Índice
- O que é dívida de segunda garantia?
- Dívida de segunda garantia explicada
- Riscos do Segundo Emprestador
- Riscos do Segundo Grau para Investidores
- Riscos do Segundo Emprestador
- Resultados da inadimplência nos empréstimos
- Exemplo do mundo real
O que é dívida de segunda garantia?
A dívida de segunda garantia refere-se à classificação da dívida em caso de falência e liquidação. Outro termo para esse tipo de título de dívida é dívida júnior.
Essas dívidas têm uma prioridade de pagamento mais baixa do que outras dívidas, seniores ou de classificação mais alta. Em outras palavras, o segundo penhor é o segundo da fila a ser totalmente reembolsado no caso de insolvência do mutuário. Somente depois de satisfeitas todas as dívidas seniores, como empréstimos e títulos, é possível pagar a dívida de segunda garantia.
Os investidores em dívidas subordinadas devem estar cientes de sua posição em linha para receber o reembolso total do principal em caso de insolvência do negócio subjacente.
Dívida de segunda garantia explicada
A dívida de segunda garantia tem uma reivindicação subordinada às garantias dadas em garantia de um empréstimo. Em uma liquidação forçada, a dívida júnior pode receber recursos da venda dos ativos dados em garantia do empréstimo, mas somente após o recebimento do pagamento pelos detentores seniores. Devido à solicitação subordinada de garantias dadas em garantia, os penhoras secundárias correm mais risco para credores e investidores do que a dívida sênior. Como resultado desse risco elevado, esses empréstimos geralmente apresentam taxas mais altas de empréstimos e seguem processos mais rigorosos para aprovação.
Se um mutuário deixar de cumprir um empréstimo garantido, o detentor do penhor sênior poderá receber 100% do saldo do empréstimo pela venda dos ativos subjacentes. No entanto, o titular da segunda garantia pode receber apenas uma fração do valor do empréstimo pendente.
Por exemplo, se um mutuário não tiver um empréstimo imobiliário com uma segunda hipoteca, os credores poderão encerrar e vender a casa. Após o pagamento integral do saldo da primeira hipoteca, a distribuição de quaisquer recursos restantes vai para o credor na segunda hipoteca.
Principais Takeaways
- A dívida de segunda garantia refere-se a empréstimos priorizados mais baixos do que outras dívidas de maior classificação em caso de falência e liquidação de ativos.Outros nomes da dívida de segunda garantia incluem dívida júnior e dívida subordinada. obter acesso a financiamentos muito necessários, mas os riscos devem ser pesados. A dívida pública pode oferecer aos investidores uma taxa de juros mais alta do que a dívida de taxa fixa tradicional.
Riscos do Segundo Emprestador
O principal risco para os credores representados por hipotecas de segunda garantia é a garantia insuficiente em caso de inadimplência ou pedido de falência. Durante o processo de inscrição, os credores de segunda garantia geralmente avaliam muitos dos mesmos fatores e índices financeiros que os credores de primeira garantia. Essas métricas financeiras incluem pontuações de crédito, ganhos e fluxo de caixa. Os credores também revisam a relação dívida / renda do mutuário, que mostra a porcentagem da renda mensal dedicada ao pagamento de dívidas. Normalmente, os mutuários com baixo risco de inadimplência recebem condições de crédito favoráveis, resultando em taxas de juros mais baixas.
Para mitigar o risco, os credores de segunda garantia também devem determinar a quantidade de patrimônio disponível além do saldo devedor da dívida sênior. Patrimônio líquido é a diferença entre o valor de mercado do ativo subjacente menos os empréstimos pendentes nesse ativo.
Por exemplo, se uma empresa possui uma primeira concessão pendente de US $ 1.000.000 em um edifício, e a estrutura tem um valor avaliado de US $ 2.500.000, há US $ 1.500.000 em patrimônio restante. Nesse caso, o credor de segunda garantia pode aprovar um empréstimo para apenas uma parte do patrimônio em circulação, digamos US $ 750.000 a 50%. Além disso, o detentor do primeiro penhor pode ter estipulações em seus termos de crédito que estabelecem restrições quanto à possibilidade de a empresa assumir dívidas adicionais ou uma segunda hipoteca no edifício.
Outros cálculos que um credor revisa durante o processo de empréstimo incluem o valor de mercado do edifício, o potencial do ativo subjacente perder valor e o custo da liquidação. Os credores podem restringir o tamanho dos segundos ônus para garantir que o saldo acumulado da dívida pendente seja significativamente menor que o valor da garantia subjacente.
Os credores normalmente incluem covenants em termos de crédito. Esses convênios impõem restrições e descrevem requisitos específicos para o mutuário. Se uma empresa fica atrasada com os pagamentos, os acordos de empréstimo são acionados, o que pode exigir a venda de ativos para pagar a dívida.
Riscos do Segundo Grau para Investidores
Embora os investidores em dívidas de segunda garantia sejam pagos antes dos acionistas ordinários em caso de morte de uma empresa, a dívida júnior tem seus riscos. Se a empresa emissora for insolvente e, através do processo de liquidação, não houver ativos suficientes disponíveis para pagar a dívida sênior e júnior, o segundo investidor penhor incorrerá na perda.
Embora a dívida júnior possa oferecer aos investidores uma taxa de juros mais alta que a dívida prefixada tradicional, os investidores precisam estar cientes da viabilidade financeira da empresa emissora e da probabilidade de serem reembolsados.
Riscos do Segundo Emprestador
A dívida júnior pode ser na forma de empréstimos de um banco ou através da venda de títulos a investidores. Os mutuários podem usar penhor secundário para acessar o patrimônio da propriedade ou adicionar capital ao balanço da empresa. A promessa de ativos para garantir uma segunda garantia também representa um risco para o mutuário.
Independentemente das razões do segundo empréstimo, se o mutuário ficar atrasado no pagamento da dívida, esse credor poderá iniciar procedimentos para forçar a venda do ativo prometido.
Por exemplo, se um proprietário tiver uma segunda hipoteca por padrão, o banco poderá iniciar o processo de encerramento. O encerramento é um processo legal em que um credor assume o controle da propriedade e inicia o processo de venda do ativo. A execução duma hipoteca ocorre quando um mutuário não pode efetuar pagamentos completos, programados de principal e juros, conforme descrito no contrato de hipoteca.
As empresas geralmente têm uma gama mais ampla de ativos como penhor, incluindo bens imóveis, equipamentos e suas contas a receber. Muito parecido com uma segunda hipoteca em uma casa, uma empresa pode correr o risco de perder ativos para liquidação, se o credor da segunda hipoteca for encerrado.
Prós
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A dívida júnior paga uma taxa de juros mais alta
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Durante a liquidação, o segundo penhor é reembolsado aos acionistas ordinários
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A adição de um segundo empréstimo de penhor pode fornecer acesso ao capital
Contras
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Em uma liquidação, a dívida júnior pode não receber reembolso total
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O reembolso refere-se à viabilidade financeira da empresa emissora
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Garantias insuficientes podem ser garantidas à dívida
Resultados da inadimplência nos empréstimos
Tanto as empresas quanto os indivíduos têm uma pontuação de crédito que classifica sua capacidade de reembolsar empréstimos. Uma pontuação de crédito é um número estatístico que avalia a capacidade creditícia de um mutuário, levando em consideração o histórico de crédito do mutuário.
Se um indivíduo ficar atrasado nos pagamentos ou inadimplências de um empréstimo, sua pontuação de crédito cairá. As pontuações baixas tornam mais difícil para esses tomadores emprestarem mais tarde e podem afetar sua capacidade de garantir emprego, apartamentos e itens como telefones celulares.
Para uma empresa, o histórico de crédito negativo pode significar que eles terão dificuldade em encontrar compradores de títulos futuros que possam emitir sem oferecer uma taxa de cupom elevada. Além disso, muitas empresas usam linhas de crédito de capital de giro para a operação de seus negócios. Por exemplo, uma empresa pode pedir emprestado de uma linha de crédito (LOC) para comprar inventário. Depois de receberem o pagamento pelos produtos acabados, eles pagam o LOC e iniciam o processo novamente para o próximo ciclo de vendas.
Outro resultado da inadimplência de uma empresa é o impacto no fluxo de caixa da empresa. O fluxo de caixa é uma medida de quanto dinheiro uma empresa gera para executar suas operações e cumprir suas obrigações. Como resultado do aumento do custo do serviço da dívida e das despesas com juros decorrentes de taxas de juros mais altas, o fluxo de caixa é reduzido.
Exemplo do mundo real
Como exemplo, digamos que a Ford Motor Company (F) tenha um empréstimo pendente em uma de suas fábricas que produzem caminhões. O empréstimo é de aproximadamente US $ 10.000.000, enquanto o edifício e a propriedade valem US $ 22.000.000, de acordo com uma avaliação recente de seu valor de mercado. Como resultado, a empresa possui US $ 12.000.000 em patrimônio disponível (US $ 22.000.000 - US $ 10.000.000).
O empréstimo pendente de US $ 10.000.000 é de dívida sênior e é a primeira prioridade a ser paga em caso de inadimplência ou liquidação da empresa. Em troca de ser o primeiro detentor de penhor, o banco cobra juros de 2% sobre a nota de US $ 10.000.000.
Ford procura obter uma segunda hipoteca - em essência, uma segunda garantia - na propriedade de outro banco. No entanto, o segundo banco emprestará apenas 50% do patrimônio remanescente da dívida de segunda garantia. Como resultado, a Ford pode emprestar US $ 6.000.000.
Suponha que ocorra uma recessão, diminuindo não apenas a receita da empresa com a venda de caminhões, mas também o valor da propriedade. Caso a empresa não pague suas dívidas, qualquer credor poderá iniciar a liquidação para satisfazer o empréstimo. Após a liquidação e o pagamento do saldo do primeiro empréstimo de US $ 10.000.000, a empresa possui apenas US $ 5.000.000 em fundos restantes. Como dívida júnior, o segundo banco não pode receber o valor total da segunda garantia.
