O que é uma troca de responsabilidade?
Um swap de passivo é um contrato derivativo através do qual duas partes trocam sua taxa de juros ou exposição cambial a um passivo. A maioria dos swaps envolve fluxos de caixa com base em um valor principal nocional.
Normalmente, o diretor não muda de mãos. Um fluxo de caixa é fixo, enquanto o outro é variável, ou seja, com base em uma taxa de juros de referência, taxa de câmbio flutuante ou preço de índice.
Os termos e a estrutura de uma troca de passivos são os mesmos de uma troca de ativos. Com um passivo, as trocas de exposições a um passivo estão sendo trocadas, enquanto um swap de ativos troca a exposição a um ativo.
Os swaps não são negociados em bolsas de valores e os investidores de varejo geralmente não se envolvem em swaps. Em vez disso, os swaps são contratos de balcão entre empresas ou instituições financeiras.
Principais Takeaways
- Um passivo é como uma troca de ativos, exceto com uma troca de passivos, as partes estão trocando exposição a passivos em vez de ativos. Os swaps de passivo podem estar relacionados à taxa de juros, trocar uma taxa fixa por uma taxa flutuante (ou vice-versa) ou taxa de câmbio Os swaps de passivos são usados pelas instituições para proteger, possivelmente especular (raro) ou alterar a estrutura de taxas (fixa ou flutuante) do passivo e, assim, combinar melhor os passivos com a estrutura de taxas dos ativos e outros fluxos de caixa.
Compreendendo a troca de responsabilidade
Os swaps de responsabilidade são usados para trocar uma dívida fixa (ou taxa flutuante) por uma dívida flutuante (ou fixa). As duas partes envolvidas estão trocando saídas de caixa.
Por exemplo, um banco pode trocar uma obrigação de dívida de 3% em troca de uma obrigação de taxa flutuante da LIBOR mais 0, 5%. Atualmente, a Libor pode ser de 2, 5%, portanto as taxas fixas e flutuantes são as mesmas no momento. Com o tempo, porém, a taxa flutuante pode mudar. Se a LIBOR aumentar para 3%, agora a taxa flutuante no swap é de 3, 5%, e a parte que travou na taxa flutuante agora está pagando mais por esse passivo. Se a LIBOR se mudar para o outro lado, eles pagarão menos do que estavam originalmente (3%).
Empresas e instituições usam swaps de passivos para alterar se a taxa que eles pagam sobre passivos é flutuante ou fixa. Eles podem fazer isso se acreditarem que as taxas de juros mudarão e quiserem se beneficiar potencialmente disso. Eles também podem entrar em um swap de passivo para que a natureza do passivo (fixo ou flutuante) corresponda aos seus ativos, o que pode produzir fluxos de caixa fixos ou flutuantes. Swaps também podem ser usados para hedge.
Exemplo de Troca Responsável
Como exemplo, a empresa XYZ troca uma taxa de juros LIBOR de seis meses mais um passivo de 2, 5% pelo passivo de 5% de taxa fixa de seis meses da ABC. O valor principal principal é de US $ 10 milhões.
A empresa XYZ agora tem uma taxa de responsabilidade fixa de 5%, enquanto a empresa ABC está assumindo a LIBOR mais uma obrigação de 2, 5%. Suponha que a taxa LIBOR de seis meses seja atualmente de 2, 5%, portanto a taxa flutuante também é de 5% atualmente.
Suponha que, após três meses, a LIBOR tenha aumentado para 2, 75%, então a taxa flutuante agora é de 5, 25%. A empresa ABC está agora em pior situação do que era antes, porque está pagando uma taxa flutuante mais alta do que a taxa fixa que originalmente possuía. Dito isto, as empresas não costumam fazer swaps para ganhar ou perder dinheiro, mas para trocar taxas com base nas necessidades de seus negócios.
Se a LIBOR cair para 2, 25%, a taxa flutuante agora é de 4, 75%, e a Companhia ABC está pagando uma taxa menor do que os 5% originalmente.
Como os valores do principal normalmente não são trocados e os passivos não mudam de mãos, as mudanças na taxa de juros ao longo do tempo são tratadas através da liquidação em intervalos regulares ou quando o swap expirar. Como as partes definem os termos da troca, elas criam termos com os quais ambas as partes concordam.
