A queda dos estoques americanos e globais deixou as avaliações nos níveis mais baratos em quase meia década. Nos EUA, a relação preço / lucro dos estoques caiu de 16 para 13, 3, uma queda bastante acentuada, ou 17, 7% mais barata do que há cinco anos. Enquanto isso, as avaliações das ações na Ásia caíram 18%, na Europa quase 19% e na China 28%. Usando outro fluxo de caixa métrico, do preço ao preço livre, as ações são as mais baratas desde o início de 2012, segundo o Wall Street Journal.
Uma explicação parcial para a queda nas avaliações é que o aumento dos rendimentos dos títulos tornou os títulos do governo ultrasseguros mais atraentes do que antes, levando os investidores conservadores a se diversificarem das ações. Outros fatores, como tensões comerciais, incerteza geopolítica, política monetária mais rígida e preocupações com a regulamentação de indústrias que antes eram quentes, como a tecnologia, cobraram seu preço nos mercados globais.
Caçadores de pechinchas evitam ações nos EUA
Embora essa tendência seja bem-vinda por muitos investidores de valor, as ações dos EUA continuam mais caras que as ações estrangeiras. E isso está levando muitos investidores a procurar pechinchas em outros lugares. "Sou mais construtivo quanto às perspectivas para os mercados europeu, britânico e asiático nos próximos anos no que diz respeito à capacidade de gerar retornos", diz Nick Mustoe, diretor de investimentos da Invesco.
As avaliações dos EUA de hoje podem parecer ricas, dada a perspectiva incerta de ganhos. As estimativas do consenso da FactSet de um crescimento de 15, 9% nos lucros nos EUA nos próximos 12 meses podem cair drasticamente, à medida que os investidores direcionam suas previsões para um crescimento econômico mais lento, potencialmente reduzindo as ações.
Conforme descrito em detalhes em um relatório anterior da Investopedia, os investidores ainda fariam bem em se preparar para a possibilidade de mais reduções nos preços das ações. Enquanto o S&P 500 está praticamente estável no acumulado do ano até a manhã de quarta-feira, o mercado em alta de dez anos quase quadruplicou os preços das ações nos EUA. O ganhador do Prêmio Nobel de economia Robert Shiller, o desenvolvedor do índice CAPE, continuou a advertir que as avaliações atuais do mercado são insustentáveis e que o "mercado de ações dos EUA é o mais caro do mundo" com base em sua análise. Se os investidores começarem a ficar céticos em relação a previsões robustas de lucros, a queda nas ações poderá ser dramática, diz Shiller.
A Investopedia também delineou um relatório da Goldman que analisou nove métricas de avaliação para o S&P 500 Index e descobriu que os valores de sete deles estão significativamente acima das médias históricas para o período desde 1976.
Mais dor à frente
Em última análise, o fato de as avaliações dos EUA permanecerem altas em relação aos pares globais indica que o grande mercado em alta dos EUA pode enfrentar retrocessos mais chocantes à medida que diminui. As principais bolsas de valores da China, Alemanha, Coréia, México e outros países já caíram em queda, deixando um número crescente de observadores de mercado sugerindo que os EUA podem ser os próximos.
