Na quarta-feira, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) disse que está propondo mudanças nas definições de "investidor credenciado" e "comprador institucional qualificado". Isso poderia abrir os mercados privados para investidores individuais que tradicionalmente eram excluídos desse mercado devido a maiores limites de investimento e renda.
Investidores credenciados são aqueles considerados conhecedores, experientes e ricos o suficiente para investir em valores mobiliários não registrados na SEC. Os reguladores acreditam que esses investidores não precisam da proteção adicional que fornecem e podem absorver grandes perdas. Atualmente, existem duas maneiras pelas quais os indivíduos podem se qualificar - se sua renda ultrapassar US $ 200.000 (ou US $ 300.000 junto com um cônjuge) em cada um dos últimos dois anos e eles esperarem razoavelmente o mesmo para o ano atual ou se tiverem um patrimônio líquido superior a US $ 1 milhão, sozinho ou em conjunto com um cônjuge (excluindo o valor de sua residência principal). Essa definição não é atualizada desde 1982, além de uma pequena mudança nos requisitos em 2010 sob a Lei Dodd-Frank, que foi a exclusão do valor da casa de uma pessoa dos cálculos do patrimônio líquido.
A agência disse que as emendas criariam novas categorias para investidores individuais com base em conhecimento profissional, experiência ou certificações. Além disso, as empresas de responsabilidade limitada e as Empresas de Investimento em Negócios Rurais (RBIC) seriam elegíveis ao status de comprador institucional qualificado se administrarem pelo menos US $ 100 milhões em valores mobiliários.
"O teste atual para o status de investidor credenciado individualmente adota uma abordagem binária de quem se qualifica e não se qualifica com base apenas na renda ou no patrimônio líquido de uma pessoa", disse Jay Clayton, presidente da SEC. "A modernização dessa abordagem está atrasada. A proposta acrescentaria meios adicionais para os indivíduos se qualificarem para participar de nossos mercados de capitais privados com base em medidas claras e estabelecidas de sofisticação financeira. Também estou satisfeito que a proposta reconheça especificamente que certas organizações, como como governos tribais, não deve ser impedido de participar de nossos mercados de capitais privados ".
A definição de "investidor credenciado" foi criticada no passado por não avaliar de maneira ideal a sofisticação financeira de uma pessoa. Especialistas disseram que o patrimônio líquido é uma fraca medida de conhecimento e a definição também impede aqueles com credenciais de profissionais financeiros que não ganham o suficiente.
A questão de quem participa dos mercados de capitais privados é especialmente importante agora, pois as empresas permanecem privadas por muito mais tempo do que costumavam e o número de empresas públicas vem caindo desde meados dos anos 90. O gráfico abaixo do Federal Reserve Bank de St. Louis mostra o número de empresas domésticas listadas nos EUA ao longo do tempo.
A SEC aceitará comentários do público sobre a proposta nos próximos 60 dias.
