O que é a birra Taper?
A frase, taper birra, descreve o aumento de 2013 nos rendimentos do Tesouro dos EUA, resultante do anúncio do Federal Reserve (Fed) de redução gradual de sua política de flexibilização quantitativa. O Fed anunciou que reduziria o ritmo de suas compras de títulos do Tesouro, para reduzir a quantidade de dinheiro que estava alimentando na economia. O aumento subsequente no rendimento dos títulos em reação ao anúncio foi referido como uma birra cônica na mídia financeira.
Principais Takeaways
- A birra cônica refere-se ao pânico reacionário coletivo de 2013 que desencadeou um aumento nos rendimentos do Tesouro dos EUA, depois que os investidores descobriram que o Federal Reserve estava lentamente colocando as quebras em seu programa de flexibilização quantitativa (QE). o mercado desmoronaria, como resultado da cessação do controle de qualidade. No final, o pânico de birra cônica foi injustificado, pois o mercado continuou a se recuperar após o início do programa de redução gradual.
Entendendo a birra do atarraxamento
Em reação à crise financeira de 2008 e à recessão que se seguiu, o Federal Reserve executou uma política conhecida como quantitative easing (QE), que envolve grandes compras de títulos e outros títulos. Em teoria, isso aumenta a liquidez no setor financeiro para manter a estabilidade e promover o crescimento econômico. A estabilização do setor financeiro incentivou os empréstimos, para permitir que os consumidores gastassem e as empresas investissem.
A flexibilização quantitativa visa apenas uma correção de curto prazo. O perigo surge quando o Federal Reserve alimenta a economia por muito tempo, diminuindo assim o valor do dólar ou corta abruptamente o financiamento, provocando pânico em massa. A redução gradual, que reduz gradualmente a quantidade de dinheiro que o Fed injeta na economia, deve teoricamente reduzir gradualmente a dependência da economia desse dinheiro.
No entanto, o comportamento do investidor sempre envolve não apenas condições atuais, mas expectativas de desempenho econômico futuro e política do Fed. Se o público souber que o Fed está planejando se reduzir, o pânico ainda pode ocorrer, porque as pessoas temem que a falta de dinheiro desencadeie instabilidade no mercado. Isso é particularmente um problema, quanto mais dependente o mercado se torna do suporte contínuo do Fed.
O que causou a birra de atarraxamento de 2013?
Em 2013, o presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, anunciou que, em alguma data futura, o Fed reduziria o volume de suas compras de títulos. No período desde a crise financeira de 2008, o Fed triplicou o tamanho de seu balanço de cerca de US $ 1 trilhão para cerca de US $ 3 trilhões, comprando quase US $ 2 trilhões em títulos do Tesouro e outros ativos financeiros para sustentar o mercado. Os investidores passaram a depender do apoio massivo contínuo do Fed aos preços dos ativos por meio de suas compras em andamento.
Essa política prospectiva de redução da taxa de compras de ativos do Fed representou um grande choque negativo para as expectativas dos investidores, pois o Fed havia se tornado um dos maiores compradores do mundo. Como com qualquer redução na demanda, com a redução das compras do Fed (títulos), os preços cairiam. Os investidores em títulos responderam imediatamente à perspectiva de declínio futuro nos preços dos títulos, vendendo títulos, deprimindo o preço dos títulos como resultado. É claro que a queda nos preços dos títulos sempre significa rendimentos mais altos, portanto os rendimentos no Tesouro dos EUA aumentaram.
É importante observar que nenhuma venda efetiva de ativos do Fed ou redução gradual da política de flexibilização quantitativa do Fed ocorreu neste momento. Os comentários do presidente Bernanke se referiam apenas à possibilidade de que em alguma data futura o Fed o faça. A reação extrema do mercado de títulos na época a uma mera possibilidade de menos apoio no futuro sublinhou o grau em que os mercados de títulos se tornaram viciados no estímulo do Fed.
Muitos especialistas acreditavam que o mercado de ações poderia seguir o exemplo, uma vez que o dinheiro que fluía do Fed através da compra de títulos também era amplamente entendido como um suporte aos preços das ações. Nesse caso, essa reação do mercado à perspectiva de redução gradual do Fed poderia potencialmente afundar a economia. Em vez disso, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) fez apenas quedas temporárias em meados de 2013.
Por que o mercado de ações não caiu durante a birra?
Havia muitas razões para a saúde continuada do mercado de ações. Por um lado, após os comentários do presidente Bernanke, o Fed na verdade não diminuiu a compra de QE, mas iniciou uma terceira rodada de compras massivas de títulos, totalizando outros US $ 1, 5 trilhão em 2015. Em segundo lugar, o Fed professou uma forte fé na recuperação do mercado, impulsionando sentimento do investidor e gerenciamento ativo das expectativas do investidor por meio de anúncios regulares sobre políticas. Quando os investidores perceberam que não havia motivo para entrar em pânico, o mercado de ações se estabilizou.
