O que é Net-Net?
Net-net é uma técnica de investimento em valor desenvolvida por Benjamin Graham na qual uma empresa é avaliada com base apenas em seu ativo circulante líquido. A rede líquida concentra-se no ativo circulante, recebendo caixa e equivalentes de caixa ao valor total, reduzindo as contas a receber de devedores duvidosos e reduzindo os estoques aos valores de liquidação. O valor líquido-líquido é calculado deduzindo o total do passivo do ativo circulante ajustado.
Principais Takeaways
- A estratégia de investimento em valor líquido-líquido utiliza o valor atual do ativo líquido de uma empresa para fins de avaliação. O valor líquido atual do ativo é o caixa da empresa, contas a receber ajustadas e estoques, menos o total de passivos. concentra-se em ativos circulantes, caixa e equivalentes de caixa, contas a receber e estoque para fins de avaliação. A estratégia de investimento líquido-líquido não leva em consideração passivos de longo prazo ou outros ativos tangíveis, tornando-o não confiável para investimentos de longo prazo. Os ativos circulantes, que são usados na abordagem líquido-líquido, são definidos como ativos que são caixa, De acordo com a estratégia net-net, a capacidade de coletar dinheiro é o verdadeiro valor de um negócio. Os estoques net-net podem não ser confiáveis a longo prazo. estratégia de investimento porque as equipes de gerenciamento raramente optam por liquidar totalmente a empresa ao primeiro sinal de problema.
Entendendo o investimento Net-Net
Graham usou esse método em um momento em que as informações financeiras não estavam tão prontamente disponíveis e as redes foram mais aceitas como modelo de avaliação da empresa. Quando uma empresa viável é identificada como uma rede líquida, a análise se concentra apenas nos ativos e passivos circulantes da empresa, sem levar em consideração outros ativos tangíveis ou passivos de longo prazo. Os avanços na coleta de dados financeiros agora permitem que os analistas acessem rapidamente todo o conjunto de demonstrações financeiras, índices e outros parâmetros de referência de uma empresa.
Essencialmente, investir em uma rede líquida foi uma jogada segura no curto prazo, porque seus ativos atuais valiam mais do que o preço de mercado. Em certo sentido, o potencial de crescimento de longo prazo e qualquer valor de ativos de longo prazo são livres para um investidor em uma rede líquida. As ações líquidas líquidas geralmente serão reavaliadas pelo mercado e precificadas mais próximo do valor real no curto prazo. No entanto, os estoques líquidos a longo prazo podem ser problemáticos.
O capital de giro líquido é calculado como caixa e investimentos de curto prazo + (75% das contas a receber) + (50% do estoque) - total do passivo.
Considerações Especiais
Ativos circulantes, usados na abordagem líquido-líquido, são definidos como ativos que são caixa e ativos que são convertidos em caixa dentro de 12 meses, incluindo contas a receber e estoque. Como uma empresa vende estoque e os clientes enviam pagamentos, a empresa reduz os níveis de estoque e recebíveis. Essa capacidade de coletar dinheiro é o verdadeiro valor de um negócio, de acordo com a abordagem net-net. O ativo circulante é reduzido pelo passivo circulante, como contas a pagar, para calcular o ativo circulante líquido. Os ativos e passivos de longo prazo são excluídos desta análise, que se concentra apenas no caixa que a empresa pode gerar nos próximos 12 meses.
Críticas à Net-Net
A razão pela qual os estoques líquidos-líquidos podem não ser um grande investimento a longo prazo é simplesmente porque as equipes de gerenciamento raramente escolhem liquidar totalmente a empresa ao primeiro sinal de problema. No curto prazo, um estoque líquido-líquido pode preencher a lacuna entre o ativo circulante e o valor de mercado, mas, no longo prazo, uma equipe de gerenciamento incompetente ou um modelo de negócios defeituoso pode arruinar o balanço rapidamente.
Portanto, um estoque líquido-líquido pode se encontrar nessa posição porque o mercado já identificou problemas de longo prazo que afetarão negativamente esse estoque. Por exemplo, a ascensão da Amazon levou vários varejistas a posições líquidas ao longo do tempo e alguns investidores lucraram no curto prazo. A longo prazo, no entanto, muitas dessas mesmas ações foram abaixo ou adquiridas com desconto.
A estratégia net-net de encontrar empresas com um valor de mercado abaixo de seu capital de giro net-net pode ser uma estratégia eficaz para pequenos investidores. As empresas líquidas são procuradas pelos traders do dia, o que pode contribuir para o seu aumento na avaliação mês a mês.
