O que é o ICAPM (Intertemporal Capital Asset Pricing Model)?
O Modelo Intertemporal de Precificação de Ativos de Capital (ICAPM) é um modelo de precificação de ativos de capital com base no consumo (CCAPM) que assume que os investidores protegem posições de risco. O ganhador do Nobel Robert Merton introduziu o ICAPM em 1973 como uma extensão do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM).
O CAPM é um modelo de investimento financeiro que auxilia os investidores no cálculo de possíveis retornos de investimento com base no nível de risco. O ICAPM estende essa teoria ao permitir um comportamento mais realista do investidor, principalmente com relação ao desejo que muitos investidores têm de proteger seus investimentos contra incertezas do mercado e construir portfólios dinâmicos que protegem contra riscos.
Principais Takeaways
- Investidores e analistas usam modelos financeiros - que representam em número algum aspecto de uma empresa ou segurança - como ferramentas de tomada de decisão para determinar se um investimento deve ser feito. riscos no mercado criando carteiras que protegem contra riscos. A palavra "intertemporal" no ICAPM reconhece que os investidores normalmente participam de mercados por vários anos e, portanto, estão interessados em desenvolver uma estratégia que muda conforme as condições e os riscos do mercado mudam ao longo do tempo.
Entendendo o Modelo Intertemporal de Preços de Ativos de Capital (ICAPM)
O objetivo da modelagem financeira é representar em número algum aspecto de uma empresa ou uma determinada segurança. Investidores e analistas usam modelos financeiros como ferramentas de tomada de decisão ao determinar se devem fazer um investimento.
CAPM, CCAPM e ICAPM são todos modelos financeiros que tentam prever o retorno esperado de um título. Uma crítica comum ao CAPM como modelo financeiro é que ele assume que os investidores estão preocupados com a volatilidade dos retornos de um investimento, com exclusão de outros fatores.
O ICAPM, no entanto, oferece mais precisão em relação a outros modelos, levando em consideração como os investidores participam do mercado. A palavra "intertemporal" refere-se a oportunidades de investimento ao longo do tempo. Ele leva em consideração que a maioria dos investidores participa de mercados por vários anos. Durante períodos mais longos, as oportunidades de investimento podem mudar conforme as expectativas de risco mudam, resultando em situações nas quais os investidores podem querer proteger.
Exemplo de Modelo Intertemporal de Precificação de Ativos de Capital (ICAPM)
Existem muitos eventos microeconômicos e macroeconômicos nos quais os investidores podem querer usar suas carteiras para se proteger. Exemplos dessas incertezas são numerosos e podem incluir coisas como uma desaceleração inesperada em uma empresa ou dentro de um setor específico, altas taxas de desemprego ou aumento das tensões entre nações.
Alguns investimentos ou classes de ativos podem historicamente ter um desempenho melhor em mercados em baixa, e um investidor pode considerar manter esses ativos se for esperada uma desaceleração no ciclo de negócios. Um investidor que usa essa estratégia pode ter uma carteira de hedge de ações defensivas, aquelas que tendem a ter um desempenho melhor que o mercado mais amplo durante as crises econômicas.
Uma estratégia de investimento baseada no ICAPM, portanto, responde por uma ou mais carteiras de hedge que um investidor pode usar para lidar com esses riscos. O ICAPM cobre vários períodos de tempo, portanto, vários coeficientes beta são usados.
Considerações Especiais
Embora o ICAPM reconheça a importância dos fatores de risco no investimento, ele não define completamente quais são esses fatores de risco e como eles afetam o cálculo dos preços dos ativos. O modelo diz que esses fatores afetam o quanto os investidores estão dispostos a pagar por ativos, mas pouco fazem para lidar com todos os fatores de risco envolvidos ou quantificar em que medida eles influenciam os preços. Essa ambiguidade levou alguns analistas e acadêmicos a realizar pesquisas sobre dados históricos de preços para correlacionar fatores de risco com flutuações de preços.
