O que são direitos de saque especiais (SDR)?
Direitos de saque especiais (DSE) referem-se a um tipo internacional de moeda de reserva monetária criada pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) em 1969 que funciona como um complemento às reservas de dinheiro existentes nos países membros. Criados em resposta às preocupações sobre as limitações do ouro e do dólar como único meio de liquidar contas internacionais, os DSE aumentam a liquidez internacional complementando as moedas de reserva padrão.
Um SDR é essencialmente um instrumento de moeda artificial usado pelo FMI e é construído a partir de uma cesta de importantes moedas nacionais. O FMI usa SDRs para fins de contabilidade interna. Os DSE são alocados pelo FMI aos seus países membros e são apoiados pela fé e crédito dos governos dos países membros. A composição do SDR é reavaliada a cada cinco anos. A composição atual no SDR é representada pela seguinte tabela:
| Moeda | Pesos determinados na revisão de 2015 | Número fixo de unidades de moeda por um período de 5 anos a partir de 1 de outubro de 2016 |
| Dólar americano | 41, 73 | 0, 58252 |
| Euro | 30, 93 | 0, 38671 |
| Yuan chinês | 10, 92 | 1.0174 |
| Yen japonês | 8.33 | 11.900 |
| Libra esterlina | 8.09 | 0, 085946 |
Entendendo o SDR
O SDR foi formado com a visão de se tornar um elemento importante das reservas internacionais, com moedas de ouro e reservas formando um componente incremental menor dessas reservas. Para participar desse sistema, um país era obrigado a ter reservas oficiais. Isso consistia em reservas de ouro do banco central ou do governo e moedas estrangeiras aceitas globalmente que poderiam ser usadas para comprar a moeda local nos mercados de câmbio para manter uma taxa de câmbio estável.
Principais Takeaways
- Os direitos de saque especiais, ou DSE, são um instrumento monetário artificial criado pelo Fundo Monetário Internacional, que os utiliza para fins de contabilidade interna. O valor do DSE é calculado a partir de uma cesta ponderada das principais moedas, incluindo o dólar americano, o euro, Iene japonês, yuan chinês e libra esterlina. A taxa de juros SDR (SDRi) fornece a base para o cálculo da taxa de juros cobrada dos países membros quando tomam empréstimos do FMI e paga aos membros por suas posições de credor remuneradas no FMI.
No entanto, a oferta internacional de dólar e ouro - os dois principais ativos de reserva - não foi suficiente para suportar o crescimento do comércio global e das transações financeiras relacionadas que estavam ocorrendo. Isso levou os países membros a formar um ativo de reserva internacional sob a orientação do FMI.
Em 1973, alguns anos após a criação do SDR, o sistema de Bretton Woods implodiu, movendo as principais moedas para o sistema de taxa de câmbio flutuante. Com o tempo, os mercados internacionais de capital expandiram-se consideravelmente, permitindo que governos com crédito aceitem empréstimos. Isso viu muitos governos registrarem crescimento exponencial em suas reservas internacionais. Esses desenvolvimentos diminuíram a estatura do DSE como moeda de reserva global.
Usando o conceito de SDR para resolver reivindicações
O SDR não é considerado uma moeda ou uma reivindicação contra os ativos do FMI. Em vez disso, é uma reivindicação em potencial contra as moedas livremente utilizáveis que pertencem aos Estados membros do FMI. Os Artigos do Contrato do FMI definem uma moeda livremente utilizável como uma moeda amplamente utilizada em transações internacionais e frequentemente negociada em mercados de câmbio.
O SDR não é uma moeda nem uma reivindicação contra ativos do FMI, mas uma potencial reivindicação contra as moedas livremente utilizáveis dos membros do FMI.
Os estados membros do FMI que possuem SDRs podem trocá-los por moedas livremente utilizáveis, concordando entre si em swaps voluntários ou instruindo o FMI com países com economias mais fortes ou reservas maiores em moeda estrangeira para comprar SDRs dos membros menos favorecidos. Os países membros do FMI podem emprestar SDRs de suas reservas a taxas de juros favoráveis, principalmente para ajustar seu balanço de pagamentos a posições favoráveis.
Além de atuar como um ativo de reserva auxiliar, o SDR é a unidade de conta do FMI. Seu valor, resumido em dólares americanos, é calculado a partir de uma cesta ponderada das principais moedas: o iene japonês, o dólar americano, o yuan chinês, a libra esterlina e o euro.
A taxa de juros SDR
A taxa de juros dos SDRs, ou SDRi, fornece a base para o cálculo da taxa de juros cobrada dos países membros quando eles tomam empréstimos do FMI e pagam aos membros por suas posições de credores remunerados no FMI. Também são os juros pagos aos países membros por suas próprias participações em SDR e cobrados pela alocação de SDR.
O SDRi é determinado semanalmente com base na média ponderada das taxas de juros representativas dos instrumentos de dívida pública de curto prazo nos mercados monetários das moedas da cesta de SDR, com um piso de cinco pontos base. Está publicado no site do FMI.
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