Rendimento até a maturidade vs. Rendimento para pagar: uma visão geral
O comprador de um título geralmente se concentra em seu rendimento até o vencimento (o retorno total que será pago até a data de vencimento de um título). Mas o comprador de um título exigível também quer estimar seu rendimento para pagar.
Um título exigível pode ser resgatado por seu emissor antes de atingir sua data de vencimento. Os títulos mobilizáveis costumam oferecer um rendimento mais atraente até o vencimento, juntamente com a condição de que o emissor possa "pagá-lo" se as taxas de juros gerais mudarem e achar que pode emprestar dinheiro de forma menos onerosa de outra maneira.
Portanto, dois números são importantes para o investidor, considerando os títulos exigíveis: yield até o vencimento e yield to call. A data de uma chamada, se houver, é desconhecida antecipadamente, mas pode ser estimada.
Principais Takeaways
- O rendimento até o vencimento é o retorno total que será pago a partir do momento da compra de um título até sua data de vencimento.Rendimento a pagar é o preço que será pago se o emissor de um título exigível optar por pagar antecipadamente. geralmente oferecem um rendimento um pouco maior até o vencimento.
Rendimento até o vencimento
O rendimento de um título é o retorno total que o comprador receberá entre o momento em que o título é comprado e a data em que o título atinge seu vencimento. Por exemplo, uma cidade pode emitir títulos que pagam um rendimento de 2, 192% ao ano até o vencimento em 1º de setembro de 2032.
A maioria dos títulos municipais e alguns títulos corporativos são exigíveis. Os títulos do tesouro não são, com algumas exceções.
Um cálculo do rendimento até o vencimento pressupõe que todos os pagamentos de juros sejam recebidos desde a data da compra até o vencimento do título e que cada pagamento seja reinvestido na mesma taxa que o título original. (Um investidor também pode determinar o valor de mercado de um título, verificando a taxa à vista, pois essa métrica leva em consideração as taxas de juros flutuantes.)
O rendimento até o vencimento é baseado na taxa do cupom, no valor nominal, no preço de compra e nos anos até o vencimento, calculados da seguinte forma:
Rendimento até o vencimento = {Taxa de cupom + (valor nominal - preço de compra / anos até o vencimento)} / {valor nominal + preço de compra / 2}
Rendimento para ligar
Um investidor em um título exigível também deseja estimar o rendimento da opção ou o retorno total que será recebido se o título adquirido for mantido apenas até a data da compra, em vez do vencimento total.
Um título exigível é vendido com a condição de que o emissor possa pagá-lo antes de atingir o vencimento. Se as taxas de juros caírem, a empresa ou o município que emitiu o título pode optar por pagar a dívida em aberto e obter novos financiamentos a um custo menor.
O preço pago pelo investidor será maior que o valor nominal do título. Geralmente, quanto mais cedo um título for chamado, melhor será o retorno para o investidor.
A maioria dos títulos municipais e alguns títulos corporativos são exigíveis. Os títulos do tesouro não são, com algumas exceções.
Os títulos exigíveis são emitidos com uma ou mais datas anexadas. O preço pago estará acima do valor nominal do título, mas o preço exato será baseado nas taxas vigentes na época.
O rendimento da compra pode ser estimado com base na taxa de cupom do título, no tempo até a primeira ou segunda data da compra e no preço de mercado.
