Os fundos negociados em bolsa de títulos municipais de alto rendimento (ETFs) investem na dívida emitida por estados, municípios, cidades, distritos de finalidade específica ou agências do governo local. Esses municípios emitem títulos para angariar fundos para projetos cívicos, como a construção de escolas públicas, a reparação de pontes ou a expansão de aeroportos. Geralmente, esse tipo de ETF acompanha o desempenho de um índice que se concentra em títulos municipais de alto rendimento usando uma abordagem de amostragem.
Embora esse setor do universo muni ofereça alto retorno em potencial, ele apresenta um grau de risco de crédito de moderado a alto. Isso o torna um bom candidato para a estrutura da ETF: os investidores podem mitigar parte desse risco por meio da diversificação da carteira do fundo. Como os instrumentos de dívida subjacentes que eles possuem, esses ETFs são isentos de impostos, o que pode ser altamente benéfico para os investidores em faixas de renda alta.
Aqui estão três ETFs principais de muni bond. Todos os dados estão atualizados a partir de 10 de janeiro de 2020.
principais tópicos
- Os ETFs de títulos municipais de alto rendimento oferecem rendimentos isentos de impostos para os investidores, em carteiras diversificadas que atenuam alguns dos riscos dos instrumentos de dívida. Índice Municipal ETF, e o Índice Municipal VanEck Vectors Short de Alto Rendimento.
ETF da SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Bond Municipal Bond
Este fundo (NYSEARCA: HYMB) começou a funcionar em 2011 como ETF da SPDR Nuveen S&P High Yield Municipal Bond. Em outubro de 2019, seu patrocinador State Street Global Advisors alterou o valor de referência e, portanto, o nome, para ETF SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond. O fundo procura fornecer resultados de investimento correspondentes ao desempenho deste índice, que mede o desempenho de títulos municipais de alto rendimento denominados em USD emitidos por estados dos EUA, pelo Distrito de Columbia, territórios dos EUA e governos ou agências locais. A empresa investe pelo menos 80% (e geralmente praticamente todos) de seus US $ 1, 03 bilhões em ativos em títulos no índice, ou com características idênticas às do índice.
O HYMB pesa fortemente em títulos municipais abaixo do grau de investimento, com 10 ou mais anos de vencimento. Suas principais participações incluem títulos emitidos por entidades em Porto Rico, Ohio e Califórnia.
O HYMB possui um rendimento atual de 3, 92%, um rendimento equivalente tributável de 5, 26% (com base no mais alto escalão de imposto marginal) e uma duração ajustada modificada de 6, 58 anos. O HYMB cobra uma taxa de despesas de 0, 35%.
Com base nessas estatísticas, o fundo é mais adequado para investidores de renda fixa com horizontes de investimento maiores que 10 anos, com tolerâncias de alto risco que buscam exposição ao mercado de títulos municipais de alto rendimento e, ao mesmo tempo, geram rendimentos potenciais isentos de impostos federais.
Índice Municipal de Alto Rendimento VanEck Vectors
Estabelecido em 2009 como ETF do Índice Municipal de Alto Rendimento do Market Vectors (NYSEARCA: HYD) - o nome mudou em 2016 -, este fundo procura replicar e fornecer resultados de investimento correspondentes ao Índice Composto de Alto Rendimento Municipal Bloomberg Barclays Municipal. O índice de referência da HYD foi projetado para rastrear o desempenho de títulos denominados em dólares americanos, de longo prazo, alto rendimento e isenção de impostos.
Concorrente ao tamanho do HYMB, possui ativos líquidos totais de US $ 1, 5 bilhão e 2.149 participações, e uma taxa de despesas de 0, 35%. Mas é preciso uma abordagem mais conservadora. Embora o foco principal da HYD seja em títulos municipais de alto rendimento, que geralmente possuem classificações de crédito abaixo do grau de investimento, ele também aloca 32, 10% de seu portfólio em dívida com grau de investimento. Atualmente, seus 10 principais investimentos incluem emissores sediados na Califórnia, Illinois, Ohio e Nova Jersey.
O HYD tem um rendimento médio até o vencimento de 4, 58% e um rendimento SEC tributável equivalente a 30 dias de 5, 22% (no escalão mais alto). Possui um cupom médio de 4, 95% e duração modificada de 6, 93 anos. Devido à sua alta duração, o HYD acarreta um grau de risco de taxa de juros moderado a alto. Se os rendimentos aumentam em 100 pontos-base, o portfólio da HYD diminui teoricamente em 6, 93%. Portanto, o HYD é mais adequado para investidores de renda fixa com tolerâncias de alto risco e horizontes de investimento de longo prazo que buscam exposição a um portfólio diversificado de títulos municipais de alto rendimento que geram renda mensal.
Os ETFs de títulos municipais estão isentos do imposto de renda federal; no entanto, como geralmente possuem uma carteira de dívidas geograficamente mistas, podem estar sujeitos aos impostos de renda estaduais e locais de um investidor.
Índice Municipal de Alto Rendimento da VanEck Vectors
O ETF do Índice Municipal de Alto Rendimento Curto VanEck Vectors (NYSEARCA: SHYD) busca fornecer resultados de investimento, com um alto grau de correlação, correspondendo ao Índice Municipal de Curta Duração e Alto Rendimento da Bloomberg Barclays. O índice acompanha o desempenho geral de títulos municipais de alto rendimento, de curto prazo e com isenção de impostos em dólares dos EUA. O bebê do nosso trio, SHYD, foi lançado em 13 de janeiro de 2014. Possui 600 participações e ativos líquidos de US $ 274 milhões.
A SHYD concentra-se em títulos municipais de alto rendimento, como seu fundo irmão HYD, mas com durações mais curtas - vencimentos de um a 12 anos. Títulos de menor duração têm menos sensibilidade às taxas de juros, e isso sugere que a SHYD poderia oferecer um menor grau de risco de taxa de juros do que nossos outros dois fundos. A média de anos até o vencimento é 8, 44.
Como a SHYD se concentra nos títulos municipais de curto prazo, também possui uma duração efetiva mais baixa - 4, 39 anos. Isso indica que teoricamente perde 4, 39% se as taxas de juros subirem 1%. Seu rendimento atual é de 2, 92%, e seu rendimento tributável equivalente (maior escalão de impostos) é de 4, 16%.
Em suma, o SHYD é mais adequado para investidores que buscam exposição ao mercado de títulos municipais de curto prazo e alto rendimento, enquanto gera altos rendimentos potenciais com um baixo grau de sensibilidade à taxa de juros.
