O que é uma média ponderada de base estreita?
Uma média ponderada de base estreita é uma provisão anti-diluição usada para garantir que os investidores não são penalizados quando as empresas estão passando por financiamento adicional ou emitindo novas ações. Ele leva em consideração apenas o número total de ações preferenciais em circulação para determinar o novo preço médio ponderado das ações antigas.
Principais Takeaways
- Uma média ponderada de base estreita é uma provisão anti-diluição usada para garantir que os investidores não são penalizados quando as empresas emitem novas ações. Considera apenas o número total de ações preferenciais em circulação para determinar o novo preço médio ponderado das ações antigas. média. A base estreita média ponderada pode fazer parte dos termos negociados para rodadas de financiamento posteriores para uma empresa, à medida que mais ações são emitidas e as avaliações aumentam.
Compreendendo uma média ponderada de base estreita
A diluição ocorre quando uma empresa emite novas ações para aumentar o capital. Quando o número de ações em circulação aumenta, cada acionista existente acaba possuir uma porcentagem menor ou diluída da empresa, tornando cada ação menos valiosa.
Disposições anti-diluição, como uma média ponderada de base estreita, ajudam a impedir que isso aconteça. Se uma empresa vender mais ações a um preço mais baixo, a provisão de proteção contra diluição fará um ajuste descendente no preço de conversão dos valores mobiliários conversíveis. Consequentemente, após a conversão, os investidores existentes receberiam mais ações da empresa, permitindo que eles mantivessem sua participação original na empresa como uma porcentagem das ações da empresa.
A base estreita média ponderada pode ser um aspecto dos termos negociados para rodadas de financiamento posteriores para uma empresa de capital de risco, à medida que mais ações são emitidas e as avaliações aumentam. A intenção é salvaguardar a participação acionária que foi concedida aos acionistas antecipados, à medida que mais rodadas de financiamento aumentam ainda mais as ações e potencialmente enfraquecem sua participação na empresa.
Média Ponderada de Base Estreita vs. Média Ponderada de Base Larga
Existem dois tipos de proteção antidiluição média ponderada: de base ampla e de base estreita. Onde eles diferem está no tipo de ações que levam em consideração - de base ampla, como o próprio nome indica, é mais abrangente do que a versão de base restrita.
Uma média ponderada de base ampla representa todo o patrimônio emitido anteriormente e atualmente em emissão. Uma média ponderada de base estreita, por outro lado, contabiliza apenas todas as ações preferenciais conversíveis ou ações preferenciais ordinárias em circulação que são conversíveis para uma série específica.
As opções, bônus de subscrição e ações que são emitidas como parte dos conjuntos de incentivos são geralmente excluídos da média ponderada limitada. Por exemplo, se a empresa possui um plano de propriedade de estoque de funcionários (ESOP) e os funcionários iniciais recebem opções, esses equivalentes de ações não serão levados em consideração na média ponderada.
A diferença que resulta dessa média ponderada depende do preço e tamanho relativos do financiamento diluidor e do número total de ações ordinárias e preferenciais em circulação.
O impacto da inclusão de ações adicionais na fórmula de base ampla reduz a magnitude do ajuste antidiluição dado aos detentores de ações preferenciais em comparação à fórmula de base estreita. Por meio da fórmula da média ponderada de base estreita, o número de ações adicionais emitidas para os detentores de ações preferenciais na conversão é maior do que o que é emitido para os detentores de ações preferenciais usando a fórmula da média ponderada de base ampla.
Cálculo da média ponderada de base estreita
A fórmula para a média ponderada de base restrita pode ser expressa da seguinte forma: Preço por ação emitido para a rodada x
Nesse caso, as ações ordinárias em circulação referem-se apenas às ações preferenciais das séries que estão sendo ajustadas.
Vantagens e desvantagens da média ponderada de base estreita
A média ponderada de base estreita é compreensivelmente popular entre os primeiros investidores que detêm ações preferenciais conversíveis. Às vezes, alguns patrocinadores em potencial podem até exigir que essas provisões sejam incluídas antes de investir, porque sabem que várias rodadas de financiamento dilutivas provavelmente ocorrerão no futuro.
No entanto, as empresas nem sempre estão dispostas a oferecer proteção contra riscos nas ações. Em muitos casos, eles podem recusar conceder direitos de proteção contra diluição para evitar prejudicar o interesse do investidor em rodadas de financiamento posteriores e aumentar as chances de promover o sucesso de uma empresa a longo prazo.
