Principais movimentos
As negociações não tiveram objetivo durante a sessão de hoje, pois os dados econômicos e de ganhos ficaram abaixo das expectativas. Embora houvesse muitas más notícias, algumas das críticas da mídia foram um ótimo exemplo de racionalização post-hoc. Isso foi particularmente verdade no setor de energia.
Toda quarta-feira, a Energy Information Administration (EIA) divulga um relatório dos estoques de petróleo de empresas comerciais nos EUA. Como a maioria dos relatórios semanais, os dados podem ser muito "barulhentos", com grandes oscilações de semana para semana. Em um mercado de petróleo em alta, gostaríamos que os estoques caíssem porque as compras e o transporte estão aumentando.
O relatório semanal do inventário de petróleo recuou hoje para mostrar um aumento de 7, 1 milhões de barris, contra uma redução de 8, 6 milhões de barris na semana passada. Quando os dois pontos de dados são somados, vemos uma pequena queda líquida nas últimas duas semanas, que é mais provável que seja um reflexo preciso do mercado. A maioria dos traders esperava as notícias de hoje, depois que os estoques foram divulgados chocantemente baixos na semana passada. É normal ver uma reversão de volta à média e não deve ser motivo de alarme.
Como você pode ver na tabela a seguir, o petróleo está novamente em baixa hoje, mas ainda está estável desde que rompeu um padrão de cabeça e ombros invertido em 15 de fevereiro. A leitura das manchetes pode levar você a acreditar que o relatório do inventário de petróleo é o causa imediata do declínio de hoje, mas de uma perspectiva técnica, acho que essa suposição é injustificada.
O que outras pessoas estão dizendo
S&P 500
Independentemente da "razão" para o declínio do petróleo hoje, o declínio não fez nada para ajudar o S&P 500 a quebrar seu próprio nível de resistência. O mercado caiu novamente hoje, depois de ser rejeitado com resistência a curto prazo na faixa de 2.800. Ainda espero que seja uma correção de curto prazo, mas há alguns problemas que podem contribuir para vendas adicionais esta semana.
Os números da balança comercial dos EUA foram divulgados hoje com um déficit maior do que em qualquer ponto dos últimos 10 anos. Os dados de comércio atrasam outros lançamentos econômicos relacionados, portanto, os números não foram uma surpresa. No entanto, como o acordo comercial EUA / China continua a atuar como fonte de incerteza, é provável que notícias como essa deixem os traders um pouco nervosos.
Há relatos de que o presidente Trump está pressionando seus negociadores comerciais para concluir um acordo com a China, a fim de aliviar parte dessa pressão nos mercados. Isso pode ser uma coisa boa, mas ainda pode levar uma ou duas semanas antes que os detalhes estejam disponíveis.
Minha maior preocupação com o desempenho do mercado nesta semana continua sendo o relatório trabalhista do Bureau of Labor Statistics (BLS) na sexta-feira. A ADP, uma empresa privada de gerenciamento de folha de pagamento e emprego, divulgou sua própria versão do relatório BLS esta manhã e perdeu as expectativas por uma pequena margem. Os relatórios ADP e BLS são diferentes o suficiente para que eu não sugira que isso garanta uma perda tão grande na sexta-feira, mas é muito provável que seja uma decepção, pois os dados diminuem após enormes surpresas positivas nos últimos dois meses.
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Indicadores de risco - bancos europeus problemáticos
De uma perspectiva de risco, acredito que um dólar forte continua sendo a maior fonte de incerteza que o mercado enfrenta. Sua força é uma das razões pelas quais a balança comercial foi tão negativa nos últimos meses e provavelmente arrastará os dados de ganhos no primeiro trimestre.
Como mencionei em edições anteriores do Chart Advisor, os problemas com um dólar forte não se devem exclusivamente à política de taxas de juros do Fed. O outro lado do valor do dólar é o valor das moedas às quais ele está sendo comparado. O índice do dólar é o valor do dólar comparado a uma cesta ponderada pelo comércio de outras principais moedas. Mais da metade dessa cesta é o euro, a libra esterlina e o iene japonês. Portanto, mesmo se os investidores forem neutros em relação ao dólar, se forem muito pessimistas em relação ao euro e à libra, o dólar aumentará à medida que suas contrapartes caírem.
A Bloomberg informou hoje que o Banco Central Europeu (BCE) cortará sua previsão de crescimento em um anúncio na manhã de quinta-feira, de modo que seja baixo o suficiente para justificar uma nova rodada de empréstimos de longo prazo para os grandes bancos da Europa. Por um lado, isso é bom porque os bancos europeus ainda sofrem um estresse financeiro significativo após a crise financeira de 2008 e a crise da dívida grega em 2011-2013. Por outro lado, isso é um sinal de que o crescimento europeu está em declínio.
Como indicador de risco, procurarei sinais de força (ou agravamento da fraqueza) nas grandes instituições financeiras europeias. Penso que o Deutsche Bank AG (DB) serviria bem a esse objetivo, porque sua estabilidade financeira intrínseca é muito baixa e, portanto, deve ser muito sensível a mudanças sutis no sentimento dos traders. Como você pode ver no gráfico a seguir, as ações do Deutsche Bank estão paradas devido à resistência e apenas começaram a cair. Se a ação reverter e romper a resistência, isso seria um sinal de risco para o mercado. Quaisquer perdas adicionais acabarão com a confiança do investidor e devem ser tratadas como um sinal de cautela.
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Bottom Line: Brexit e Trabalho poderia definir o tom
Como mencionei no boletim informativo do Chart Advisor de segunda-feira, o relatório do trabalho na sexta-feira é provavelmente a maior notícia que veremos esta semana e deve definir o tom para o mês de março. Além do relatório de sexta-feira, a última rodada de negociações do Brexit com a UE terminará na noite de domingo, a fim de dar ao parlamento do Reino Unido tempo para votar a medida na terça-feira.
A votação do Brexit na terça-feira tem uma boa chance de fracassar, o que exigiria que os membros votassem em uma versão "sem acordo" ou no Brexit "rígido" na quarta-feira. Há muitas variáveis em jogo relacionadas aos votos do Brexit da próxima semana que podem piorar as perspectivas econômicas para o Reino Unido e a UE, acrescentando um fortalecimento adicional do dólar. Enquanto eu permanecer cautelosamente tendencioso para o lado positivo no curto prazo, o Brexit e o trabalho provavelmente manterão os principais índices de ações baixos ou negativos nos próximos pregões.
