Fundos mútuos e fundos negociados em bolsa oferecem aos investidores americanos oportunidades de diversificar uma carteira por meio de títulos estrangeiros e são a maneira mais comum de os investidores ganharem exposição global. No entanto, para indivíduos que preferem comprar ações individuais de empresas estrangeiras, suas opções podem ser limitadas.
Embora algumas empresas estrangeiras possam listar suas ações nas bolsas de valores dos EUA, muito poucas atendem aos rígidos requisitos impostos pelos regulamentos de valores mobiliários ou pagam as taxas de listagem dupla. Uma alternativa para os investidores americanos que buscam contornar os obstáculos um tanto onerosos de comprar ações de uma empresa estrangeira em uma bolsa estrangeira é investir em um recibo de depósito americano (ADR).
O que é um ADR?
Um ADR é um certificado que representa ações de ações de empresas estrangeiras mantidas em um banco nos Estados Unidos e denominadas em dólares americanos. A maioria são ADRs patrocinados, o que significa que a empresa estrangeira está envolvida na criação do investimento para investidores americanos. Um ADR pode representar as ações subjacentes em uma base por um ou também pode representar uma fração de uma ação ou várias ações. A proporção de ADRs dos EUA por ação do país de origem é estabelecida pelo banco depositário em um valor que agrada aos investidores. Embora existam ADRs não patrocinados, eles são raros.
Os ADRs são oferecidos aos investidores como uma questão de nível I, II ou III. Cada categoria de ADR atende a diferentes padrões regulatórios e é oferecida aos investidores por diferentes pontos de venda.
ADRs de nível I
Um ADR patrocinado listado como uma questão de nível I requer a menor quantidade de conformidade e supervisão regulatória, e os investimentos são originados pela empresa estrangeira que deseja oferecer ações. Uma declaração de registro do F-6 deve ser apresentada para atender aos requisitos de uma oferta de ADR nível I, mas a empresa está isenta de todos os requisitos de relatório da SEC.
Um ADR emitido sob um programa de nível I é controlado pela empresa estrangeira e pelo banco depositário único que seleciona. Devido à mínima supervisão e isenção dos requisitos de relatório, as questões de ADR de nível I são negociadas apenas no mercado de balcão.
ADRs Nível II
As empresas estrangeiras que emitem ADRs de nível II são obrigadas a cumprir todos os requisitos de registro e relatório impostos pela SEC. Isso inclui o envio da declaração de registro F-6 da empresa, do Formulário 20-F da SEC e dos relatórios financeiros anuais preparados de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) ou com os padrões internacionais de relatórios financeiros.
As empresas também devem cumprir a Lei Sarbanes-Oxley, que exige divulgação contábil e financeira, além de outros padrões de divulgação. Os ADRs de nível II podem ser listados em uma importante bolsa de valores dos EUA, como a New York Stock Exchange ou a Nasdaq Stock Market. Os ADRs de nível II proporcionam à empresa estrangeira emissora maior exposição nos Estados Unidos sem a necessidade de concluir uma oferta pública.
ADRs de nível III
Os ADRs de nível III são semelhantes aos problemas de nível II em termos de requisitos de relatório e cotação nas bolsas dos EUA. No entanto, empresas estrangeiras que emitem ADRs de nível III também podem obter capital por meio de uma oferta pública de ADR nos Estados Unidos. Esta etapa adicional exige que a empresa envie um Formulário F-1 à SEC para registrar adequadamente a oferta pública.
