Um fundo de intervalo é um tipo de fundo fechado com ações que não são negociadas no mercado secundário. Em vez disso, o fundo oferece periodicamente a recompra de uma porcentagem das ações em circulação pelo valor patrimonial líquido (NAV).
As regras para fundos de intervalo, juntamente com os tipos de ativos mantidos, tornam esse investimento amplamente ilíquido em comparação com outros fundos. Os altos rendimentos são a principal razão pela qual os investidores são atraídos para os fundos com intervalo. Aqui está um olhar mais atento a esses investimentos.
Comprar é fácil, mas caro
As ações do fundo de intervalo geralmente são vendidas diariamente pelo fundo pelo valor atual do ativo líquido. Dependendo do fundo e de suas diretrizes, as ações podem ser restritas a investidores credenciados, mas a maioria dos fundos de intervalo está disponível para qualquer pessoa.
Os investimentos mínimos costumam estar entre US $ 10.000 e US $ 25.000 e têm índices de despesa de até 3%.
Oportunidades de venda limitadas
Por regra, os fundos de intervalo oferecem periodicamente a recompra de ações do fundo no NAV declarado. O período de recompra pode ser a cada 3, 6 ou 12 meses. A maioria dos fundos oferece recompra trimestralmente.
O anúncio da recompra especificará uma data na qual você deve aceitar a oferta de recompra e a porcentagem de todas as ações em circulação que o fundo comprará - geralmente 5% e às vezes até 25%. Como a recompra é feita proporcionalmente, não há garantia de que você possa resgatar o número de ações que deseja durante um determinado resgate.
Devido a essas oportunidades restritas de venda, um fundo de intervalo deve ser considerado um investimento de longo prazo, principalmente ilíquido. (Veja 4 benefícios de manter ações a longo prazo .)
Os rendimentos são altos…
Graças a uma estrutura amplamente ilíquida, que permite que os administradores de fundos invistam sem a pressão dos resgates em andamento, os fundos de intervalo tendem a fornecer retornos mais altos do que os fundos abertos.
A capacidade de investir em tipos alternativos de ativos, como imóveis comerciais, empréstimos ao consumidor, dívidas e outros líquidos, também ajuda a aumentar o rendimento dos fundos por intervalos.
… E também as taxas
As taxas gerais dos fundos de intervalo tendem a ser muito mais altas do que as dos fundos mútuos abertos. Um fundo começa com uma taxa de vendas de 5, 75%, possui uma taxa de administração de até 2, 45%, uma taxa de serviço de 0, 25% e até 0, 75% em despesas operacionais.
Sem contar o custo de venda, as despesas anuais desse fundo podem chegar a 3, 45%. Os retornos anuais podem e excedem as taxas, mas os investidores precisam saber que o padrão é alto.
Os novos fundos imobiliários comerciais
Uma classe de investimento alternativa recentemente disponibilizada através de fundos de intervalo, imóveis comerciais, merece menção especial. Ao contrário dos REIT, que investem em conjuntos de propriedades e negociam como ações, os fundos de intervalo investem diretamente nas próprias propriedades.
Embora o retorno sobre imóveis comerciais (6, 93%, relata o Conselho Nacional de Fiduciários de Investimento Imobiliário) tenha sido quase idêntico ao retorno no índice de ações S&P 500 (6, 95%), os fundos de intervalo são menos voláteis que os REITs, que estão sujeitos aos caprichos comerciais do mercado. Isso ocorre em parte porque os fundos com intervalo baseados em imóveis dependem mais da renda estável do que da valorização do capital.
Prós e contras dos fundos de intervalo
Ao decidir se esses investimentos pertencem ao seu portfólio, convém considerar esta lista de prós e contras.
Prós
- Os retornos dos fundos de intervalo são significativamente maiores que os dos fundos mútuos abertos. A estrutura ilíquida e de longo prazo dos fundos de intervalo ajuda a restringir o comportamento normal dos investidores de “comprar alto / vender baixo”. Os fundos intermediários fornecem aos investidores de varejo acesso a investimentos alternativos de nível institucional com mínimos relativamente baixos. Fundos geralmente menos voláteis e reativos ao mercado, uma vez que os investimentos não estão vinculados a ações.
Contras
- Os fundos de intervalo são essencialmente ilíquidos, especialmente em comparação com fundos mútuos abertos. Como a recompra é feita proporcionalmente, não há garantia de que você possa resgatar todas as suas ações durante uma janela de resgate. Embora os rendimentos sejam maiores, o mesmo ocorre com as taxas - muito mais do que com fundos mútuos abertos. O investimento mínimo, baixo para os padrões de private equity, ainda é alto quando comparado ao mínimo para fundos mútuos abertos. Existe uma questão de transparência e conflito de interesses se o gerente do portfólio puder investir em outros fundos do patrocinador do fundo.
A linha inferior
A principal vantagem dos fundos de intervalo é que eles oferecem rendimentos maiores do que a maioria das outras opções de fundos de investimento. As duas principais desvantagens são taxas mais altas e falta de liquidez. Como observado acima, a falta de liquidez pode ser positiva se forçar você a manter um investimento a longo prazo.
Antes de investir em um fundo de intervalo, você deve considerar qual parte do seu portfólio pode tolerar o compromisso de longo prazo exigido para esse tipo de veículo. Você também deve pesquisar cuidadosamente todos os fundos de intervalo que lhe interessam para garantir que as taxas provavelmente não consumam nenhuma vantagem de rendimento.
Finalmente, você deve consultar um consultor financeiro confiável para garantir que não tenha esquecido possíveis armadilhas e que um fundo de intervalo faça sentido para você.
Você também pode estar interessado em 4 benefícios de manter ações a longo prazo e em nosso tutorial sobre Fundamentos sobre fundos mútuos .
