Principais movimentos
Duas vezes por ano, o presidente do Federal Reserve vai a Capitol Hill para entregar o Relatório de Política Monetária ao Congresso. Hoje, o presidente do Fed, Jerome Powell, testemunhou perante o Comitê Bancário do Senado. Amanhã, ele testemunhará diante do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.
Durante suas declarações de hoje, Powell não surpreendeu ninguém ao confirmar a decisão do banco central de parar de aumentar as taxas de juros. Em relação à taxa de fundos federais, Powell declarou: "Com nossa taxa de juros na faixa de neutro, com pressões inflacionárias suaves e com alguns dos riscos negativos de que falamos, é um bom momento para ser paciente, observar e esperar e veja como a situação evolui."
Em outras palavras, o Fed não pode justificar o aumento das taxas de juros para combater a inflação porque a inflação não parece ser um problema no momento, e não pode arriscar prejudicar a economia dos EUA ao aumentar as taxas porque há muitos riscos - desde incertezas políticas e comerciais para desacelerar o crescimento econômico global.
Em relação ao balanço do Fed, o Presidente Powell explicou: "Continuaremos a usar nossas taxas administradas para controlar a taxa de apólice, com um amplo suprimento de reservas, para que não seja necessário um gerenciamento ativo das reservas. Tendo tomado essa decisão, o Comitê agora pode avaliar o momento e a abordagem adequados para o final do escoamento do balanço ".
Lendo as folhas de chá aqui, os analistas parecem acreditar que isso significa que o Fed será menos agressivo na liquidação de seu balanço, o que deve ajudar a apoiar o mercado do Tesouro dos EUA e o mercado de valores mobiliários garantidos por hipotecas.
Isso é exatamente o que Wall Street esperava ouvir hoje. Isso não quer dizer que Wall Street não esteja empolgada com o que ouviu no testemunho de Powell. Os traders estão entusiasmados com o fato de o Fed estar planejando adiar o aumento das taxas e manter uma grande parte de seu enorme balanço patrimonial. Mas os traders já haviam colocado essas notícias em suas posições.
Quando os rumores e as premissas já foram precificados, isso não acontece muito quando as notícias oficiais são divulgadas. Você pode ver isso com a reação do rendimento do Tesouro de 10 anos (TNX). Ficou um pouco confuso com a confirmação de que o Fed estará comprando mais títulos do Tesouro no futuro para manter suas participações em seu balanço, mas o TNX permaneceu bem dentro da faixa de consolidação em que está desde o final de janeiro.
Com base no nível de resistência de tendência de baixa convergente e no nível de suporte de tendência de alta, não parece que esse intervalo de consolidação dure muito mais tempo antes que o TNX comece, mas essa interrupção não ocorreu hoje porque a Chair Powell falhou em fornecer um catalisador inesperado.
S&P 500
Assim como os negociadores de títulos não sentiram necessidade de tomar uma ação dramática no mercado de tesouraria, os negociadores de ações não sentiram necessidade de alterar o status quo no mercado de ações após o testemunho de Chair Powell.
O S&P 500 abriu um pouco abaixo do seu preço de fechamento ontem, saltou levemente durante as negociações do meio do dia e depois recuou para fechar quase exatamente onde foi aberto. Embora esse movimento sem brilho tenha fracassado em quebrar o índice por resistência, também pouco sugeriu que a tendência de alta que o S&P 500 desfruta durante todo o ano corre o risco de chegar ao fim.
O S&P 500 ainda está a uma distância impressionante de romper o nível de resistência de 2.816, 94, o índice estabelecido em 17 de outubro de 2018, e pode precisar apenas de uma pequena surpresa positiva para chegar aos novos máximos de 2019.
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Indicadores de risco - libra esterlina (GBP)
A libra esterlina (GBP) está lutando desde abril de 2018, com os comerciantes de moedas se perguntando qual seria o destino da economia britânica se o seu Brexit planejado da União Europeia não correr bem.
Com o prazo de saída de 29 de março se aproximando rapidamente e nenhum acordo comercial entre o Reino Unido e a União Européia em vigor, você pensaria que os negociadores entrariam em pânico e venderiam a libra esterlina. Mas você estaria errado. Eles estão fazendo exatamente o oposto.
O GBP / USD subiu hoje, completando um padrão de inversão de alta inversa, à medida que a GBP ganhou força e o dólar americano (USD) enfraqueceu em reação ao testemunho do presidente Powell no congresso. As moedas tendem a perder força quando o banco central associado sinaliza que vai adotar uma política monetária mais acomodatícia.
O par de moedas percorreu um longo caminho desde a baixa de 52 semanas de 1, 2373 USD por GBP em 3 de janeiro. Ele recuperou 14% nos últimos dois meses, fechando hoje em 1, 3254.
Isso nos diz que, embora existam incertezas e riscos em torno da discussão sobre o Brexit, os negociadores de moedas acreditam que muitos riscos foram precificados no mercado. Preste atenção para esses comerciantes de moeda continuarem subindo no muro de preocupações ao longo de março.
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Bottom Line: Expectativas
Sobreviver em Wall Street é entender e reagir adequadamente às expectativas. Quando as expectativas são atendidas, não há muito o que fazer para ajustar seu portfólio.
No entanto, quando as expectativas não são atendidas - seja para cima ou para baixo - é preciso fazer ajustes.
