O que é um acionador de taxa
Um gatilho de taxa é uma queda nas taxas de juros significativa o suficiente para fazer com que um emissor de títulos pague seus títulos antes do vencimento. A chamada refere-se ao resgate antecipado de uma obrigação pelo emissor da obrigação.
A retirada de chamada só pode ser feita se a emissão de títulos incluir uma provisão de chamada na oferta. O fornecimento de chamadas geralmente consiste em uma data na qual as chamadas devem ser concluídas. Um vínculo com um período exigível não é elegível para chamadas antes dessa data. Os títulos mobilizáveis normalmente oferecem uma taxa de cupom mais alta e um preço de compra acima do valor nominal para torná-los atraentes para potenciais investidores.
BREAKING Rate Trigger
Um gatilho de taxa é um tipo de gatilho de negociação que, quando atingido, fará com que uma ação ocorra. No caso de um título, o gatilho da taxa pode estar diminuindo as taxas de juros. Um declínio nas taxas de juros vigentes leva um emissor de um título exigível a chamá-lo. As flutuações nas taxas de juros têm implicações em toda a economia, mas podem ser especialmente impactantes no mercado de títulos.
Muitos investimentos estão sujeitos ao risco de taxa de juros, também conhecido como risco de mercado. Risco de taxa de juros é o risco de um investimento perder valor devido à atratividade relativa das taxas prevalecentes em declínio. Um título com taxa de cupom fixa é um exemplo de investimento sujeito a risco de taxa de juros. Se as taxas de juros caírem, o mutuário poderá pagar o título existente em favor da emissão de outro com a menor taxa de juros. Quando o gatilho da taxa, definido em questão, percebe o risco de o título ser chamado. A longo prazo, essa estratégia economizará o dinheiro do mutuário.
No entanto, o investidor que detinha a nota agora deve entrar no mercado para substituir o investimento retirado. Um perigo para os detentores de títulos é o risco de reinvestimento ou a chance de as opções de investimento disponíveis para o investidor após a chamada de um título não serem tão atraentes quanto o título original. Em um mercado com taxas de juros em queda, é improvável que o investidor encontre os mesmos lucros que estava obtendo na edição anterior.
Um gatilho de taxa transforma risco de mercado em perda de juros
Em 1º de janeiro de 2018, a Companhia ABC oferece bônus exigíveis por 10 anos com taxa de cupom de 8%, pagável a 120% do valor nominal. A data de chamada é 1 de janeiro de 2022.
As taxas de juros aumentam e diminuem entre a data de emissão e a data exigível, mas permanecem próximas a 8%. No primeiro dia de 2023, as taxas de juros caem para 5%. Essa queda é um gatilho de taxa.
A empresa ABC fecha um acordo para oferecer nova dívida a 5% e usará os recursos dessa oferta para pagar seus 8% obrigacionistas à medida que eles cancelarem o título. A empresa ABC exerce a opção sobre os títulos de 8%.
O investidor recebe US $ 1.200 por US $ 1.000 em títulos. No entanto, o detentor do título perde os US $ 400 em pagamentos de juros que receberiam ao longo da vida restante do título.
Este exemplo demonstra o risco e as recompensas da segurança exigível no caso de um acionador de taxa. Antes de a empresa pagar suas obrigações, o investidor desfruta de uma taxa de juros acima do mercado. O gatilho da taxa de 2023 realiza o risco de mercado de um título exigível que resulta em perda de juros.
