Ações preferenciais versus títulos: uma visão geral
Títulos corporativos e ações preferenciais são duas das formas mais comuns para uma empresa obter capital. Os investidores que buscam renda podem fazer bom uso de qualquer um deles: os títulos pagam juros regularmente e as ações preferenciais pagam dividendos fixos. Mas é importante estar ciente das semelhanças e diferenças entre esses dois tipos de valores mobiliários.
Principais Takeaways
- As empresas oferecem títulos corporativos e ações preferenciais aos investidores como forma de angariar fundos. Os bônus oferecem aos investidores pagamentos regulares de juros, enquanto as ações preferenciais pagam dividendos. uma empresa declara falência e deve encerrar, os obrigacionistas são pagos primeiro, à frente dos acionistas preferenciais.
Ações preferenciais
Manter ações em uma empresa significa ter propriedade ou patrimônio nessa empresa. Existem dois tipos de ações que um investidor pode possuir: ações ordinárias e ações preferenciais. Os acionistas comuns podem eleger um conselho de administração e votar a política da empresa, mas são mais baixos na cadeia alimentar do que os proprietários de ações preferenciais, principalmente em questões de dividendos e outros pagamentos. Em contrapartida, os acionistas preferenciais têm direitos limitados, o que geralmente não inclui votação.
Quando uma empresa está em processo de liquidação, os acionistas preferenciais e outros detentores de dívida têm os direitos sobre os ativos da empresa primeiro, antes dos acionistas ordinários. Os acionistas preferenciais também têm prioridade em relação aos dividendos, que tendem a render mais que as ações ordinárias e são pagos mensalmente ou trimestralmente.
Títulos
Um título corporativo é um título de dívida que uma empresa emite e disponibiliza aos compradores. A garantia do título é geralmente a capacidade de crédito da empresa ou a capacidade de reembolsá-lo; a garantia dos títulos também pode vir dos ativos físicos da empresa.
Os títulos corporativos são um investimento de maior risco para os investidores do que os títulos do governo. Quanto maior o risco, maiores as taxas de juros do título. Isso vale mesmo para empresas com excelente qualidade de crédito.
Principais semelhanças
Sensibilidade à taxa de juros
Os títulos e os preços das ações preferenciais caem quando as taxas de juros aumentam. Por quê? Porque seus fluxos de caixa futuros são descontados a uma taxa mais alta, oferecendo melhor rendimento de dividendos. O oposto acontece quando as taxas de juros caem.
Callability
Ambos os valores mobiliários podem ter uma opção de compra incorporada (tornando-os "resgatáveis") que dão ao emissor o direito de recuperar o valor mobiliário em caso de queda nas taxas de juros e emitir títulos novos a uma taxa mais baixa. Isso não apenas limita o potencial positivo do investidor, mas também coloca o problema do risco de reinvestimento.
Direito a voto
Nenhuma das ações oferece ao detentor direitos de voto na empresa.
Apreciação de capital
Há um escopo muito limitado de valorização do capital para esses instrumentos, porque eles têm um pagamento fixo que não os beneficia do crescimento futuro da empresa.
Convertibilidade
Ambos os valores mobiliários podem oferecer a opção de permitir aos investidores converter os títulos ou ações preferenciais em um número fixo de ações ordinárias da empresa, o que lhes permite participar do crescimento futuro da empresa.
Principais diferenças
Antiguidade
No caso de processos de liquidação - uma empresa falindo e sendo forçada a fechar - os títulos e as ações preferenciais são superiores às ações ordinárias; isso significa que os investidores que os detêm têm uma classificação mais alta na lista de pagamentos dos credores do que os acionistas das ações ordinárias. Mas os títulos têm precedência sobre as ações preferenciais: os pagamentos de juros sobre títulos são obrigações legais e são pagáveis antes dos impostos, enquanto os dividendos sobre as ações preferenciais são pagamentos após impostos e não precisam ser feitos se a empresa estiver enfrentando dificuldades financeiras. Qualquer pagamento de dividendos perdidos pode ou não ser pagável no futuro, dependendo se o título é cumulativo ou não cumulativo.
Risco
Geralmente, as ações preferenciais são classificadas dois níveis abaixo dos títulos; esse rating mais baixo, o que significa maior risco, reflete sua menor reivindicação sobre os ativos da empresa.
Produção
As ações preferenciais têm um rendimento maior do que os títulos para compensar o risco mais alto.
Valor nominal
Ambos os títulos são geralmente emitidos ao par. As ações preferenciais geralmente têm um valor nominal menor do que os títulos, exigindo, portanto, um investimento menor.
Considerações Especiais
Investidores institucionais, como ações preferenciais, devido ao tratamento tributário preferencial recebido pelos dividendos (70% da receita de dividendos pode ser excluída nas declarações de impostos corporativas). Isso pode suprimir rendimentos, o que é negativo para investidores individuais.
O próprio fato de as empresas estarem levantando capital por meio de ações preferenciais pode sinalizar que a empresa está cheia de dívidas, o que também pode representar limitações legais ao montante de dívida adicional que pode gerar. As empresas dos setores financeiro e de serviços públicos emitem principalmente ações preferenciais.
No entanto, o alto rendimento das ações preferenciais é positivo e, no atual ambiente de baixa taxa de juros, elas podem agregar valor a um portfólio. Pesquisas adequadas precisam ser feitas sobre a posição financeira da empresa, no entanto, ou os investidores podem sofrer perdas.
Outra opção é investir em um fundo mútuo que investe em ações preferenciais de várias empresas. Isso proporciona o duplo benefício de um alto rendimento de dividendos e diversificação de riscos.
