Historicamente, o Federal Reserve dos EUA e os bancos centrais de outras nações adotaram políticas monetárias irresponsáveis e contra-eficientes. Afinal, os formuladores de políticas são sempre tentados a enfiar seus próprios bolsos à custa do poder de compra de seus cidadãos. Isso levou a uma hiperinflação brutal em países como Argentina, Hungria, Zimbábue e Alemanha antes da Segunda Guerra Mundial. Na maioria dos casos, os governos superam suas próprias restrições orçamentárias.
Principais Takeaways
- O Federal Reserve dos Estados Unidos e outros bancos centrais do mundo exibiram historicamente um histórico abismal da criação de uma política monetária responsável. As políticas de bancos centrais ruins acabam levando os governos a ultrapassarem suas próprias restrições orçamentárias., como ocorreu em países como o Zimbábue, Argentina, Hungria, Zimbábue e Alemanha antes da Segunda Guerra Mundial. Houve um recente esforço para reformar a política bancária monetária, de modo que ela reflita amplamente maior transparência e independência.
Críticos dos bancos centrais
Nos últimos anos, as atividades mal orientadas do banco central passaram despercebidas. Recentemente, porém, todos, de políticos a especialistas em finanças, expressaram sua desaprovação de práticas e decisões políticas questionáveis do banco central.
Em um documento oficial de maio de 2016 intitulado "A desvantagem da independência do banco central", o consultor econômico global da PIMCO, Joachim Fels, argumentou que os banqueiros centrais "ficaram nervosos com as segundas melhores intervenções, como flexibilização quantitativa (QE) ou política de taxa de juros negativa (NIRP), que distorcem os mercados financeiros e podem ter graves consequências distributivas ".
Por que os bancos centrais devem ser independentes
Os bancos centrais falharam amplamente em elaborar políticas monetárias neutras, sem pressões políticas diretas influenciando indevidamente suas decisões. O trio mais flagrante de infratores, conhecidos como os Grandes Três bancos centrais contemporâneos, são o Federal Reserve, o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Japão (BOJ). À luz de suas ofensas, os analistas modernos pediram uma ampla reforma do banco central, onde a independência é de suma importância para qualquer política eficaz do banco central.
Falhas do Banco Central
O Fed experimentou dificuldades em duas frentes. Primeiro, houve um vazamento maciço de dados pelo Goldman Sachs Group (NYSE: GS), onde o ex-diretor-gerente Joseph Jiampietro supostamente obteve e compartilhou informações confidenciais do Fed em um esforço conjunto para conquistar novos contratos. Essa medida, que acabou forçando o Goldman a pagar um acordo de US $ 36, 3 milhões, seguiu um acordo de US $ 50 milhões em outubro de 2015, quando um funcionário separado do Goldman obteve 35 documentos confidenciais do Fed.
A segunda questão principal estava relacionada ao desempenho inferior. Como escreveu o economista Mohamed El-Erian para a Bloomberg em junho de 2016: "As políticas não convencionais do banco central estão sobrecarregadas e quase esgotadas".
Mais de meia década de compras desesperadas de ativos e reduções de taxas de juros pelos bancos centrais acabaram sobrecarregando os países com dívidas sem precedentes, mercados super inflados de ativos e crescente desigualdade.
Como seria um novo banco central
Em abril de 2014, o Fundo Monetário Internacional (FMI) realizou uma conferência intitulada “Repensando a política macroeconômica”. O consenso geral concluiu que os bancos centrais deveriam manter total independência em relação à política monetária tradicional.
O professor de economia da Universidade Pace, Joseph T. Salerno, recomenda um processo mais transparente e limitado, controlado por ordens administrativas entre departamentos de tesouraria e bancos centrais. Isso deve desencorajar o risco moral do credor de último recurso e eliminar os vínculos dos bancos centrais com as grandes corporações financeiras, enquanto capacita os eleitores a exercer maior controle sobre a sorte política de tal processo. Fels concorda, afirmando que é lógico que os bancos centrais colaborem com os governos, sob o controle do processo democrático.
Durante seus respectivos mandatos, a ex-presidente do Fed, Janet Yellen, e o ex-presidente Ben Bernanke mantiveram perfis públicos, em um esforço para parecer mais transparente do que os líderes anteriores do Fed.
