Índice
- Qual é o melhor interesse para regulamentação
- Regulação BI Background
- A regra fiduciária do DOL
- Crítica ao Regulamento BI
- Detalhes do Regulamento BI
O que é o melhor interesse regulamentar (BI)?
O regulamento Best Interest (BI) é uma regra da Comissão de Valores Mobiliários de 2019 (SEC) que exige que as corretoras recomendem apenas produtos financeiros para seus clientes que sejam do seu interesse e que identifiquem claramente quaisquer conflitos de interesse em potencial e incentivos financeiros o corretor pode ter com esses produtos. Está intimamente relacionado ao regime fiduciário do departamento de trabalho.
A regra do Regulamento BI se enquadra no Securities and Exchange Act de 1934 e estabelece um padrão de conduta para corretoras ao recomendar qualquer transação de valores mobiliários ou estratégia de investimento.
Principais Takeaways
- O regulamento Best Interest (BI) é um regulamento da SEC que tenta melhorar as salvaguardas para os investidores e padronizar a conduta de corretoras e consultores financeiros. Semelhante à regra fiduciária proposta, o BI declara que os profissionais financeiros fazem recomendações de investimento que atendem ao cliente em primeiro lugar.Anteriormente, os corretores mantinham apenas o "padrão de adequação". Isso significava que, quando os corretores aconselhavam seus clientes, eles só precisavam recomendar investimentos adequados, mas não necessariamente no melhor interesse de seus clientes.
Regulação BI Background
O Regulamento BI foi aprovado pela SEC em uma votação de 3 a 1 em 5 de junho de 2019. O regulamento foi proposto pela primeira vez em 18 de abril de 2018, e a SEC coletou comentários e realizou audiências sobre a proposta pelos cinco meses seguintes. Em comunicado à imprensa divulgado pela SEC, a Comissão afirmou: "O melhor interesse regulamentar melhorará o padrão de conduta das corretoras além das obrigações de adequação existentes e deixará claro que uma corretora pode não colocar seus interesses financeiros à frente dos interesses dos corretores." um cliente de varejo ao fazer recomendações ".
As responsabilidades das corretoras mudaram nas últimas duas décadas, da simples execução de operações de clientes para ações e outros títulos, até o fornecimento de consultoria mais ampla sobre investimentos. Ao contrário dos consultores financeiros, que agem como fiduciários para seus clientes, as corretoras não eram obrigadas a divulgar possíveis conflitos de interesse ao recomendar produtos ou estratégias de investimento.
A regra fiduciária do DOL
Em 2017, o Departamento do Trabalho dos EUA propôs o que é conhecido como Regra Fiduciária, que exigiria que todos os profissionais financeiros que trabalham com planos de aposentadoria ou prestassem consultoria em planejamento de aposentadoria - consultores, corretores, agentes de seguros - se mantivessem no padrão fiduciário, obrigada legal e ética a colocar os interesses de seus clientes em primeiro lugar. Isso impediria que os profissionais que aconselham a aposentadoria ocultassem possíveis conflitos de interesse e exigiria que divulgassem todas as taxas e comissões em dólares simples a seus clientes para garantir total transparência.
O regulamento FD, como ficou conhecido, foi originalmente programado para ser adotado de 10 de abril de 2017 a 1 de janeiro de 2018, mas foi contestado pelo governo Trump e Jay Clayton, presidente da SEC. Em 21 de junho de 2018, o Tribunal de Apelações do Quinto Circuito dos EUA desocupou oficialmente a regra, matando-a efetivamente.
Crítica ao Regulamento BI
Alguns críticos vêem o Regulamento BI como um substituto fraco para o Regulamento FD. Jon Stein, fundador e CEO da Betterment, um consultor digital, disse: “O regulamento Best Interest provavelmente prejudicará os investidores de varejo que precisam de conselhos de qualidade que colocam seus interesses em primeiro lugar. Infelizmente, essa regra enganosa pode servir melhor aos interesses de marketing das grandes corporações financeiras em detrimento dos investidores individuais. É um presente de pele de cordeiro para os lobos de Wall Street.
Em 10 de setembro de 2019, Michael Kitces e Alan Moore, co-fundadores da XY Planning Network para consultores independentes, entraram com uma ação contra a SEC no Tribunal Distrital dos EUA no Distrito Sul de Nova York, na esperança de bloquear o Regulamento BI.
"É nossa esperança que os Tribunais reconheçam que, quando o Congresso criou a Lei de Consultores de Investimento de 1940, eles criaram um delineamento claro e claro entre vendedores de corretagem no ramo de venda de produtos e consultores de investimento no ramo de assessoria financeira. e que o Reg BI da SEC tentou inapropriadamente redefinir essa separação de linhas brilhantes ", disse Kitces à Investopedia.
Esse processo foi aberto um dia depois de sete estados e o Distrito de Columbia entrou com um processo semelhante contra a SEC no mesmo tribunal, na esperança de bloquear a implementação da regra. Esses estados, como a XY Planning Network, argumentam que o regulamento Best Interest evitou as diretrizes que a Lei Dodd-Frank estabeleceu para uma regra de conduta dos corretores.
Por outro lado, a SIFMA, a Associação de Mercados Financeiros da Indústria de Valores Mobiliários, que representa a indústria de corretagem, defendeu o Regulamento BI, insistindo que ele oferece disposições mais fortes do que a Regra Fiduciária. Em um comunicado à imprensa, o presidente e CEO da SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr., disse: "Nem mesmo o chamado padrão fiduciário da Lei de Consultores de Investimentos inclui a obrigação de eliminar ou mitigar conflitos. É inegável que esta regra irá diretamente melhorar a proteção do investidor e contribuir para um maior profissionalismo entre os provedores de serviços financeiros"
Detalhes do Regulamento BI
De acordo com a SEC, aqui estão os principais detalhes do Regulamento BI:
Obrigação de divulgação: Os corretores devem divulgar fatos relevantes sobre o relacionamento e as recomendações dos produtos e serviços que prestam.
Obrigação de Assistência: Um corretor-revendedor deve exercer diligência, cuidado e habilidade razoáveis ao fazer uma recomendação a um cliente de varejo. O corretor deve entender os riscos, recompensas e custos potenciais associados à recomendação.
Obrigação de conflito de interesses: O corretor-revendedor deve estabelecer, manter e aplicar políticas e procedimentos escritos razoavelmente projetados para identificar e - no mínimo - divulgar ou eliminar conflitos de interesse. As políticas e procedimentos devem:
- Atenuar os conflitos que criam um incentivo para que os profissionais financeiros da empresa coloquem seu interesse, ou os interesses da empresa, acima do interesse do cliente de varejo; Impedir que limitações materiais nas ofertas - como um menu limitado de produtos ou oferecendo apenas produtos proprietários - causem a empresa ou seu profissional financeiro para colocar seu interesse ou os interesses da empresa à frente dos interesses do cliente de varejo; eEliminar concursos de vendas, cotas de vendas, bônus e compensações que não em dinheiro, com base na venda de valores mobiliários específicos ou tipos específicos de valores mobiliários dentro de um período limitado de tempo.
Obrigação de Conformidade: Em uma melhoria da proposta original, as corretoras devem estabelecer, manter e aplicar políticas e procedimentos razoavelmente projetados para alcançar a conformidade com os Melhores Interesses Regulatórios como um todo.
Até 30 de junho de 2020, todos os corretores registrados devem começar a cumprir o Regulamento dos Melhores Interesses. Todos os corretores e consultores de investimentos registrados na SEC "serão obrigados a preparar, entregar aos investidores de varejo e registrar um resumo do relacionamento" que inclua qualquer conflito de interesses em potencial e divulgações relacionadas aos produtos que eles vendem e recomendam aos seus clientes. O formulário deve incluir "se a empresa e seus profissionais financeiros têm histórico disciplinar" e seguir um formato padronizado de perguntas e respostas.
