O que é o formulário 25 da SEC?
O Formulário 25 da SEC é o formulário que os emissores de valores mobiliários listados precisam arquivar na SEC quando fecharem o registro de seus valores mobiliários - de acordo com a Regra 12d2-2 da Securities Exchange Act de 1934. O emissor deve notificar sua intenção de arquivar o Formulário 25 e emitir um comunicado à imprensa anunciando essa intenção dez dias antes do preenchimento do Formulário 25. A exclusão será efetivada 10 dias após o preenchimento do Formulário 25 e a maioria das obrigações de relatório da SEC são suspensas nessa data. No entanto, o término real do registro nos termos da Seção 12 (b) não ocorre até 90 dias após a efetividade da exclusão.
Principais Takeaways
- O Formulário 25 da SEC é para empresas que desejam sair da bolsa de valores. Os custos de conformidade com os requisitos da Lei da Bolsa custam às empresas milhões de dólares anualmente. Tornar-se privado é quando uma empresa liquida suas ações e sai da bolsa. permanece público, mas lista as trocas de folha-de-rosa, não a NYSE ou as principais bolsas de valores.
Entendendo o Formulário 25 da SEC
Os títulos podem ser retirados de uma bolsa por vários motivos. Os títulos podem ter vencido, sido convocados ou resgatados por uma empresa. Uma empresa pode querer tornar-se privada ao pagar em dinheiro a totalidade ou parte substancial de suas ações públicas, ou talvez seus títulos em circulação tenham sido trocados por dinheiro ou outro título como parte de uma aquisição. Ele pode apenas querer sair voluntariamente de um sistema nacional de troca de valores mobiliários ou de cotação entre revendedores, a fim de suspender ou reduzir as obrigações de relatórios públicos da empresa de acordo com o Exchange Act.
Os custos de conformidade são onerosos para empresas públicas com uma capitalização de mercado inferior a US $ 50 milhões e receita abaixo de US $ 100 milhões. Os custos de conformidade para o status de empresa pública podem variar de US $ 1 milhão a US $ 3 milhões anualmente. Se o preço das ações de uma empresa está caindo, pode ser difícil encontrar capital para lidar com todas as divulgações da SEC. Naturalmente, muitas pequenas empresas excluem-se durante a crise nos negócios.
É importante considerar as implicações de permanecer público ao fazer a escolha difícil de ficar escuro ou ficar privado.
Considerações Especiais
A falta de listagem na bolsa de valores pode diminuir substancialmente os benefícios de permanecer uma empresa pública. Com isso em mente, algumas empresas preferem ficar no escuro ao invés de ficarem privadas. Tornar-se privado é o ato de sair completamente da bolsa de valores. Tornar-se privado é um processo demorado e, além das informações listadas acima, também envolve registros de divulgação extensos e detalhados de acordo com a regra 13e-3 da SEC.
As transações de fechamento de capital são normalmente realizadas pelos acionistas controladores ou por terceiros que adquiriram a empresa. Por outro lado, uma empresa pode escurecer sem voto dos acionistas, opinião justa, qualquer saque ou processo demorado de regras. As ações da empresa também geralmente continuarão sendo negociadas no Pink Sheets, sem sujeitar a empresa a nenhum requisito de relatório do Exchange Act.
Requisitos do formulário 25 da SEC
O Exchange Act de 1934 foi feito após a Grande Depressão e especifica certos requisitos das empresas para evitar outra depressão. Claro que foi atualizado desde então. Os requisitos atuais são arquivar um relatório anual via Form 10-K, arquivar relatórios trimestrais via Form 10-Q e arquivar outros relatórios atuais no Formulário 8-K.
O Formulário 8-K deve ser usado para qualquer tipo de evento importante que os acionistas devam conhecer. Alguns exemplos são falência, conclusão da aquisição ou alienação de ativos ou celebração de um contrato definitivo relevante.
As empresas que não desejam participar de uma oferta pública inicial (IPO) ainda podem estar sujeitas ao Exchange Act se tiverem mais de US $ 10 milhões em ativos mantidos por mais de 2.000 investidores não credenciados. Um exemplo pode ser empresas privadas, mas que dão ações aos funcionários. O Exchange Act existe para fornecer aos investidores uma ferramenta para examinar empresas e reguladores para garantir a transparência.
