O que é uma oportunidade de reprecificação?
Uma oportunidade de reprecificação é uma mudança no ambiente de mercado que permite uma reavaliação do valor de um investimento. Isso pode acontecer com ações, títulos ou outros tipos de investimentos. A mudança que precipita uma oportunidade de repricing varia. Alterações nas taxas de juros, por exemplo, afetam quase todos os tipos de ativos e podem criar oportunidades de reprecificação nos mercados bancário e de capitais em particular.
Noções básicas sobre oportunidades de reprecificação
As mudanças que levam a uma oportunidade de repricing podem ser específicas da empresa, setor ou mercado. Em alguns casos, o termo oportunidade de reprecificação é usado como uma maneira mais fácil de se referir a situações em que um ativo sofreu uma piora nos seus fundamentos.
Por exemplo, o colapso do preço do petróleo em 2014 foi uma oportunidade de reprecificação para todo o setor de petróleo a montante. Enquanto os preços do petróleo eram altos, mesmo as empresas com balanços fracos e altos custos por barril estavam obtendo lucros. Quando os preços caíram, um grande segmento do mercado estava produzindo para cobrir contas, em vez de gerar lucros. Essa oportunidade de reprecificação levou muitos investidores a reduzir sua exposição ao setor de energia, algo que foi claramente demonstrado em fundos negociados em bolsa de referência, como o ETF de Energia (VDE) da Vanguard, que caiu 45% entre julho de 2014 e janeiro de 2016.
Oportunidades de reprecificação específicas do setor
Nos negócios, existem dois usos adicionais da oportunidade de reprecificação. No varejo e nas vendas, é criada uma oportunidade de reprecificação quando a demanda por um produto é muito menor ou maior que o esperado. Quando a demanda é maior do que o esperado, o produto pode ter um preço mais alto para capturar mais lucro. Quando a demanda é menor do que o projetado, o produto pode ser rebaixado para baixo para incentivar mais vendas. Os produtos em questão são geralmente bens físicos com prazo de validade, custo de estoque ou atraso na produção que tornam importantes os preços precisos para o volume disponível para o vendedor.
No setor bancário, as oportunidades de reprecificação são períodos em que ativos e passivos sensíveis à taxa de juros estão sujeitos a ajustes. Os bancos obtêm receita com juros, portanto sua renda varia com as mudanças nas taxas de juros. Quando emitem empréstimos ou vendem certificados de depósito, incorporam oportunidades de reprecificação nos contratos para permitir ajustes periódicos. Isso ajuda a reduzir os riscos de que a taxa de juros suba ou desça de maneira a afetar negativamente o retorno do banco. Um banco pode minimizar seu risco de taxa de juros e maximizar sua receita líquida de juros, minimizando as diferenças entre seus ativos, como hipotecas de taxa ajustável, e seus passivos, como a taxa de juros que paga em depósitos de clientes ou certificados de depósito, sempre que surgirem oportunidades periódicas de repricing nos produtos.
