O que é "At a Premium"?
"Em um prêmio" é uma frase anexada a uma variedade de situações em que um valor atual ou valor transacional de um ativo está acima do seu valor fundamental. A frase completa seria que a empresa X está negociando com um prêmio à empresa Y, ou se um edifício comercial foi vendido com um prêmio ao seu valor subjacente, e assim por diante. Pode haver uma variedade de situações em que um ativo negocia com mais valor do que seu valor fundamental, mas a frase também revela a avaliação pessoal do orador do valor intrínseco do ativo - que pode ser o resultado de um viés.
Principais Takeaways
- A frase "com um prêmio" é usada tanto nas declarações de fatos quanto nas de opinião.Em uma aquisição, as ações-alvo são frequentemente adquiridas com um valor superior ao valor de mercado - esse é um uso factual da frase.Quando especialistas financeiros dizem que uma ação está sendo negociada com um prêmio a outra ação ou com seu próprio valor fundamental, muitas vezes há alguma opinião misturada na avaliação. A avaliação de estoque é complexa, por isso é difícil dizer definitivamente que determinado estoque custa mais do que deveria. É por isso que o mercado é a palavra final na descoberta de preços.
Entendendo "Em um prêmio"
"Em um prêmio" significa mostrar que um ativo tem um preço mais alto do que realmente vale. Uma discussão sobre valor intrínseco versus valor de mercado pode rapidamente se atolar, mas há usos "exagerados" que são inegavelmente precisos. No caso de uma aquisição, por exemplo, a empresa adquirente geralmente compra as ações de uma empresa alvo com um valor superior ao valor de mercado. Isso é conhecido como prêmio de aquisição e é realmente reconhecido como ágio no balanço patrimonial da adquirente após a aquisição. Qualquer oferta ou fusão proposta em discussão a um preço acima do preço atual de mercado para esse ativo também pode ser considerada um prêmio.
Da mesma forma, alguns ativos serão negociados com um prêmio por algum indicador-chave que geralmente está mais alinhado com o preço de mercado. Por exemplo, um fundo fechado pode negociar com um prêmio ao seu valor patrimonial líquido (NAV) por ação, com esse valor geralmente sendo expresso como uma porcentagem. Portanto, o fundo pode ter um NAV de US $ 10 por ação, mas negociar a US $ 11, um prêmio de 10%.
Comparações "premium" e de ações
"Em um prêmio" também é usado na comparação de duas ações que são consideradas semelhantes. Por exemplo, se a Apple está negociando a US $ 185 por ação e a Microsoft a US $ 123 por ação, pode-se dizer que a Apple está negociando com um prêmio à Microsoft. Mesmo assim, existe o fato de que o número de ações em circulação é diferente, tornando-o uma comparação imperfeita antes mesmo de abordarmos a questão de quão semelhantes são a Apple e a Microsoft. No entanto, esse tipo de comparação de prêmio é mais comumente aplicado a proporções específicas, como a relação preço-lucro das duas ações. O uso de uma proporção ou outro indicador-chave de desempenho evita alguns problemas de comparação, mas essa prática ainda pode ser enganosa.
O estoque A pode negociar um prêmio com o estoque B, mas há muitas situações em que o estoque A ainda é o investimento superior, independentemente do prêmio. Talvez o estoque A tenha um melhor modelo de negócios, ou uma melhor estrutura de custos, ou seja um desempenho estável em mercados desafiadores, ou realmente não seja supervalorizado de todo, dado o crescimento da receita. Embora as opiniões na mídia financeira possam ser esclarecedoras, é importante que os investidores façam suas pesquisas antes de decidirem que uma ação está sendo negociada com prêmio em comparação a outra ação ou com seu próprio valor intrínseco. O preço de mercado agora é o preço de mercado. Descobrir o valor intrínseco ou justo pelo qual uma ação deve ser negociada é muito menos claro.
