Índice
- O que é o timing do mercado?
- Noções básicas de timing do mercado
- Os custos do timing do mercado
- Custos de oportunidade perdida
- Custos de transação aumentados
- Geração de custos tributários
- Exemplo do mundo real
O que é o timing do mercado?
O timing do mercado é um tipo de investimento ou estratégia de negociação. É o ato de entrar e sair de um mercado financeiro ou alternar entre classes de ativos com base em métodos preditivos. Essas ferramentas preditivas incluem os seguintes indicadores técnicos ou dados econômicos, para avaliar como o mercado irá se mover.
Muitos investidores, acadêmicos e profissionais da área financeira acreditam que é impossível cronometrar o mercado. Outros investidores, principalmente traders ativos, acreditam fortemente nisso. Portanto, se o timing do mercado é possível, é uma questão de opinião. O que se pode dizer com certeza é que é muito difícil cronometrar o mercado de maneira consistente a longo prazo, com sucesso.
O momento do mercado é o oposto de uma estratégia de investimento de compra e manutenção.
Principais Takeaways
- O timing do mercado é uma estratégia de investimento ou negociação na qual um participante do mercado tenta vencer o mercado de ações prevendo seus movimentos e comprando e vendendo de acordo. O timing do mercado é o oposto do buy-and-hold, uma estratégia passiva na qual os investidores compram títulos e valores mobiliários. mantenha-os por um longo período, independentemente da volatilidade do mercado. Embora seja viável para traders, gerentes de portfólio e outros profissionais financeiros, o momento do mercado pode ser difícil para o investidor individual médio.
Noções básicas de timing do mercado
Não é impossível fazer o timing do mercado. As estratégias de negociação de curto prazo têm sido bem-sucedidas para profissionais que negociam diariamente, gerentes de portfólio e investidores em período integral que usam análise de gráficos, previsões econômicas e até sentimentos para decidir os horários ideais para comprar e vender títulos. No entanto, poucos investidores foram capazes de prever mudanças de mercado com tanta consistência que obtiveram qualquer vantagem significativa sobre o investidor de compra e manutenção.
Os custos do timing do mercado
Para o investidor médio que não tem tempo ou desejo de assistir ao mercado diariamente - ou, em alguns casos, a cada hora -, existem boas razões para evitar o timing do mercado e se concentrar em investir a longo prazo. Os investidores ativos argumentariam que os investidores de longo prazo perdem ganhos ao aumentar a volatilidade, em vez de obter retornos através de saídas programadas no mercado. No entanto, como é extremamente difícil avaliar a direção futura do mercado de ações, os investidores que tentam cronometrar as entradas e saídas costumam ter um desempenho inferior aos investidores que continuam investidos.
Os defensores da estratégia dizem que o método lhes permite obter lucros maiores e minimizar as perdas ao sair de setores antes de uma desvantagem. Sempre buscando as águas calmas de investimento, evitam a volatilidade dos movimentos do mercado quando mantêm ações voláteis.
No entanto, para muitos investidores, os custos reais são quase sempre maiores que o benefício potencial de mudar para dentro e para fora do mercado.
Prós
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Maiores lucros
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Perdas reduzidas
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Evitar volatilidade
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Adequado a horizontes de investimento de curto prazo
Contras
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Atenção diária aos mercados necessários
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Custos de transação, comissões mais frequentes
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Ganhos de capital de curto prazo com desvantagens fiscais
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Dificuldade em sincronizar entradas e saídas
Custos de oportunidade perdida
Um relatório "Análise Quantitativa do Comportamento do Investidor" da empresa de pesquisas Dalbar de Boston mostra que, se um investidor permanecesse totalmente investido no Índice Standard & Poor's 500 entre 1995 e 2014, teria ganho um retorno anualizado de 9, 85%. No entanto, se perdessem apenas 10 dos melhores dias do mercado, o retorno teria sido de 5, 1%. Algumas das maiores altas do mercado ocorrem durante um período volátil, quando muitos investidores fogem do mercado.
Custos de transação aumentados
Os investidores em fundos mútuos que entram e saem de fundos e grupos de fundos tentando cronometrar o mercado ou perseguir fundos de sub-desempenho apresentam desempenho inferior aos índices em até 3% - em grande parte devido aos custos de transação e comissões em que incorrem, especialmente quando investem em fundos com índices de despesa superior a 1%.
Geração de custos tributários
Comprar na baixa e vender na alta, se bem-sucedido, gera consequências tributárias nos lucros. Se o investimento for realizado por menos de um ano, o lucro é tributado à taxa de ganhos de capital de curto prazo ou à taxa de imposto de renda normal do investidor, que é maior que a taxa de ganhos de capital de longo prazo.
Para o investidor individual médio, é provável que o momento do mercado seja menos eficaz e produza retornos menores do que empregando o buy-and-hold ou outra estratégia passiva.
Exemplo do mundo real
Na estimativa da Morningstar, as carteiras gerenciadas ativamente que entraram e saíram do mercado entre 2004 e 2014 retornaram 1, 5% menos que as carteiras gerenciadas passivamente.
De acordo com a Morningstar, para ganhar vantagem, os investidores ativos precisam estar corretos em 70% das vezes, o que é praticamente impossível nesse período. Um estudo de referência "Prováveis ganhos com o timing do mercado", publicado no Financial Analyst Journal , realizado pelo premiado com o Nobel William Sharpe em 1975, chegou a uma conclusão semelhante. O estudo tentou descobrir com que frequência um cronômetro de mercado deve ser preciso para executar, bem como um fundo de índice passivo que rastreia uma referência. Sharpe concluiu que um investidor que emprega uma estratégia de timing do mercado deve estar correto 74% do tempo para vencer anualmente o portfólio de referência de risco semelhante.
E nem mesmo os profissionais acertam. Um estudo de 2017 do Centro de Pesquisa em Aposentadoria do Boston College constatou que os fundos na data-alvo que tentaram o timing do mercado tiveram um desempenho inferior a outros fundos em até 0, 14 ponto percentual - uma diferença de 3, 8% em 30 anos.
