O investidor do "The Big Short", Michael Burry, que apostou com sucesso contra CDOs subprime antes da crise financeira, agora diz que outra tendência está sinalizando um colapso financeiro, segundo um relatório detalhado da Bloomberg.
O investidor, cuja história foi transformada em filme vencedor de um Oscar e livro mais vendido, agora supervisiona cerca de US $ 340 milhões na Scion Asset Management, sediada em Cupertino, Califórnia. Uma questão de grande preocupação para Burry no ambiente atual é a inundação de dinheiro que entra em fundos de índice passivos, mantendo um patrimônio estimado em US $ 4, 3 trilhões. Burry argumenta que a popularidade das estratégias de investimento passivo poderia provocar um evento semelhante ao da enorme bolha anterior a 2008, resultado de um colapso dos títulos podres conhecidos como obrigações de dívida colateralizada (CDOs).
Investimento passivo 'distorce' o preço das ações e dos títulos
Enquanto a mudança em grande escala dos investidores para fundos passivos e ETFs é vista como menos arriscada do que colocar dinheiro em fundos gerenciados ativamente, Burry diz que as entradas de fundos de índices estão distorcendo os preços das ações e títulos que eles são projetados para rastrear. Ele desenha paralelos com o modo como um aumento no CDO compra hipotecas subprime distorcidas antes da última grande quebra do mercado.
"O investimento passivo removeu a descoberta de preços dos mercados de ações", disse ele. "As teses simples e os modelos que levam as pessoas a setores, fatores, índices ou ETFs e fundos mútuos imitam essas estratégias - elas não exigem a análise do nível de segurança necessária para a verdadeira descoberta de preços".
Assim como os fundos foram rapidamente retirados do sistema há mais de uma década, os investidores esperam grandes saídas de investimentos passivos, mas não ofereceram um prazo. Ele tem certeza, no entanto, de que "será feio".
“Isso é muito parecido com a bolha dos CDOs sintéticos lastreados em ativos antes da Grande Crise Financeira naquele estabelecimento de preços naquele mercado não foi feita por análises fundamentais do nível de segurança, mas por fluxos maciços de capital baseados em modelos de risco aprovados pela Nobel isso provou ser falso ”, acrescentou Burry.
Isso ocorre porque os fundos de investimento passivo quase alcançaram os administrados por fundos de ações ativos no mercado de ações dos EUA, em US $ 4, 305 trilhões em 30 de abril, contra US $ 4, 311 por quartzo. "A tendência para investir em fundos de baixo custo ganhou impulso", explica o analista da Morningstar Kevin McDevitt.
Qual é o próximo?
"Como a maioria das bolhas, quanto mais tempo, pior será o acidente", disse Burry à Bloomberg em uma entrevista detalhada.
Ele recomenda que os investidores analisem ações com valor de capitalização reduzida, uma vez que normalmente estão sub-representadas em fundos passivos. Em particular, ele gosta de empresas de tecnologia e componentes de tecnologia, indicando que ele é um "grande crente no crescimento contínuo e nas tecnologias remotas e virtuais".
