O QUE É Certificado de Participação Hipotecária
Um certificado de participação em hipotecas é um tipo de segurança que agrupa hipotecas mantidas pela Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), uma empresa patrocinada pelo governo. Os certificados são garantidos por Freddie Mac, mas não pelo próprio governo federal. São tributáveis pelos governos federal, estadual e municipal. Os certificados de participação hipotecária, que Freddie Mac chama de PCs, também são chamados de "valores mobiliários", porque os pagamentos de juros e principal são repassados periodicamente aos investidores pelos devedores após deduções das taxas de serviço.
BREAKING Mortgage Participation Certificate
Os certificados de participação hipotecária, de uma forma ou de outra, têm sido uma parte essencial da operação da Freddie Mac desde a sua fundação pelo Congresso em 1970. O objetivo original da Freddie Mac era aumentar a liquidez dos bancos econômicos, que na época emitiam a maioria das hipotecas. O Freddie Mac comprou hipotecas das parcelas, fornecendo aos bancos dinheiro para emprestar como novas hipotecas, depois as embalou e revendeu no mercado secundário.
Até 1990, o Freddie Mac pagava aos investidores de PC sob um sistema conhecido como “garantia modificada”, o que significa que o pagamento foi adiado até o 75º dia após o vencimento do pagamento da hipoteca pelo tomador original. Os atrasos nos pagamentos mudaram após a Lei de Reforma, Recuperação e Execução de Instituições Financeiras (FIRREA) de 1989, quando Freddie Mac foi reestruturada como uma entidade corporativa orientada para o mercado que foi colocada sob o controle regulatório do Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano (HUD). Pouco tempo depois, a Freddie Mac lançou o chamado programa Gold, que paga aos investidores de PC no 45º dia.
Hipotecas convencionais sustentam a maioria dos certificados de participação
A grande maioria dos certificados de participação em hipotecas é para conjuntos de hipotecas convencionais de 15 e 30 anos em residências unifamiliares. No entanto, o Freddie Mac também emite certificados para grupos de hipotecas de taxa ajustável (ARMs). O tamanho mínimo da piscina é geralmente de US $ 1 milhão. No passado, o Freddie Mac vendia a maioria dos PCs por dinheiro, mas hoje a maioria dos PCs é trocada por novas hipotecas dos bancos.
Liquidez e Risco Regulatório
Por serem garantidos pelo Freddie Mac, os certificados de participação em hipotecas são considerados investimentos razoavelmente seguros, mas apresentam algum risco. Por exemplo, enquanto o HUD continua sendo o regulador de Freddie Mac em questões de empréstimos justos, desde a crise imobiliária subprime de 2008, as operações financeiras da organização estão agora sob a tutela da nova Agência Federal de Financiamento da Habitação (FHFA). É possível, embora improvável, que o FHFA revogue as garantias de Freddie Mac. Outro risco é a liquidez, já que os PCs Freddie Mac não são negociados em nenhuma bolsa. Se a Freddie Mac reduzir seu próprio portfólio de investimentos hipotecários, o mercado secundário de seus PCs poderá ser impactado.
