Índice
- O que são VPL e TIR?
- Determinando o VPL
- Determinando a TIR
O que são VPL e TIR?
O valor presente líquido (VPL) é a diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa durante um período de tempo. Por outro lado, a taxa interna de retorno (TIR) é um cálculo usado para estimar a rentabilidade de potenciais investimentos.
Ambas as medidas são usadas principalmente no orçamento de capital, o processo pelo qual as empresas determinam se vale a pena investir em uma nova oportunidade de investimento ou expansão. Dada uma oportunidade de investimento, a empresa precisa decidir se a realização do investimento gerará lucros ou perdas econômicas líquidas para a empresa.
Determinando o VPL
Para fazer isso, a empresa estima os fluxos de caixa futuros do projeto e os desconta em valores de valor presente usando uma taxa de desconto que representa o custo de capital do projeto e seu risco. Em seguida, todos os fluxos de caixa positivos futuros do investimento são reduzidos em um número de valor presente. Subtrair esse número do desembolso inicial necessário para o investimento fornece o valor presente líquido do investimento.
Vamos ilustrar com um exemplo: suponha que a JKL Media Company queira comprar uma pequena editora. A JKL determina que os futuros fluxos de caixa gerados pela editora, quando descontados a uma taxa anual de 12%, renderão um valor presente de US $ 23, 5 milhões. Se o proprietário da editora estiver disposto a vender por US $ 20 milhões, o VPL do projeto será de US $ 3, 5 milhões (US $ 23, 5 - US $ 20 = US $ 3, 5). O VPL de US $ 3, 5 milhões representa o valor intrínseco que será adicionado à JKL Media se ela realizar essa aquisição.
Determinando a TIR
Portanto, o projeto da JKL Media tem um VPL positivo, mas, do ponto de vista comercial, a empresa também deve saber qual taxa de retorno será gerada por esse investimento. Para fazer isso, a empresa simplesmente recalcula a equação do VPL, dessa vez configurando o fator VPL para zero e resolvendo a taxa de desconto agora desconhecida. A taxa produzida pela solução é a taxa interna de retorno do projeto (TIR).
Neste exemplo, a TIR do projeto pode - dependendo do momento e das proporções das distribuições de fluxo de caixa - ser igual a 17, 15%. Assim, a JKL Media, dado seu fluxo de caixa projetado, possui um projeto com um retorno de 17, 15%. Se houvesse um projeto que a JKL pudesse empreender com uma TIR mais alta, provavelmente perseguiria o projeto de maior rendimento.
Assim, você pode ver que a utilidade da medição da TIR reside na sua capacidade de representar o possível retorno de qualquer oportunidade de investimento e compará-lo com outros investimentos alternativos.
