Os investidores estão se escondendo em meio às contínuas tensões comerciais globais e ao crescente medo da recessão, mas os estoques de refúgios populares nos setores de bens básicos, serviços públicos e imóveis estão começando a parecer caros. Esses setores do mercado tradicionalmente conhecidos por manter lucros estáveis, mesmo em tempos difíceis, são negociados a preços pelo menos 19 vezes mais rentáveis do que os 16, 7% de todo o S&P 500, de acordo com o Wall Street Journal.
Além dessas valiosas avaliações, uma grande preocupação em relação aos estoques de refúgios seguros é a crescente volatilidade no crescimento dos lucros. "A estabilidade de seus lucros caiu drasticamente", diz Brian Belski, estrategista-chefe de investimentos da BMO Capital Markets.
O que isso significa para os investidores
Nos últimos cinco anos, o crescimento dos ganhos de empresas de consumo básico como Procter & Gamble Co., PG, Coca-Cola Co., KO, Colgate-Palmolive Co., CL General General Mills Inc. e Mondelez International Inc. (MDLZ) tornou-se cada vez mais volátil. As pressões sobre os preços pesam nas margens de lucro e a demanda por certos produtos estagnou nos últimos anos.
Apesar dos relatórios de resultados pouco claros, as ações dessas empresas estão obtendo ganhos percentuais de dois dígitos, alguns dos quais estão superando o mercado mais amplo por uma grande margem. A General Mills, por exemplo, perdeu sua previsão de receita em parte devido à fraqueza nas vendas de suas lanchonetes e cereais. Enquanto isso, as ações da empresa aumentam 40% desde o início do ano.
Os fundos de ações de baixa volatilidade, que tendem a ser utilitários, imóveis e bens de consumo com excesso de peso, registraram uma entrada recorde de US $ 8 bilhões durante o primeiro trimestre do ano, de acordo com a Morningstar, por Barron. Mas, à medida que o dinheiro chegou, as avaliações começaram a parecer esticadas. No início deste ano, o ETF de baixo volume iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV) estava sendo negociado com um prêmio de 17% em relação ao lucro do iShares Core S&P 500 ETF (IVV).
As ações de baixa volatilidade e estilo porto-seguro são mais caras do que eram em média desde 1990, disse Scott Opsal, diretor de pesquisa e ações da Leuthold. "É um negócio assustador por causa da avaliação", disse ele à Barron's em outro artigo. "Mas hoje as pessoas querem possuir ações porque os títulos não são interessantes, então estão comprando as apostas de frango, que são ações de baixa volatilidade".
O que ele quer dizer quando diz que os títulos não são interessantes é que o rendimento dos títulos em todo o mundo está mergulhando, muitos em território negativo. É outro sinal da fuga geral para a segurança, à medida que os medos da recessão se aproximam. O spread entre o rendimento do Tesouro de dois anos e o da nota de 10 anos inverteu-se pela primeira vez na quarta-feira, dando aos investidores um dos mais fortes avisos de recessão desde 2007.
Olhando para o futuro
Apesar das altas avaliações, a queda dos rendimentos dos títulos e os medos recessivos estimularam a fuga para a segurança e a busca de dividendos ricos. Mas a grande questão é se o preço elevado desses refúgios os tornou muito arriscados.
