O que é o Formulário SEC 17-H
O Formulário SEC 17-H - o Relatório de Avaliação de Risco para Corretoras - deve ser apresentado à Securities and Exchange Commission (SEC) por todos os corretores de valores mobiliários. Este formulário de seis páginas cita as atividades comerciais de um corretor relacionadas ao seu perfil de risco. O Formulário 17-H da SEC solicita itens como o organograma atual da empresa de investimento, cópias de todas as políticas de gerenciamento de riscos e políticas relacionadas, informações relacionadas a quaisquer processos judiciais e demonstrações financeiras da empresa.
Quebrando o Formulário SEC 17-H
O Formulário 17-H da SEC exige que as corretoras (BD) divulguem informações sobre as atividades de certas entidades afiliadas, como empresa controladora, holding ou subsidiária que possam afetar materialmente as condições financeiras e operacionais de uma corretora. O Formulário 17-H da SEC foi anexado à seção 240 da Securities and Exchange Act de 1934 (SEA) pela Penny Stock Reform Act de 1990 e adotada oficialmente pela SEC em 1992 como uma solicitação exigida por todos os BDs - juntamente com seu Contrato Temporário Final. Regras de avaliação de risco 17 (h) -1T e 17 (h) -2T, que permanecem inalteradas hoje.
Formulário SEC 17-H - Histórico
A SEC adotou a Regra / Formulário 17-H na esteira de um dos exemplos mais espetaculares de informações privilegiadas da história recente - o colapso do lendário corretor Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) e sua holding Drexel Burnham e Lambert Group, Inc. (Drexel). Em 1990, a Drexel já estava com problemas porque suas práticas questionáveis de negociação de títulos de alto rendimento proliferaram Michael Milken e outros na década de 1980, quando a DBL transferiu US $ 220 milhões em capital da BD para sua controladora como um empréstimo de curto prazo. Nem a SEC nem a Bolsa de Valores de Nova York estavam cientes dessa significativa transferência de capital na época. Em questão de semanas, a Drexel e suas entidades associadas não conseguiram cumprir suas obrigações financeiras e, como resultado, a DBL entrou com um pedido de falência.
A missão da SEC em relação à avaliação de riscos
Uma missão central da Comissão de Valores Mobiliários é proteger os investidores e garantir que os mercados dos EUA operem de maneira justa e ordenada. Portanto, a Regra 17-H é uma maneira importante de a SEC examinar organizações de valores mobiliários para mitigar ou evitar possíveis riscos e ameaças, como o desaparecimento de Drexel mencionado acima. Uma forma de risco que a equipe da SEC procura identificar é a manipulação de mercado (ou má conduta). Esse tipo de risco geralmente não tem relação com o mérito dos projetos subjacentes ao investimento; em vez disso, essas situações são frequentemente motivadas por conflitos de interesse e geralmente ocorrem na presença de informações assimétricas entre vários participantes do mercado - por exemplo, quando os administradores de fundos de hedge desvalorizam ativos para inflar ou suavizar seus retornos; ou quando emissores corporativos detestam os ganhos; ou instâncias de corretores que favorecem alguns investidores em detrimento de outros, escolhendo (ou alocando) negociações com eles que possam desconsiderar dados relevantes ou métricas gerais de mercado.
Outro tipo de avaliação de risco trata da compreensão e identificação de riscos sistêmicos ou em todo o mercado, que podem resultar das atividades correlacionadas de muitos participantes do mercado. Esses riscos podem se propagar por todo o mercado ou por um segmento dele, afetando adversamente muitas entidades, incluindo aquelas que não contribuíram para a atividade que causou o risco em todo o mercado. Um exemplo desse tipo de risco pode ocorrer usando títulos derivativos, como contratos de swap de balcão (OTC), para os quais margens inadequadas podem deixar os clientes expostos ao risco de contraparte.
Ao interromper as atividades de mercado nas quais os investidores confiam, esses riscos ameaçam o acesso e o custo de capital necessário para financiar oportunidades de investimento valiosas na economia. Como parte de seu programa de avaliação de riscos, a SEC atualmente seleciona 50 empresas por ano - dentre aproximadamente 325 empresas de arquivadores 17-H - para visitas pessoais. A SEC também está desenvolvendo um processo expandido de revisão de liquidez, o que pode levar a um maior escrutínio das empresas 17-H no futuro. O foco na liquidez foi uma das grandes lições aprendidas durante a crise financeira de 2008.
Avaliação de risco na FINRA
Como a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) - anteriormente, a Associação Nacional de Negociantes de Valores Mobiliários (NASD) - está na linha de frente do licenciamento e regulamentação dos BDs e da aplicação de regulamentos da SEC, ela também desempenha um papel importante na proteção dos investidores e nas finanças. mercados de risco. Um dos serviços conhecidos de avaliação de risco da FINRA é o BrokerCheck, um banco de dados pesquisável de corretores, consultores de investimentos e consultores financeiros que inclui ações de certificação, educação e aplicação. Na reunião anual de 2018, a FINRA informou que a principal prioridade da organização continua a identificar empresas de alto risco e corretores individuais, a fim de mitigar os riscos potenciais que eles podem representar para os investidores. Especificamente, o FINRA aumentará seu escrutínio das práticas de contratação e supervisão de corretoras, incluindo acordos de supervisão remota; atividades de ponto de venda (POS), incluindo prestação de contas individual de corretor; e programas de inspeção de agências.
