Apesar das últimas vendas que abalaram grandes e pequenos investidores, o Goldman Sachs se destacou por seu otimismo obstinado de que o mercado altista de uma década continuará, embora em um ritmo mais lento e com riscos crescentes. Em um relatório recente do Equity Outlook de 2019, a empresa atribuiu uma probabilidade de 50% a um cenário de caso-base em que o S&P 500 continuará subindo este ano e até o próximo ano, chegando a 3000 até o final de 2019. Combinado com uma probabilidade de 20% de um cenário de otimismo ainda mais otimista e que tem 70% de probabilidade de o longo prazo continuar em execução.
Ainda otimista: a perspectiva do Goldman
| Período | S&P 500 Target | % Ganho |
| 20/11 a fim de 2018 | 2850 | + 7, 9% |
| Ano civil de 2019 | 3000 | + 5, 3% |
| 20/11 a fim de 2019 | 3000 | + 13, 6% |
É claro que a expansão continuada terá que enfrentar vários riscos crescentes, incluindo a ameaça de aumento das tensões e tarifas comerciais globais, geopolítica do Brexit para a península coreana, atritos políticos internos, aumento das taxas de juros e aumento do serviço da dívida federal. empréstimos à medida que essas taxas aumentam. No cenário negativo, com sua respectiva probabilidade de 30% de que o S&P 500 caia para 2500 até o final de 2019, o relatório sugere que, "à medida que 2019 progride, os investidores ficarão cada vez mais preocupados com o risco de uma recessão em 2020".
O que significa
Embora a atual expansão econômica se torne a mais longa da história dos EUA desde 1850, se continuar até julho do próximo ano, o Goldman lembra aos investidores que "os ciclos não morrem de velhice". A menos que haja um desequilíbrio ou choque financeiro significativo e claro que leve a Em uma recessão, é provável que a economia e os ganhos apresentem um crescimento muito mais forte e mais longo do que a maioria dos investidores atualmente acredita.
"Esperamos que o atual mercado em alta das ações dos EUA continue em 2019" - Goldman Sachs
Dados os saldos financeiros saudáveis dos consumidores e o setor privado, bem como as expectativas de inflação bem ancoradas, os economistas do Goldman prevêem que o PIB continue crescendo por mais alguns anos, com a taxa média de crescimento anual desacelerando para 2, 5% em 2019, 1, 6% em 2020 e 1, 5% em 2021. Embora não haja previsão de recessão nos próximos anos, caso o crescimento seja mais fraco do que o esperado, o relatório observa que, com os investidores já cautelosos com a possibilidade de uma recessão iminente, o mercado já começou a preço nos riscos correspondentes.
Mas, na ausência de uma recessão, os ganhos devem continuar a crescer. Para o S&P 500 como um todo, o Goldman espera que o lucro por ação (EPS) de US $ 163 em 2018 aumente 6% para US $ 173 em 2019 e outros 4% em 2020 para US $ 181. Com o tempo, são os ganhos que tendem a impulsionar os preços das ações.
Qual é o próximo
Com a expectativa de desaceleração do crescimento, Goldman sugere que, embora expostos a ações, os investidores em ativos mistos devam começar a pensar de maneira mais defensiva e aumentar suas reservas de caixa. Comparado à história, uma série de investidores, de famílias individuais a fundos mútuos e fundos de pensão, carregam uma exposição patrimonial com excesso de peso em suas carteiras. Enquanto isso, eles têm alocações de caixa muito baixas em relação ao histórico.
Curiosamente, eles também sugerem sobreponderar os setores de Tecnologia da informação, Serviços de comunicação e Serviços públicos. Enquanto as ações da Utilities são tipicamente conhecidas por serem defensivas, as outras duas geralmente não são. Para esses dois, o Goldman aponta para sua baixa sensibilidade macro, perfis de crescimento idiossincráticos, altas margens de lucro e avaliações historicamente razoáveis. O relatório sugere setores cíclicos com subponderação: consumidor discricionário, industriais, materiais e imóveis.
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