As taxas de juros estão em movimento, com o Rendimento do Tesouro de 10 Anos voltando a quebrar 3% mais uma vez, depois de terminar sua tentativa fracassada de maio. Um relacionamento que está altamente correlacionado com o Rendimento em 10 anos são bancos regionais vs. fundos de investimento imobiliário (REITs). Escrevemos sobre esse relacionamento em 2016 e 2017, mas está em um ponto de inflexão importante, portanto, o gráfico de hoje o revisitará.
Antes de entrarmos no gráfico, vale a pena explicar por que essa correlação positiva existe. Quando os participantes do mercado acham que as taxas de juros estão subindo, sua maneira de expressar isso através do mercado de ações é alocar capital a setores que se beneficiarão com esse aumento de taxas, como bancos regionais. Quando eles acham que as taxas de juros vão cair, eles estão mais inclinados a alocar capital para ações com altos dividendos que pagam como REITs para encontrar o rendimento que não estão obtendo no mercado de títulos. Ao medir o desempenho relativo desses dois setores, podemos ter uma ideia de como os participantes do mercado de ações estão pensando sobre as tendências futuras do mercado de títulos. (Para saber mais, consulte: 5 tipos de REITs e como investir neles .)
Então, aqui está o gráfico de proporção entre bancos regionais e REITs. Em setembro do ano passado, vimos esse índice desmoronar temporariamente enquanto o momento atingia as condições de sobrevenda, mas rapidamente recuperou o apoio e ficou abaixo das taxas de juros, com os dois finalmente atingindo novos patamares.
Hoje, estamos vendo uma ação semelhante, com a proporção abaixo do suporte em 0, 777 e o momento atingindo as condições de sobrevenda. Com as taxas de juros atingindo máximos de vários meses, a confirmação que queremos ver da perspectiva intermercado é que essa proporção reverte rapidamente e continua a atingir novos máximos, como ocorreu em setembro passado.
Sei que esse é o "gráfico da semana" e não o "gráfico da semana", mas aqui está um gráfico diário de bônus do Rendimento do Tesouro de 10 anos para algum contexto adicional. Após a consolidação na maior parte do ano, os rendimentos estão tentando outra fuga acima desse nível de 3%. É um nível psicológico importante? Talvez talvez não. Preocupamo-nos com isso porque são os máximos de 2013 e a extensão de 161, 8% do declínio de dezembro de 2016 a setembro de 2017. Se estamos acima desse nível, 3, 6% é o nosso próximo objetivo positivo.
A linha inferior
Essa relação entre bancos regionais e REITs é uma parte complicada de uma taxa de juros, mas é muito importante que queremos manter em nosso radar. Se você está no campo em que as taxas de juros estão mais altas, você quer que essa divergência se resolva com a proporção que recupera rapidamente o apoio e leva a novos máximos.
