O que é o Tenor?
O prazo refere-se ao período de tempo restante antes da expiração de um contrato financeiro. Às vezes, é usado de forma intercambiável com o termo maturidade, embora os termos tenham significados distintos. O Tenor é usado em relação a empréstimos bancários, contratos de seguro e produtos derivativos.
Tenor
Principais Takeaways
- O termo prazo descreve o período de tempo restante na vida de um contrato financeiro. Por outro lado, o vencimento refere-se à duração inicial de um contrato no início. Contratos de prazo superior são algumas vezes considerados mais arriscados e vice-versa.
Entendendo o Tenor
O tenor é frequentemente usado em relação a empréstimos bancários e contratos de seguro, enquanto o prazo de vencimento é mais frequentemente usado na descrição de títulos do governo e títulos corporativos. Coloquialmente, os dois termos têm significados muito semelhantes e podem ser usados de forma intercambiável para diferentes tipos de instrumentos financeiros.
O termo prazo também é utilizado em relação a instrumentos financeiros não padronizados, como contratos de derivativos. Nesse contexto, é frequentemente usado ao descrever o risco de uma segurança específica. Por exemplo, pode-se dizer que um contrato futuro com prazo longo é relativamente arriscado, porque ainda existe um tempo significativo em que seu valor pode cair. Derivativos com prazos mais curtos também seriam vistos como menos arriscados. Como compensação por esse risco percebido, os compradores de títulos de alto tenor geralmente exigem compensação na forma de preços mais baixos ou prêmios de risco mais altos.
Dependendo da tolerância ao risco e dos objetivos financeiros, alguns investidores podem até evitar sistematicamente títulos com prazos maiores que o período especificado. Por exemplo, uma empresa que deseje gerenciar suas necessidades de liquidez a curto e médio prazo pode comprar e vender instrumentos de dívida com prazos de cinco anos ou menos. Nesse contexto, ajustes podem ser feitos com base na capacidade creditícia percebida das contrapartes envolvidas. Por exemplo, uma empresa pode aceitar um prazo de cinco anos para contrapartes com altas classificações de crédito, enquanto limita as contrapartes com classificação ruim a prazos de três anos ou menos.
Tenor vs. Maturidade
De uma perspectiva técnica, teor e maturidade têm significados distintos. Enquanto o prazo refere-se ao período de tempo restante em um contrato, o prazo refere-se ao período inicial do contrato desde o início.
Por exemplo, se um título governamental de 10 anos fosse emitido cinco anos atrás, seu vencimento seria dez anos e seu prazo - o tempo restante até o final do contrato - seria cinco anos. Dessa maneira, o prazo de um instrumento financeiro diminui com o tempo, enquanto seu vencimento permanece constante.
Exemplo de Tenor
Emma é diretora financeira (CFO) de uma empresa de médio porte de capital aberto. Como parte de seu portfólio de responsabilidades, ela deve garantir que a empresa tenha capital de giro adequado para realizar suas operações.
Para isso, Emma compra e vende instrumentos financeiros de curto e médio prazo, com prazos que variam entre um e cinco anos. Ela o faz no mercado de títulos corporativos, bem como por meio de transações de derivativos de balcão com várias contrapartes.
Atualmente, o portfólio de Emma inclui vários instrumentos de contrapartes altamente credíveis com vencimentos de cinco anos. Por terem sido comprados há três anos, esses títulos têm prazos de dois anos. Seu portfólio também inclui instrumentos de contrapartes com classificações de crédito mais fracas. Para esses instrumentos, ela limita seu prazo máximo a três anos, para gerenciar seu risco de contraparte.
