Índice
- Correlação ≠ Causação
- Petróleo e o custo de fazer negócios
- Por que o petróleo realmente não conduz os preços das ações
- Preços e Transporte de Petróleo
Pesquisadores do Federal Reserve Bank de Cleveland analisaram os movimentos do preço do petróleo e dos preços das bolsas de valores e descobriram, para surpresa de muitos, que há pouca correlação entre os preços do petróleo e a bolsa.
O estudo deles não prova necessariamente que o preço do petróleo tem um impacto muito limitado nos preços da bolsa; sugere, no entanto, que os analistas não podem realmente prever como os estoques reagem à mudança nos preços do petróleo.
Correlação ≠ Causação
É popular correlacionar mudanças nos preços dos principais fatores, como o petróleo, e o desempenho dos principais índices do mercado de ações. A sabedoria convencional sustenta que um aumento nos preços do petróleo aumentará os custos de insumos para a maioria das empresas e forçará os consumidores a gastar mais dinheiro com gasolina, reduzindo assim os ganhos corporativos de outras empresas. O oposto deve ser verdadeiro quando os preços do petróleo caem.
Andrea Pescatori, economista do Fundo Monetário Internacional (FMI), tentou testar essa teoria em 2008. Pescatori mediu mudanças no S&P 500 como proxy para os preços das ações e do petróleo. Ele descobriu que suas variáveis apenas ocasionalmente se moviam na mesma direção ao mesmo tempo, mas, mesmo assim, o relacionamento era fraco. Sua amostra revelou que não existe correlação com um nível de confiança de 95%.
Os preços do petróleo têm um impacto na economia dos EUA, mas isso ocorre de duas maneiras devido à diversidade das indústrias. Os altos preços do petróleo podem impulsionar a criação de empregos e o investimento, pois torna-se economicamente viável para as empresas de petróleo explorarem os depósitos de óleo de xisto de custo mais alto. No entanto, os altos preços do petróleo também atingiram empresas e consumidores, com custos mais altos de transporte e fabricação. Os preços mais baixos do petróleo prejudicam a atividade não convencional do petróleo, mas beneficiam a manufatura e outros setores em que os custos de combustível são uma preocupação primordial.
Petróleo e o custo de fazer negócios
A história padrão é que o preço do petróleo influencia os custos de outras produções e manufaturas nos Estados Unidos. Por exemplo, presume-se que exista uma relação direta entre uma queda nos preços dos combustíveis, menores custos de transporte e transporte mais barato, o que deixa mais renda disponível nas carteiras das pessoas. Além disso, como muitos produtos químicos industriais são refinados a partir de petróleo, os preços mais baixos beneficiam o setor manufatureiro.
Antes do ressurgimento da produção de petróleo nos EUA, as quedas no preço do petróleo eram amplamente vistas como positivas porque reduziam o preço da importação de petróleo e reduziam os custos para os setores de manufatura e transporte. Essa redução de custos pode ser repassada ao consumidor. Uma renda discricionária maior para os gastos do consumidor pode estimular ainda mais a economia. No entanto, agora que os Estados Unidos aumentaram a produção de petróleo, os baixos preços do petróleo podem prejudicar as empresas americanas e afetar os trabalhadores domésticos da indústria petrolífera.
Por outro lado, os altos preços do petróleo aumentam os custos dos negócios. E esses custos também são repassados a clientes e empresas. Quer se trate de tarifas de táxi mais altas, passagens aéreas mais caras, o custo de maçãs enviadas da Califórnia ou móveis novos enviados da China, os altos preços do petróleo podem resultar em preços mais altos para produtos e serviços aparentemente não relacionados.
Principais Takeaways
- É uma crença comum de que os altos preços do petróleo impactam direta e negativamente a economia e o mercado de ações dos EUA. Um estudo recente, no entanto, sugere que os preços do petróleo e os preços das ações realmente mostram pouca correlação ao longo do tempo. o preço do petróleo é o transporte, que depende do combustível de petróleo como um insumo importante.
Por que o petróleo realmente não conduz os preços das ações
Então, por que os economistas do Fed não conseguem encontrar uma correlação mais forte entre o mercado de ações e os preços do petróleo? Existem várias explicações prováveis. O primeiro e mais óbvio é que outros fatores de preço na economia - como salários, taxas de juros, metais industriais, plástico e tecnologia de computadores - podem compensar as mudanças nos custos de energia.
Outra possibilidade é que as empresas se tornem cada vez mais sofisticadas na leitura dos mercados futuros e sejam mais capazes de antecipar mudanças nos preços dos fatores; uma empresa deve poder mudar os processos de produção para compensar os custos adicionais de combustível. Alguns economistas sugerem que os preços das ações em geral aumentam com a expectativa de um aumento na quantidade de dinheiro, o que ocorre independentemente dos preços do petróleo.
É preciso fazer uma distinção entre os principais fatores impulsionadores dos preços do petróleo e os fatores determinantes dos preços das ações das empresas. Os preços do petróleo são determinados pela oferta e demanda de produtos à base de petróleo. Durante uma expansão econômica, os preços podem subir como resultado do aumento do consumo; eles também podem cair como resultado do aumento da produção.
Os preços das ações sobem e descem com base em relatórios de lucros corporativos futuros, valores intrínsecos, tolerâncias ao risco do investidor e um grande número de outros fatores. Embora os preços das ações sejam geralmente agregados e agrupados, é muito possível que os preços do petróleo afetem determinados setores de maneira muito mais dramática do que outros.
Em outras palavras, a economia é complexa demais para esperar que uma mercadoria conduza toda a atividade comercial de maneira previsível.
Preços e Transporte de Petróleo
Um setor do mercado de ações está fortemente correlacionado com o preço do petróleo à vista: o transporte. Isso faz sentido porque o custo de insumos dominante para as empresas de transporte é o combustível. Os investidores podem considerar reduzir os estoques das empresas de transporte corporativo quando os preços do petróleo estiverem altos. Por outro lado, faz sentido comprar quando os preços do petróleo estão baixos.
