Por um tempo, parecia que o comércio de alta frequência, ou HFT, dominaria completamente o mercado. Em 2010, a HFT representou mais de 60% do volume acionário dos EUA. Mas a tendência pode estar diminuindo. Em 2009, traders de alta frequência movimentaram cerca de 3, 25 bilhões de ações por dia. Em 2012, era de 1, 6 bilhão por dia, segundo a Bloomberg. Ao mesmo tempo, os lucros médios caíram de "cerca de um décimo de um centavo por ação para um vigésimo de um centavo", observou o relatório.
Em 2017, a HFT representava pouco menos da metade de todo o volume de ações domésticas.
Na HFT, computadores poderosos usam algoritmos complexos para analisar mercados e executar operações super rápidas, geralmente em grandes volumes. A HFT requer infraestrutura de negociação avançada, como computadores poderosos, com hardware de ponta que custa muito dinheiro e gera lucros. E com o aumento da concorrência, o sucesso não é garantido. Este artigo analisa por que os comerciantes estão se afastando da HFT e quais estratégias alternativas estão usando agora.
Por que a HFT está perdendo terreno
Um programa HFT custa muito dinheiro para estabelecer e manter. O poderoso hardware e software de computador precisa de atualizações frequentes e caras que geram lucros. Os mercados são altamente dinâmicos e replicar tudo em programas de computador é impossível. A taxa de sucesso no HFT é baixa devido a erros nos algoritmos subjacentes.
O mundo da HFT também inclui operações de ultra-alta frequência. Os traders de frequência ultra alta pagam pelo acesso a uma bolsa que mostra cotações de preços um pouco mais cedo do que o resto do mercado. Essa vantagem de tempo extra leva os outros participantes do mercado que operam em desvantagem. A situação levou a reivindicações de práticas desleais e a uma crescente oposição ao HFT.
Os regulamentos da HFT também estão ficando mais rígidos a cada dia. Em 2013, a Itália foi o primeiro país a introduzir um imposto especial no comércio de alta frequência, seguido de perto por um imposto semelhante na França.
O mercado de HFT também se tornou muito movimentado. Indivíduos e profissionais estão colocando seus algoritmos mais inteligentes uns contra os outros. Os participantes até implantam algoritmos HFT para detectar e superar outros algoritmos. O resultado líquido é de programas de alta velocidade lutando entre si, diminuindo ainda mais os lucros da bolacha.
Devido aos fatores mencionados acima, de aumento de custos de infraestrutura e execução, novos impostos e aumento de regulamentações, os lucros comerciais de alta frequência estão diminuindo. Antigos traders de alta frequência estão adotando estratégias de negociação alternativas.
Alternativas emergentes ao HFT
As empresas estão adotando estratégias de negociação operacionalmente eficientes e de baixo custo, que não desencadeiam maior regulamentação.
- Momentum Trading: O antigo indicador de análise técnica baseado na identificação do momento é uma das alternativas populares ao HFT. O momento de negociação envolve perceber a direção dos movimentos de preços que devem continuar por algum tempo (de alguns minutos a alguns meses). Uma vez que o algoritmo do computador detecta uma direção, os comerciantes colocam uma ou várias operações escalonadas com pedidos de tamanho grande. Devido à grande quantidade de pedidos, até pequenos movimentos diferenciais de preços resultam em lucros consideráveis ao longo do tempo. Como as posições baseadas na negociação de momento precisam ser mantidas por algum tempo, a negociação rápida em milissegundos ou microssegundos não é necessária. Isso economiza enormemente em custos de infraestrutura. Negociação automatizada baseada em notícias : as notícias impulsionam o mercado. Trocas, agências de notícias e fornecedores de dados ganham muito dinheiro vendendo feeds de notícias dedicados a traders. As negociações automatizadas baseadas na análise automática de notícias estão ganhando força. Os programas de computador agora podem ler itens de notícias e realizar ações comerciais instantâneas em resposta. Por exemplo, suponha que as ações da empresa ABC estejam sendo negociadas a US $ 25, 40 por ação quando surgirem as seguintes notícias hipotéticas: ABC declara dividendo de 20 centavos por ação com data ex-5 de setembro de 2015. Como resultado, o preço das ações disparará pelo mesmo valor do dividendo (20 centavos) para cerca de US $ 25, 60. O programa de computador identifica palavras-chave como dividendo, o valor do dividendo e a data e coloca uma ordem de troca instantânea. Ele deve ser programado para comprar ações da ABC apenas até o aumento de preço limitado (esperado) de US $ 25, 60. Essa estratégia baseada em notícias pode funcionar melhor do que as HFTs, pois esses pedidos devem ser enviados em fração de segundo, principalmente em cotações de preços de mercado aberto e podem ser executados a preços desfavoráveis. Além dos dividendos, a negociação automatizada baseada em notícias é programada para obter resultados de licitações de projetos, resultados trimestrais da empresa, outras ações corporativas, como desdobramento de ações e alterações nas taxas de câmbio para empresas com alta exposição estrangeira. Negociação baseada em feed de mídia social: digitalizar feeds de mídia social em tempo real a partir de fontes conhecidas e participantes confiáveis do mercado é outra tendência emergente no comércio automatizado. Envolve análise preditiva do conteúdo da mídia social para tomar decisões comerciais e fazer pedidos comerciais. Por exemplo, suponha que Paul seja um criador de mercado de renome para três ações conhecidas. Seu feed dedicado de mídia social contém dicas em tempo real para suas três ações. Os participantes do mercado, que confiam em Paul por sua perspicácia comercial, podem pagar para assinar seu feed privado em tempo real. Suas atualizações são inseridas em algoritmos de computador que os analisam e os interpretam quanto ao conteúdo e até ao tom usado no idioma da atualização. Juntamente com Paul, pode haver vários outros participantes confiáveis, que compartilham dicas sobre um estoque específico. O algoritmo agrega todas as atualizações de diferentes fontes confiáveis, as analisa quanto a decisões de negociação e, finalmente, realiza a negociação automaticamente. Combinar a análise de feed de mídia social com outras informações, como análise de notícias e resultados trimestrais, pode levar a uma maneira complexa, mas confiável, de sentir o clima do mercado no movimento de uma determinada ação. Essa análise preditiva é muito popular para negociação intradia de curto prazo. Modelo de desenvolvimento de firmware: A velocidade é essencial para o sucesso no comércio de alta frequência. A velocidade depende da rede disponível e da configuração do computador (hardware) e do poder de processamento dos aplicativos (software). Um novo conceito é integrar o hardware e o software para formar o firmware, o que reduz drasticamente a velocidade de processamento e tomada de decisão dos algoritmos. Esse firmware personalizado é integrado ao hardware e é programado para negociação rápida com base nos sinais identificados. Isso resolve o problema de atrasos e dependência de tempo quando um sistema de computador precisa executar muitos aplicativos diferentes. Tais desacelerações se tornaram um gargalo no comércio tradicional de alta frequência.
A linha inferior
Muitos desenvolvimentos por muitos participantes levam a um mercado superlotado. Limita oportunidades e aumenta o custo das operações. Tais tendências estão levando ao declínio do comércio de alta frequência. No entanto, os comerciantes estão encontrando alternativas ao HFT. Alguns estão voltando aos conceitos tradicionais de negociação e outros estão aproveitando as novas ferramentas e tecnologias de análise.
