À primeira vista, o relatório de folha de pagamento não agrícola de fevereiro, geralmente chamado de "Relatório de trabalhos" mensal, era muito mais fraco do que qualquer previsão. O Departamento do Trabalho informou na sexta-feira que apenas 20.000 empregos foram adicionados no mês passado. Os economistas previam 180.000.
Além disso, a taxa de desemprego caiu para 3, 8% enquanto os salários médios por hora cresceram a uma taxa anual de 3, 4%. Números fortes, com certeza; no entanto, o número principal - que a economia dos EUA adicionou apenas 20.000 empregos - é o que mais chama a atenção. Mas pode não entender.
A perspectiva é necessária
O cálculo do relatório do número de empregos adicionados em um determinado mês é complicado, para começar. Os dados são baseados em uma pesquisa com cerca de 150.000 empresas e agências governamentais do Departamento do Trabalho, que pergunta sobre suas contratações durante o mês passado. O Departamento então extrapola desses dados o número principal do total de empregos adicionados. Não é exato de forma alguma. Também é revisado pelo menos uma vez, muitas vezes duas vezes, nos meses subsequentes, à medida que o Bureau of Labor Statistics sintetiza mais dados.
O número de empregos adicionados também pode variar bastante de mês para mês. Em janeiro, por exemplo, a economia dos EUA adicionou 304.000 empregos. Em uma média de três meses, as folhas de pagamento cresceram 186.000, o que é bastante forte para uma economia forte, mas lenta. A sazonalidade também tem algo a ver com isso. Havia muito menos empregos de lazer, construção e hospitalidade adicionados em fevereiro, o que faz sentido, visto que menos pessoas viajam após as férias e o inverno sempre causa uma desaceleração na construção de casas. Também tivemos um desligamento parcial do governo federal por 35 dias, que não afeta apenas os funcionários do governo, mas as empresas que os sustentam e a suas famílias.
Foco no crescimento salarial
O crescimento dos salários, que tem sido teimosamente lento nas últimas décadas, vem melhorando. Obviamente, isso é bom para os trabalhadores, mas também é positivo para a confiança do consumidor. O lucro médio anual cresceu 0, 4% de janeiro a fevereiro e 3, 4% na comparação anual.
O crescimento dos salários nos setores de varejo, informação e lazer e hospitalidade foi especialmente forte. Nesse contexto, o mercado de trabalho geral parece forte, de acordo com John Lynch, estrategista-chefe de investimentos da LPL Research. “Embora o crescimento da folha de pagamento tenha desacelerado, os ganhos de emprego nos últimos meses foram inesperadamente fortes… A força do mercado de trabalho continua sendo um ponto brilhante na economia dos EUA e os salários estão crescendo em um ritmo saudável.” Forte crescimento é um bom sinal que haverá apoio à demanda do consumidor este ano, o que ajudará a economia a crescer a uma taxa constante, embora mais lenta.
O que vem depois?
O Federal Reserve está preocupado com a saúde do mercado de trabalho e com a inflação baixa. Enquanto o presidente do Fed, Jerome Powell, prometeu paciência e recuou das potencialmente altas taxas de juros em 2019, agora existe um debate sobre se o Fed pode precisar considerar um corte nas taxas em 2019.
Embora as taxas de juros sejam historicamente baixas, o banco central está tentando impedir que a economia caia em desaceleração prolongada ou recessão. Os aumentos das taxas no segundo semestre de 2018 contribuíram para uma correção nos principais mercados de ações dos EUA, que prontamente revertiram à medida que o Fed recuava nos planos para futuros aumentos. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME, existe agora uma chance de 19, 7% de que o Federal Reserve reduza as taxas até o final do ano.
