O que é um veículo de capital permanente?
Um veículo de capital permanente (PCV) é uma entidade de investimento criada para gerenciar capital permanente, ou capital disponível por um horizonte de tempo ilimitado. Uma doação, por exemplo, normalmente teria um horizonte de tempo ilimitado.
Principais Takeaways
- um veículo de capital permanente (PCV) é criado para sustentar investimentos com um horizonte de tempo ilimitado.Por causa da natureza perpétua do capital permanente, ele não busca sacar seu principal a qualquer momento.Endividamentos, parcerias, corporações e certos tipos de relações de confiança são exemplos de situações que podem criar um PCV.
Entendendo Veículos de Capital Permanente (PCV)
Um veículo de capital permanente (PCV) é geralmente utilizado a serviço do crescimento de capital à taxa ideal a longo prazo e, portanto, está menos preocupado com o desempenho a curto prazo de um produto financeiro. PCVs são conhecidos como estruturas sempre-verdes, onde sempre-definidas é definida como "sempre confiável".
Os PCVs podem vir na forma de parcerias, trusts ou corporações, que têm expectativas de passivos que se estendem por muitos anos no futuro. Os PCVs podem ser listados publicamente ou de capital fechado. As estruturas de capital permanentes incluem parcerias limitadas, parcerias limitadas negociadas publicamente em bolsa; fundos de investimento imobiliário (REITs), empresas que possuem, financiam ou operam imóveis geradores de renda e são modelados após fundos mútuos; rendimento, empresas estruturadas para que os ativos operacionais produzam fluxo de caixa estável por meio de contratos de longo prazo; fundos fechados, uma espécie de fundo mútuo; fundos de intervalo, um tipo de fundo fechado que não é negociado no mercado secundário; empresas de gestão de ativos públicos; e fundos variáveis como anuidades e seguro de vida.
Capital Permanente
O conceito de investimentos permanentes de capital é relativamente novo e costuma ser inspirado na Berkshire Hathaway, o veículo de investimento de enorme sucesso e longa duração de Warren Buffett.
Em 2015, o Financial Times afirmou que os gestores de private equity e fundos de hedge consideram o capital permanente como o "santo graal" de investimentos alternativos e consideram veículos permanentes de capital para oferecer uma solução para a "frustração de longa data dos gerentes de ativos alternativos: as ações a recusa do mercado em valorizar seus negócios tão bem quanto as empresas tradicionais de administração de fundos. ”O artigo explica que, no passado, os investidores do mercado público se opunham à volatilidade da receita de honorários dos gerentes de ativos alternativos, que está sujeita aos investidores que resgatam seu dinheiro e dependem sobre taxas de desempenho que podem ser altamente variáveis.
Exemplos reais de veículos de capital permanente
Ellington Financial é um exemplo de veículo de capital permanente. A empresa é especializada em títulos lastreados em hipotecas e possui uma parte de um credor hipotecário.
O Fortress Investment Group, uma empresa de investimento global com sede em Nova York, gerencia cinco veículos de capital permanente: New Residential Investment Group, Fortress Transportation & Infrastructure, New Senior Investment Group, New Media Investment Group e Eurocastle Investment Limited.
Outros especialistas permanentes em capital incluem a General Atlantic, uma empresa de private equity que, segundo a Bloomberg, acumulou US $ 13 bilhões nos últimos cinco anos. A General Atlantic se concentra nas estratégias de longo ciclo de vida, que incluem fundos de capital permanentes.
