A relação dívida / EBITDA de uma empresa mede sua capacidade de quitar sua dívida incorrida, o que é essencial para títulos não desejados. É uma ferramenta útil para investidores que tentam estimar a probabilidade de um emissor cumprir suas obrigações. EBITDA significa lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, de modo que a relação dívida / EBITDA pode fornecer uma imagem diferente do lucro por si só.
Ao contrário dos equívocos comuns, o EBITDA não representa ganhos em dinheiro.
A relação dívida / EBITDA e classificações de crédito
Dívida / EBITDA é uma das principais métricas financeiras usadas pelas agências de classificação de crédito para determinar o risco de inadimplência do emissor. As agências de classificação de crédito mais influentes incluem Standard & Poor's, Moody's e Fitch Ratings. Quando a relação dívida / EBITDA de um emissor é alta, as agências tendem a rebaixar os ratings de uma empresa, porque isso indica uma potencial dificuldade em efetuar pagamentos de dívidas. Por outro lado, uma baixa relação dívida / EBITDA indica o contrário. Uma empresa com uma baixa relação dívida / EBITDA deve ser capaz de compensar suas dívidas com facilidade, de modo que provavelmente receberá uma classificação de crédito mais alta.
A relação dívida / EBITDA ajuda a ilustrar quão direta é a ligação entre a carga de dívida de um emissor e sua classificação de crédito. Os títulos não desejados são títulos de renda fixa de emissores com classificação de crédito “BB” ou menor da S&P ou “Ba” ou menor da Moody's. Esses títulos são chamados de lixo eletrônico justamente por causa de seu maior risco de inadimplência e baixa classificação de crédito. Esse maior risco de inadimplência está diretamente correlacionado ao nível da dívida em relação aos lucros da corporação antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
Obrigações com grau de investimento
Quanto maior a relação dívida / EBITDA de uma empresa, mais endividada é. Geralmente, as agências classificam os títulos de uma empresa como grau de investimento se a relação dívida / EBITDA for menor que dois. Outras empresas devem compensar seus índices mais altos com rendimentos mais altos para pagar aos investidores para assumirem o risco adicional. Observe que a proporção crítica varia significativamente entre os setores. Por exemplo, os títulos de empresas de serviços públicos podem ser classificados como grau de investimento, com índices mais altos de dívida / EBITDA, devido à estabilidade de seu setor.
Junk Bonds
A relação dívida líquida / EBITDA é considerada ainda mais significativa para os investidores em títulos corporativos de alto rendimento. A dívida líquida mede a alavancagem, que é calculada como o passivo do emissor menos ativos líquidos. A relação dívida líquida / EBITDA indica o número de anos que um emissor levaria para quitar toda a dívida. Essa interpretação pressupõe que o EBITDA da empresa permaneça constante. Quando uma empresa tem mais dinheiro disponível do que dívida, a proporção pode até ser negativa.
A relação dívida líquida / EBITDA também é uma medida popular entre analistas de investimentos que desejam determinar se uma empresa pode aumentar sua dívida com segurança. Os investidores normalmente evitam qualquer coisa com uma taxa superior a quatro ou cinco. Esses índices altos indicam que é improvável que o emissor seja capaz de lidar com o ônus da dívida adicional. Uma relação dívida líquida / EBITDA extremamente alta significa que uma empresa não pode mais acessar os mercados de crédito, mesmo a taxas de junk de alto rendimento.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- A relação dívida / EBITDA de uma empresa mede sua capacidade de quitar sua dívida incorrida, o que é essencial para títulos não desejados. O EBITDA representa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, de modo que a relação dívida / EBITDA pode fornecer uma imagem diferente do lucro sozinho.Quando a relação dívida / EBITDA de um emissor é alta, as agências tendem a rebaixar os ratings de uma empresa porque isso sinaliza uma possível dificuldade em efetuar pagamentos de dívidas. As agências normalmente classificam os títulos de uma empresa apenas como grau de investimento se a relação dívida / EBITDA for inferior a dois.Uma relação dívida líquida / EBITDA extremamente alta significa que uma empresa não pode mais acessar os mercados de crédito, mesmo a taxas de títulos com alto risco de perda.
Limitações da relação dívida / EBITDA
Os dois índices de dívida / EBITDA mencionados acima são importantes para investidores e analistas no mercado de junk bonds, mas eles têm algumas limitações. Ao contrário dos equívocos comuns, o EBITDA não representa ganhos em dinheiro. É uma excelente ferramenta para avaliar a rentabilidade, mas não é o mesmo que o fluxo de caixa da empresa. Uma razão é que o EBITDA exclui custos potenciais que podem ser significativos. Esses custos incluem capital de giro e substituição de ativos tangíveis desatualizados ou desatualizados. Por não considerar esses fatores, o EBITDA pode ser abusado para fazer com que as perspectivas de lucro de uma empresa pareçam mais favoráveis. Portanto, os investidores devem usar o EBITDA junto com outras métricas de desempenho para formar uma imagem precisa da situação financeira de uma empresa.
