O índice S&P 500 de grande capitalização registrou um aumento meteórico de 24% até agora em 2019, mas seu avanço foi impulsionado em grande parte por um punhado relativo de ações de tecnologia de capitalização alta. Isso levanta preocupações renovadas entre os proeminentes profissionais de investimento e observadores do mercado de que uma nova bolha de tecnologia semelhante à de 2000 está prestes a surgir, de acordo com uma história recente do Business Insider.
"Desde 2013 - então estamos conversando há pouco mais de cinco anos e meio - o S&P subiu um pouco mais de 100%, mas o FAANG subiu 700%", como Mark Yusko, CEO e CIO da Morgan Creek Capital Management, que possui US $ 1, 5 bilhão em ativos sob gerenciamento (AUM), disse à BI. "Não sei quando essa bolha vai estourar, mas sei que vai estourar", acrescentou.
Principais Takeaways
- A bolha de ações de tecnologia pode estar prestes a estourar.Em alguns casos, as avaliações de ações de tecnologia são piores do que em 2000.O valor em colapso da WeWork terá amplas ramificações.Valores em queda de IPOs recentes são outra tendência negativa.
Importância para investidores
Dado que atualmente as ações da FAANG representam cerca de 12, 6% do valor do S&P 500 ponderado por capitalização, a Yusko está observando essencialmente que praticamente todo o ganho do índice desde 2013 se deve a apenas essas cinco ações. Além disso, ele alerta que os estoques de tecnologia favorecidos de hoje podem se tornar retardatários a longo prazo.
"Em 2000… Cisco, Intel, Microsoft, Qualcomm eram consideradas as quatro fabulosas e não havia uma recomendação de venda para nenhuma dessas quatro ações em março de 2000", observa Yusko. "Aqui estamos 20 anos depois, e essa cesta de quatro ações ainda é negativa", acrescenta.
"O interessante hoje é que as avaliações são piores que 2000 em algumas áreas", continua Yusko. "Existem empresas de computação em nuvem vendendo com 20, 30 e 40 vezes a receita. Isso é uma bolha". Ele chama a Zoom Video Communications Inc. (ZM) de exemplo favorito, com uma relação preço / venda (P / S) atualmente em 41, e que ainda seria caro se o preço de suas ações caísse 90%.
Vincent Deluard, diretor de macro-estratégia global do INTL FCStone, acredita que o modelo de negócios e as avaliações de ações de tecnologia do Vale do Silício estão "no início de uma grande quebra", segundo outra história recente do BI. Ele aponta para a avaliação em colapso do WeWork, que foi cortada em cerca de US $ 40 bilhões e suspendeu indefinidamente sua proposta de IPO, como um catalisador chave para esse "desenrolar".
Enquanto isso, várias IPOs recentes, altamente antecipadas, estão sendo negociadas apenas por frações de suas últimas avaliações como empresas privadas. Exemplos notáveis incluem, com o declínio de seus preços de oferta até o fechamento de 4 de dezembro: SmileDirectClub Inc. (SDC), -67%, Uber Technologies Inc. (UBER), -35%, Lyft Inc. (LYFT), - 34% e Slack Technologies Inc. (WORK), -17%.
Olhando para o futuro
"É muito difícil usar modelos tradicionais de fluxo de caixa descontado para empresas que não têm fluxo de caixa ou fluxos de caixa muito negativos até onde os olhos podem ver", observa Deluard. Como resultado, as avaliações de empresas privadas tendem a ser suposições baseadas nas avaliações de outras empresas comparáveis. A avaliação em queda livre do WeWork, bem como o fraco desempenho das IPOs recentes, têm, portanto, grandes repercussões, fazendo com que os valores de outras empresas privadas caiam em resposta.
