O que é substituição
A substituição envolve a venda de opções que, acredita-se, estão com preços acima ou abaixo do preço, com a suposição de que as opções não serão exercidas. A substituição é uma estratégia especulativa que alguns autores de opções podem empregar para receber um prêmio, mesmo quando acreditam que a segurança subjacente é avaliada incorretamente. Os investidores também podem se referir à estratégia como "substituindo".
QUEBRANDO Substituindo
O escritor / vendedor de uma opção tem a obrigação de entregar suas ações ao comprador se o comprador decidir exercê-la, enquanto o titular / comprador de uma opção tem o direito, mas não a obrigação, de comprar as ações do vendedor a um preço específico dentro de um tempo especificado. A substituição é uma técnica usada pelos autores de opções especulativas, na tentativa de lucrar com os prêmios pagos pelos compradores de opções pelos contratos de opção que o escritor espera expirar sem ser exercido. A substituição é considerada arriscada e só deve ser tentada por investidores que tenham um entendimento abrangente das opções e estratégias de opções. (Para leitura adicional, consulte: Entradas e Saídas das Opções de Venda .)
Por que a substituição é usada
A substituição pode ajudar os investidores que possuem ações com pagamento de dividendos a aumentar sua receita coletando o prêmio que recebem ao escrever uma opção contra as ações que possuem. Por exemplo, se atualmente receberem um dividendo de 3%, poderão aumentar esse rendimento para efetivamente acima de 10% sobrescrevendo. A estratégia é mais eficaz quando os preços das ações tiveram um declínio acentuado e os prêmios supervalorizados, pois os prêmios mais altos ajudam a compensar possíveis perdas adicionais. (Para saber mais sobre os prêmios, consulte: Como lidar com as opções Premium .)
Exemplo de substituição
Suponha que um investidor possua uma ação negociada a US $ 50. Ele decide escrever uma opção de compra de US $ 60 contra ela que expira em três meses e recebe um prêmio de US $ 5. O comprador provavelmente exercerá sua opção de compra se as ações estiverem sendo negociadas acima de US $ 60 antes da data de vencimento, o que limita o lucro do vendedor a US $ 15 por ação (a diferença entre US $ 50 e US $ 60, mais o prêmio de US $ 5) em um ativo que pode continuar a subir em valor. É por isso que o vendedor espera que a opção de compra expire sem valor - ele consegue manter o prêmio que já recebeu e continua a deter um ativo que está em ascensão. Se o estoque cair, o prêmio de US $ 5 que o vendedor recebeu ajuda a compensar parcialmente qualquer perda incorrida.
O risco negativo é que, se o preço da ação subir acentuadamente, o vendedor perderá qualquer lucro que teria obtido acima do preço de exercício das opções. Para combater isso, o vendedor pode querer comprar a opção de volta, embora provavelmente precise recomprá-la por um preço mais alto do que o vendido.
