco's Restaurant Group, Inc. (DFRG) por uma empresa de private equity, a atividade de fusões e aquisições está em andamento perder os números de 2018 por uma ampla margem.
Você pode obter uma perspectiva histórica da atividade de M&A no gráfico a seguir. Como você pode ver, após o pico do frenesi das atividades de fusões e aquisições, o mercado estava prestes a declinar em 2001 e 2008. Na minha opinião, o atual fluxo de negócios se parece com o que eu esperaria ver antes que o mercado se achatasse ou corrija.
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Fusões e Aquisições - M&A
Estratégia da Microsoft para se tornar o 'Netflix para jogos'
Retorno da compra da ETF é um sinal de alta
Bottom Line - Procurando sinais de estoques de transporte
Além das notícias comerciais em potencial do G-20, esta é uma semana importante para anúncios corporativos. Acho que o relatório de lucros da FedEx Corporation (FDX) ajudará bastante a definir a direção do mercado em julho. A companhia de navegação informa os ganhos amanhã após o fechamento do mercado e é o principal indicador da atividade industrial e dos gastos de varejo. Como um dos poucos componentes principais do S&P 500 a serem reportados antes do final do trimestre, a FedEx é um indicador importante do mercado a ser observado.
