A inflação, a taxa de variação dos preços de uma cesta de bens e serviços, é um dos indicadores mais esperados para avaliar a saúde geral de uma economia. Uma taxa de inflação baixa e estável é mais frequentemente encontrada em economias em crescimento saudável, com políticas monetárias adequadas. Por outro lado, os ambientes inflacionários descontrolados reduzem significativamente o poder de compra da poupança das pessoas, enquanto a deflação é indicativa de uma desaceleração econômica. Economistas e formuladores de políticas trabalham em estreita colaboração com os bancos centrais para coordenar operações ótimas de mercado aberto e ajustes de política monetária que promovam uma taxa de inflação estável a longo prazo.
Quando a inflação é alta, os bancos centrais aumentam as taxas de juros, a fim de restringir o crescimento econômico e a contínua demanda por fundos. Da mesma forma, a deflação, ou períodos de queda de preços, frequentemente forçarão um aumento na oferta de moeda, à medida que os governos tentarem estimular a economia. Para os investidores, a inflação é uma medida extremamente útil, pois pode ser usada como um indicador líder para especular sobre a direção futura das taxas de juros. Normalmente, as taxas de juros têm uma correlação negativa com os retornos do mercado.
O que é PPI?
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) é a medida de inflação mais citada. Essa métrica mede a alteração de preço de uma cesta de bens e serviços da perspectiva do consumidor. Muitas vezes esquecido, o Índice de Preços ao Produtor (PPI) também pode ser utilizado para avaliar a taxa de variação dos preços. De acordo com o Bureau of Labor Statistics (BLS), órgão do governo que coleta dados do PPI e os divulga mensalmente, o PPI "mede a variação média ao longo do tempo nos preços de venda recebidos pelos produtores domésticos por sua produção".
O PPI é um pouco semelhante ao IPC, com a exceção de observar os preços em alta da perspectiva do produtor e não do consumidor. Enquanto o CPI analisa os preços finais realizados pelos consumidores, o PPI dá um passo atrás e determina a mudança nos preços de produção enfrentados pelos produtores. As discrepâncias entre os dois preços são baseadas em fatores como impostos sobre vendas e acréscimos à medida que os produtos passam pelas várias etapas da cadeia de suprimentos.
Como é medido
Existem três medidas básicas de PPI que são baseadas nas várias etapas do processamento; o índice pode ser medido em produtos brutos, intermediários e acabados. Os produtos brutos, medidos pelo PPI Commodity Index, refletem os custos variáveis de insumos, como minério de ferro, sucata à base de alumínio, soja e trigo. O Índice de estágio de processamento PPI rastreia as variações de preço de mercadorias nos estágios intermediários de produção. Incluídos neste índice estão produtos como açúcar refinado, couro, papel e produtos químicos básicos. O PPI principal refere-se ao índice de produtos acabados e é geralmente o que os economistas se referem quando o índice de preços ao produtor é referenciado. Calçados, sabão, pneus e móveis estão entre os itens incluídos no principal PPI.
O PPI também pode ser dividido em categorias gerais de medidas de entrada e saída que refletem a taxa de variação nos preços pelos quais os consumidores compram e vendem seus produtos, respectivamente.
Quando o PPI principal é calculado, itens voláteis, como preços de energia e alimentos, são excluídos do cálculo principal. Embora essas omissões reduzam a precisão geral do índice, seus preços são fortemente influenciados por desequilíbrios temporários de oferta e demanda que dificultariam a comparação do índice a longo prazo. Felizmente, o BLS rastreia as mudanças de preço de muitos desses componentes ausentes, para que os analistas interessados possam recalcular os valores do índice para incluir insumos de alimentos e energia.
Uma vez que as variações de preço foram comparadas às enfrentadas em 1982, que serve como ano base para o índice (valor = 100), o valor geral do PPI é calculado usando uma média ponderada. Os pesos são determinados pela importância relativa dos componentes em termos de sua participação na produção nacional total. Por exemplo, garrafas plásticas e lubrificantes residenciais têm um peso associado muito maior do que velas ou guarda-chuvas. O peso acumulado dos milhares de itens incluídos na "cesta" totaliza 100%.
Em fevereiro de 2011, o BLS começou a experimentar melhorias no índice de estágio de processamento. Depois de focar inicialmente apenas as variações de preço de produtos intermediários e não processados, a análise começou a acompanhar também os custos crescentes de serviços e atividades de construção.
Por que o PPI é importante
A inflação é provavelmente o segundo indicador mais observado após os dados de desemprego, pois ajuda os investidores a deduzir a direção futura da política monetária. O principal PPI pode desempenhar várias funções na melhoria das decisões de tomada de investimento, pois pode servir como um indicador líder de CPI. Quando os produtores enfrentam inflação de insumos, esses custos crescentes são repassados aos varejistas e, eventualmente, ao consumidor.
Além disso, o PPI apresenta o quadro da inflação sob uma perspectiva diferente da do IPC. Embora as mudanças nos preços ao consumidor sejam importantes para os consumidores, o rastreamento do PPI permite determinar a causa das mudanças no CPI. Se, por exemplo, o CPI aumentar a uma taxa muito mais rápida que o PPI, tal situação poderá indicar que outros fatores, além da inflação, podem estar fazendo com que os varejistas aumentem seus preços. No entanto, se o CPI e o PPI aumentarem em conjunto, os varejistas podem estar simplesmente tentando manter suas margens operacionais.
Os economistas também podem prever o movimento futuro do índice de produtos acabados monitorando o índice intermediário, e a direção do índice intermediário pode ser determinada pela análise do índice bruto. Essencialmente, os dados obtidos com o monitoramento dos indicadores de declive, aqueles focados em matérias-primas, podem ser usados para prever os principais indicadores de subida. O PPI de produtos acabados fornece uma sensação do movimento esperado da CPI. Quando as empresas experimentam custos mais altos de insumos, esses custos são repassados aos compradores subsequentes na rede de distribuição. Essas empresas cobrarão preços mais altos pelos produtos finais entregues nos locais de varejo. Embora as empresas em toda a cadeia de suprimentos tipicamente protejam seus custos de insumos, preços mais altos serão alcançados quando os contratos de preço fixo expirarem.
Existe quase uma correlação perfeita entre CPI e PPI.
A linha inferior
Seguindo as tendências do PPI, consumidores e investidores podem evitar mudanças inesperadas na inflação. A inflação é menos dramática do que uma queda, mas pode ser mais devastadora para o seu portfólio.
