Movimentos do mercado
As ações despencaram na quarta-feira, após a notícia de que a taxa de juros do título do Tesouro dos EUA de 2 anos excedeu a taxa de 10 anos. Como os 10 anos geralmente são oferecidos a uma taxa de juros mais alta que o bônus de dois anos, isso representa uma inversão dessas duas taxas. Isso é considerado um precursor de uma recessão por alguns economistas. De fato, as três últimas ocorrências dessa indicação (1989, 2000 e 2007) foram seguidas por algum tipo de topo de mercado um ano depois e uma recessão 18 meses depois.
O mercado entrou em pânico e enviou os principais índices para baixo quase 3% em um ponto durante a sessão. Apesar das notícias de ontem do governo Trump sobre concessão e do subsequente comício do mercado que se seguiu, os ganhos da sessão anterior foram completamente apagados. Isso deixou a ação do preço mostrando uma linha decididamente forte de resistência no nível de preços em que o mercado fechou ontem.
Por exemplo, o S&P 500 (veja o gráfico abaixo) mostra uma linha de tendência clara desde o período pós-natal de 2018. Mas nos últimos dias de negociação, durante o que é considerado sazonalmente um período de negociação lento para ações, o índice quebrou sua linha de tendência e agora duas vezes falhava em manter um fechamento acima dele. Embora a sessão de ontem tenha sido um rali forte, na realidade, ela simplesmente marca uma volatilidade contínua na faixa de negociação. Sem surpresa, a ação de hoje acompanhou a venda. A magnitude da liquidação é notável, no entanto, como o índice fechou perto dos mínimos nas últimas duas semanas, criando a possibilidade de uma nova tendência de queda nas ações dos EUA.
A ação do preço por si só não é a única indicação dessa perspectiva sombria. Preços de volatilidade confirmam isso. Considere os gráficos do CBOE Volatility Index (VIX). Esses gráficos mostram que os futuros do VIX estão precificando uma volatilidade crescente contínua nos próximos 30 a 90 dias. Isso implica que os comerciantes estão apostando que os preços serão mais baixos do que agora nos próximos um a três meses.
Além disso, o comportamento do gerente de dinheiro e as tensões internacionais parecem estar em conjunto. A previsão, pelo menos no curto prazo, é de atividade de preços mais volátil, e isso geralmente significa que a queda nos preços será o resultado.
Gerentes de dinheiro correndo para se esconder
Quando os gestores profissionais de fundos vêem sinais de declínio econômico adiante, como notícias dos rendimentos do Tesouro de 10 e 2 anos mostrando uma curva de rendimento invertida, eles procuram estratégias de longo prazo para manter seu dinheiro seguro. A maioria deles não pode vender ações a descoberto ou comprar futuros e opções para proteger suas grandes carteiras, e eles só podem colocar uma pequena porcentagem do dinheiro em dinheiro. Isso significa que eles precisam encontrar ações que acham que permanecerão seguras em uma tempestade de queda de preços.
Ao longo do século passado, o setor favorito a se abrigar foi o setor de serviços públicos. As ações de utilidade pública apresentam baixa volatilidade e pagam dividendos acima da média; portanto, faz sentido que elas sejam consideradas ações de refúgio. Quando essas ações estão em alta durante um período coincidente de queda nos preços das ações em geral, é uma boa aposta que os gerentes de dinheiro estejam fugindo para a segurança e se protegendo no setor de serviços públicos. O gráfico abaixo mostra como esse setor se saiu desde o início do ano. Diferentemente do resto do mercado, a maioria das ações de serviços públicos tem aumentado nas últimas duas semanas, algumas com desempenho melhor que outras.
