Os investidores estão aumentando seus saldos de caixa no ritmo mais rápido desde a crise financeira de 2008, e isso pode ser um sinal ameaçador para o mercado de ações. No quarto trimestre de 2018, os saldos dos fundos do mercado monetário saltaram US $ 190 bilhões, enquanto outros US $ 2 bilhões foram adicionados nos primeiros 17 dias de janeiro de 2019, segundo a Lipper Research, uma divisão da Thomson Reuters. Com base na história desde 1952, o Índice S&P 500 (SPX) tende a cair em anos em que as alocações de caixa aumentam, apurou o Goldman Sachs. "O dinheiro é uma excelente maneira de reduzir a volatilidade no curto prazo", observa Matthew McLennan, gerente de portfólio da First Eagle Asset Management, em comentários ao The Wall Street Journal, que também citou os dados acima.
Investidores correm para descontar
- US $ 2 bilhões transferidos para fundos do mercado monetário (acumulado no ano até 17 de janeiro) US $ 190 bilhões transferidos para fundos do mercado monetário, quarto trimestre de 2018
Importância para investidores
Os saldos de caixa caíram constantemente nos anos após a crise financeira de 2008, resultado de iniciativas políticas do Federal Reserve que levaram as taxas de juros a mínimos históricos. Essas iniciativas incluíram cortes na taxa de fundos federais e um programa massivo de compra de títulos que passou a ser conhecido como quantitative easing (QE).
À medida que a economia se recuperava e como uma reversão na política do Fed começava, as taxas de juros subiram. Como resultado, o dinheiro tornou-se um investimento competitivo mais uma vez. De fato, o dinheiro estava entre as classes de ativos com melhor desempenho de 2018, superando ações e títulos, de acordo com um relatório anterior do Journal.
Enquanto os fundos do mercado monetário estavam desfrutando de um rápido aumento nos saldos de ativos, quase US $ 100 bilhões foram retirados dos fundos mútuos de ações no quarto trimestre de 2018, acrescenta o Journal. Essa é uma indicação de liquidez em queda no mercado de ações, o que pode estar aumentando as chances de uma nova crise financeira, como alerta o Deutsche Bank em um relatório recente.
Enquanto isso, Goldman diz que a corrida dos investidores de ações para caixa pode aumentar a volatilidade do mercado de ações. Eles também observam que o aumento dos saldos de caixa pode ser um indicador importante de uma recessão iminente, constatando que os ativos em caixa historicamente aumentam continuamente por 12 a 15 meses antes do início de uma crise econômica.
Apesar do recente aumento nas participações em dinheiro, outro relatório da Goldman observa que eles ainda estão em níveis baixos de 30 anos. Embora este relatório também conclua que "os medos da recessão são exagerados" e ofereça uma perspectiva geralmente otimista para as ações em 2019, ele recomenda que os investidores aumentem suas reservas de caixa como medida de precaução.
Olhando para o futuro
Dadas as incertezas que cercam os mercados e a economia em geral, o aumento do caixa pode ser uma jogada sábia, mesmo para investidores otimistas. De fato, os saldos de caixa representam talvez o hedge mais barato e menos complicado disponível para muitas carteiras.
