O que é fiação?
O termo spinning refere-se ao ato de oferecer ações preferenciais a clientes em uma oferta pública inicial (IPO) por uma corretora ou subscritor, a fim de manter ou obter seus negócios. A fiação teoricamente beneficia o subscritor ou a corretora, bem como o cliente preferencial a quem as ações são oferecidas. A prática de girar, também chamada de girar IPO, é ilegal e antiética. O ato de girar nada tem a ver com a cisão - quando uma empresa quebra um de seus segmentos ou divisões em uma entidade separada.
Principais Takeaways
- A fiação é o ato de oferecer ações preferenciais aos clientes em uma oferta pública inicial de uma corretora ou subscritor, a fim de manter ou obter seus negócios. oportunidade de lucrar e manter os negócios favoráveis, enquanto os clientes podem obter ganhos investindo em ações quentes de IPO. A rotação é ilegal e antiética e pode resultar em multas pesadas para indivíduos e / ou empresas.
Entendendo a fiação
A fiação é um meio lucrativo de atrair os negócios de grandes empresas. Ao influenciar a decisão dos principais executivos, as corretoras de investimentos podem garantir um tipo de acordo quid pro quo. Empresas ou subscritores oferecem aos clientes ações com preços inferiores a um IPO - normalmente aqueles que são de emissão popular - para obter novos negócios. Dessa forma, a empresa que oferece as ações cultiva a lealdade e / ou uma base de clientes mais ampla. Enquanto isso, o cliente preferencial desfruta de benefícios como ganhos de capital que advêm do investimento em uma nova empresa pública dinâmica.
Como os ganhos com IPO geralmente acontecem principalmente no primeiro dia de negociação, a demanda é muito forte por ações quentes de IPO que podem ser facilmente trocadas no primeiro dia de negociação por um lucro considerável para o corretor de subscrição. As IPOs geram lucros instantâneos para a distribuição de subscritores, particularmente durante o boom das pontocom no final dos anos 90. Alguns subscritores aproveitaram a oportunidade para alocar ações a seus amigos nos negócios, na esperança de obter deles futuros negócios bancários de investimento.
Agora, a prática agora é considerada ilegal, uma vez que foi considerada roubo por favoritismo, e também é considerada suborno. O dano social que agora é proibido implica a entrega indevida do valor monetário dos descontos a investidores preferenciais selecionados por empresas de valores mobiliários. A empresa iniciante que vende o IPO poderia ter obtido um preço mais alto vendendo diretamente a investidores comuns, se a empresa de valores mobiliários não os tivesse vendido a investidores selecionados com desconto. Indivíduos ou empresas que forem encontrados em violação podem ser pesadamente multados.
Girar é ilegal e antiético.
Considerações Especiais
De acordo com um estudo de 2009 dos professores Xiaoding Liu e Jay R. Ritter, da Universidade da Flórida, a fiação realmente cumpre seus objetivos. Liu e Ritter descobriram que os IPOs gerados tiveram retornos no primeiro dia 23% maiores que os IPOs semelhantes. O lucro médio do primeiro dia recebido pelas alocações quentes de IPO pelos executivos foi de US $ 1, 3 milhão. A proporção desses números indica que apenas 8% da quantia incremental de dinheiro restante na mesa retorna para os executivos que estão sendo gerados.
Além disso, as empresas às quais foram oferecidas IPOs trocaram de subscritor apenas 6% das vezes, em comparação com 31% das empresas que não receberam IPOs. No entanto, os autores do estudo também observaram que "desde 2001 a rotação de executivos corporativos cessou em grande parte nos EUA. Isso se deve a uma repressão regulatória e à escassez de IPOs quentes para alocar".
Exemplo de fiação
Goldman Sachs e Meg Whitman, ex-CEO do eBay, se envolveram em um escândalo de conflito de interesses que foi considerado uma reviravolta desde o início dos anos 2000. Enquanto era CEO, Whitman foi nomeada membro do conselho da Goldman Sachs em 2001. Sua nomeação supostamente lhe deu acesso a informações sobre IPOs de ações quentes, e ela foi nomeada em uma investigação do Congresso sobre fiação. Durante a investigação, alegou-se que o Goldman Sachs e outras empresas usaram táticas para negociar IPOs de ações quentes para outros negócios de investimento. Whitman renunciou ao conselho e acabou resolvendo uma ação referente ao dinheiro que ela ganhou com as compras de ações.
