O que é uma reação exagerada em finanças e investimentos?
A reação exagerada é uma resposta emocional a novas informações. Em finanças e investimentos, é uma resposta emocional a uma segurança como uma ação ou outro investimento, que é liderada pela ganância ou pelo medo. Os investidores, exagerando nas notícias, fazem com que a garantia se torne sobrecomprada ou vendida em excesso, até que retorne ao seu valor intrínseco.
Principais Takeaways
- A reação exagerada dos mercados financeiros ocorre quando os preços se tornam excessivamente sobrecomprados ou sobrevendidos devido a razões psicológicas, e não a fundamentos. Bolhas e colisões são exemplos de reações exageradas ao lado positivo e negativo, respectivamente.A hipótese de mercados eficientes impede a ocorrência de exageros, mas o financiamento comportamental prevê que eles ocorram - e que investidores inteligentes possam tirar proveito deles.
Como funcionam as overreactions
Os investidores nem sempre são racionais. Em vez de precificar todas as informações publicamente conhecidas de maneira perfeita e instantânea, como supõe a hipótese eficiente do mercado, elas são freqüentemente afetadas por vieses cognitivos e emocionais.
Alguns dos trabalhos mais influentes em finanças comportamentais dizem respeito à sub-reação inicial e subseqüente reação exagerada dos preços a novas informações. E muitos fundos agora usam estratégias financeiras comportamentais para explorar esses vieses em seus portfólios, especialmente em mercados menos eficientes, como ações de pequeno capital.
Os fundos que procuram tirar proveito da reação exagerada procuram empresas cujos preços das ações foram deprimidos por más notícias sobre seus ganhos, mas onde as notícias provavelmente serão temporárias. Os estoques baixos de preço de compra, também conhecidos como estoques de valor, são um exemplo desses estoques.
Em contraste com a reação exagerada, é mais provável que a sub-reação a novas informações seja permanente e seja causada por ancoragem, um termo que descreve o apego das pessoas às informações antigas, que é especialmente forte quando essas informações são críticas para uma maneira coerente de explicar o mundo. (também conhecida como hermenêutica) mantida pelo investidor. Idéias de ancoragem como "lojas de varejo de tijolo e argamassa estão mortas" podem fazer com que os investidores percam estoques subavaliados e oportunidades de lucro.
Exemplos de reação exagerada
Todas as bolhas de ativos são exemplos de reação exagerada, desde a mania das tulipas na Holanda no século XVII até a ascensão meteórica das criptomoedas em 2017.
Bolhas de ativos se formam quando o preço crescente de um ativo começa a atrair investidores como a principal fonte de retorno, em vez dos retornos fundamentais oferecidos pelo ativo. Para as ações, o retorno "fundamental" é o crescimento da empresa e, possivelmente, o dividendo oferecido pelas ações.
O "retorno fundamental" de um bulbo de tulipa nos anos 1600 foi a beleza da flor que produziu, o que é um resultado difícil de quantificar. Como os investidores não tinham uma boa maneira de medir a conveniência das lâmpadas, o preço era usado como essa métrica e, como o preço das lâmpadas estava sempre subindo, criava a crença infundada de que as lâmpadas eram intrinsecamente valiosas - e uma bom investimento.
A reação exagerada do lado positivo se mantém até que o dinheiro inteligente comece a sair do investimento; nesse momento, o valor do título começa a cair, produzindo uma reação exagerada do lado negativo. No caso da bolha da Dotcom no final dos anos 90 e início dos anos 2000, a correção do mercado colocou muitas empresas não lucrativas fora de serviço, mas também reduziu o valor de boas ações a níveis de barganha. A Amazon.com Inc. (AMZN) atingiu o pico antes da bolha da Dotcom estourar em US $ 86, 88 em 6 de dezembro de 1999 e cair para sua mínima de US $ 6, 98 em setembro de 2001, uma perda de 92, 5%. Desde então, o estoque valorizou quase 5.000%.
