Índice
- Origens
- O boom dos títulos porto-riquenhos
- Vantagens fiscais que desaparecem
- Gastos sociais opressivos
- Declínio da população
- A linha inferior
O território norte-americano de Porto Rico fez muitas tentativas para reduzir sua carga de dívida e salvar sua economia. No entanto, não obteve êxito e o governador Ricardo Rossello transferiu a crise para uma forma de tribunal de falências em 2017. Com mais de US $ 70 bilhões em obrigações com títulos e US $ 49 bilhões em aposentadorias não financiadas na época, era o maior governo a procurar falência. na história dos EUA.
Para colocar isso em perspectiva, o dinheiro que Porto Rico deve representa quase 70% do produto interno bruto (PIB) do território. Para comparação, a relação dívida / PIB média para estados nos Estados Unidos foi de 17%. A dívida crescente do território, combinada com o enfraquecimento da economia, fez com que três principais agências de classificação de crédito em 2014 rebaixassem a dívida de Porto Rico para um grau sem investimento, também conhecido como status de lixo eletrônico.
Em 2019, Porto Rico anunciou planos para reduzir sua dívida em 33%, para aproximadamente US $ 86 bilhões, de US $ 129 bilhões, através da maior falência da história dos EUA. A mudança foi possível graças a uma lei de 2016 aprovada pelo Congresso, chamada Promesa, que essencialmente permite que um território dos EUA busque proteção no tribunal de falências.
Principais Takeaways
- O território norte-americano de Porto Rico tem sido atormentado por questões recorrentes de dívida, que foram agravadas por um rebaixamento de crédito em 2012. Uma população envelhecida, altos custos de programas sociais e um êxodo de muitos de seus moradores também estão aumentando os problemas de dívida de Porto Rico. O Congresso aprovou a Promesa - uma lei que permitirá que um território dos EUA busque falência - em 2016. Em 2017, o furacão Maria devastou a ilha depois de arrasar bairros e derrubar redes de energia elétrica. dívida em 33% por falência.
Origens
A crise da dívida porto-riquenha tem muitas origens. Mais notavelmente, os investidores em títulos municipais de Porto Rico receberam tratamento tributário favorável por anos. Os investidores em títulos de todos os 50 estados aproveitaram esse benefício adquirindo títulos de Porto Rico. Quando um governo emite títulos, efetivamente empresta dinheiro, com juros, aos detentores de títulos. Instigado em grande parte por essa vantagem tributária, Porto Rico emitiu demasiada dívida em títulos e começou a contar com recursos emprestados da emissão de títulos para equilibrar seu orçamento.
Um declínio econômico em Porto Rico levou ao aumento dos déficits orçamentários ao longo dos anos. A pequena ilha está mal equipada para a fabricação e produção de mercadorias. Sua economia foi sustentada por décadas pela presença de empresas orientadas para tecnologia e serviços, localizadas na ilha devido ao seu tratamento tributário favorável. Muitas das vantagens fiscais de Porto Rico, no entanto, foram efêmeras. O código tributário dos EUA pedia que essas vantagens expirassem com o tempo. Quando isso começou a acontecer, as empresas fugiram da ilha, eviscerando sua economia.
O furacão Maria em 2017 deu outro golpe em Porto Rico. A ilha foi atingida diretamente pela tempestade da categoria 4: derrubando redes elétricas, inundando ruas e destruindo bairros inteiros. Os valores dos títulos caíram em meio a preocupações de que Porto Rico nunca poderá pagar sua dívida. Até 2017, os valores dos títulos haviam retornado principalmente aos níveis vistos em 2014-2015, mas depois caíram novamente em 2019 sob a proposta que permitiria a Porto Rico reduzir a dívida sob proteção contra falência.
Comparado a outros estados e territórios, os gastos com programas sociais são desproporcionalmente altos em Porto Rico. A maioria dos residentes da ilha recebe Medicare ou Medicaid. Uma alta taxa de pobreza em Porto Rico invariavelmente significa que muitos de seus habitantes buscam bem-estar e outros benefícios governamentais. Para agravar a questão, Porto Rico recebe muito menos dólares federais para ajudar nos gastos sociais do que estados com populações comparáveis.
Porto Rico despeja moradores desde 2005. A população da ilha também está envelhecendo. Esses fatores combinados reduziram substancialmente sua base tributária; não apenas o território assumiu o aumento da dívida no século 21, mas também recebeu menos receita para pagar essa dívida.
O boom dos títulos porto-riquenhos
A Lei Jones-Shafroth de 1917 concedeu a cidadania dos EUA a residentes em Porto Rico. Também estabeleceu uma série de estipulações que definem a relação do território com o continente americano. Uma dessas estipulações envolvia títulos municipais porto-riquenhos e as formas pelas quais eles seriam tratados de maneira diferente dos títulos emitidos pelos estados.
A receita de juros na maioria dos títulos municipais está sujeita a impostos por vários níveis de governo, incluindo federal, estadual e local. A principal exceção é quando um investidor compra um título emitido por seu estado de residência, como em um floridiano que compra um título municipal da Flórida. Jones-Shafroth isentou os títulos municipais porto-riquenhos dos três níveis de tributação. Como resultado, residentes de todos os 50 estados e outros territórios dos EUA poderiam investir em títulos de Porto Rico sem pagar juros sobre a renda.
Sem surpresa, os dólares de investimento começaram a inundar títulos do governo porto-riquenho. Isso não causou grandes problemas por muitas décadas. Durante a década de 1970, no entanto, o governo do território começou a usar o dinheiro dos investimentos em títulos para equilibrar seu orçamento, apesar de serem empréstimos e não receitas reais. Essa prática resultou no rápido acúmulo de dívida, os pagamentos de juros que Porto Rico cobria com a emissão de ainda mais dívida. A bola de neve resultante da dívida compreende grande parte da atual crise do território.
Vantagens fiscais desaparecendo de Porto Rico
Ao contrário da maioria dos estados dos EUA, Porto Rico nunca, em sua história, sustentou uma economia forte nas costas da manufatura ou produção de bens. A localização remota da ilha, a pequena área de terra e a falta de recursos naturais impediram que ele desenvolvesse uma base industrial forte. Por um tempo, Porto Rico tinha outra coisa para impulsionar sua economia. O governo federal criou um incentivo para as empresas localizarem-se estabelecendo isenções de impostos corporativos. Isso foi especialmente atraente para empresas orientadas a tecnologia e serviços, para as quais a localização remota de Porto Rico e a escassez de recursos apresentavam poucos desafios.
Essas vantagens fiscais, no entanto, não eram permanentes. Como expiraram com o tempo, muitas empresas optaram por interromper sua presença porto-riquenha. O declínio econômico resultante foi equivalente ao que Detroit experimentou durante os dias mais sombrios da crise das três grandes montadoras. A presença reduzida das empresas levou à queda do PIB, agravando a relação dívida / PIB da ilha e acelerando o rebaixamento do crédito.
Gastos sociais opressivos
Mais de 60% dos porto-riquenhos recebem Medicare ou Medicaid. No entanto, em comparação com outros estados com altas porcentagens de moradores pobres, como o Mississippi, Porto Rico recebe uma pequena fração dos fundos federais para ajudar nos gastos sociais. Como resultado, o território deve dedicar fortemente seu próprio orçamento para fornecer dinheiro para esses programas, juntamente com iniciativas de assistência social e outras redes de segurança para ajudar os necessitados. Nas últimas décadas, o declínio da receita tributária e o aumento da dívida em outras áreas forçaram Porto Rico a emprestar dinheiro para manter o solvente do programa Medicaid.
Outro problema grave decorre da rede de segurança social subfinanciada de Porto Rico. Como muitos dos residentes do território recebem assistência do governo para pagar pelos serviços de saúde, os prestadores de serviços lutam perpetuamente e seus trabalhadores são mal pagos em comparação com seus pares no continente. Como resultado, muitos dos profissionais de saúde mais qualificados de Porto Rico saltaram de navios em favor de empregos mais lucrativos em outras partes dos EUA.
Declínio da população
A população de Porto Rico atingiu o pico em 2005 em 3, 91 milhões e tem diminuído constantemente. Estima-se que 3, 2 milhões de residentes morassem na ilha em 2019. Os porto-riquenhos estão se mudando para o continente em massa devido às melhores oportunidades econômicas e às baixas tarifas aéreas e custos de mudança.
US $ 54, 5 bilhões
A quantia devida pelas pensões de Porto Rico em 2019.
Além disso, a população que Porto Rico conseguiu reter está envelhecendo rapidamente. Um envelhecimento da população significa menos receita tributária e maiores gastos. Quando um residente porto-riquenho não tem mais idade ativa, o governo não apenas perde a receita tributária de sua renda, mas, devido aos altos níveis de pobreza entre os idosos, muitas vezes deve gastar dinheiro com esse residente na forma de bem-estar social.
A linha inferior
Os níveis de dívida em Porto Rico tornaram-se insustentáveis, pois as vantagens fiscais de manter os títulos de Porto Rico expiraram, e o furacão Maria causou estragos adicionais na economia em dificuldades da ilha. Uma população em envelhecimento, custos crescentes de programas sociais e uma população em declínio exacerbaram também os problemas de dívida. Como resultado, em 2019, o território dos EUA pediu a aprovação dos tribunais para reduzir sua dívida crescente por meio da proteção contra falências.
