Embora esteja longe de ser a única empresa a divulgar resultados decepcionantes no terceiro trimestre, a fabricante de chips e placas gráficas Nvidia Corp. (NVDA) representa uma mudança acentuada no setor. De acordo com um relatório da CNBC, a fabricante de chips viu suas ações caírem quase 20% de quinta a sexta-feira após o lançamento de seu relatório fiscal do terceiro trimestre. Isso marca um capítulo importante na história da empresa, depois que sua fortuna foi feita em parte pela intensa demanda nos últimos dois anos por placas gráficas usadas para alimentar plataformas de mineração de criptomoedas. No entanto, o setor de moedas digitais do final de 2018 está muito distante do de dois anos atrás, e muito menos no início deste ano. Como o declínio do espaço de criptomoeda nos últimos meses contribuiu para o problema da Nvidia e de outros fabricantes de chips?
Receita fora da marca
Primeiro, é importante observar que a receita reportada da Nvidia de US $ 3, 18 bilhões estava abaixo das expectativas dos analistas de US $ 3, 24 bilhões, enquanto o lucro por ação de US $ 1, 84 foi superior ao US $ 1, 71 esperado. As diretrizes de receita para o quarto trimestre fiscal sugerem que a empresa espera US $ 2, 70 bilhões em receita, enquanto a CNBC relata que a estimativa de consenso do Refinitiv é de US $ 3, 40 bilhões.
Este não é o primeiro trimestre em que a Nvidia falhou em atender às expectativas dos investidores. No segundo trimestre do ano, por exemplo, os níveis de orientação ficaram abaixo das expectativas, mesmo quando as estimativas de ganhos e receitas excederam. Parte do problema naquele trimestre foi um declínio nos produtos de mineração de criptomoeda; infelizmente para a Nvidia, essa tendência continuou no terceiro trimestre.
Mudanças no setor de criptomoedas
Segundo a CNBC, as unidades de processamento gráfico (GPUs), como as fabricadas pela Nvidia, se tornaram menos lucrativas como meio de mineração de moedas digitais. Para extrair tokens digitais, os computadores competem entre si para resolver quebra-cabeças matemáticos difíceis. Quando os preços de moedas líderes como bitcoin e ethereum caem, como caíram desde o início do ano, o mesmo ocorre com o incentivo para os mineradores. Afinal, os custos associados à mineração, incluindo equipamentos e eletricidade, podem ser significativos.
Em um comunicado à imprensa que acompanha o relatório financeiro, o diretor executivo da Nvidia, Jensen Huang, indicou que "nossos resultados a curto prazo refletem excesso de estoque de canais após o boom das criptomoedas, que será corrigido". A CNBC observa que a empresa recebeu uma cobrança de US $ 57 milhões no último trimestre como resultado de produtos mais antigos e relacionados à demanda cada vez menor por mineração de moeda digital. A diretora financeira da empresa, Colette Kress, explicou que a "perspectiva Q4 da Nvidia para jogos reflete muito pouca carga no segmento Pascal de médio porte para permitir a normalização do estoque de canais". A Nvidia não está sozinha em ter perdido como resultado do declínio das moedas digitais: concorrentes como a Advanced Micro Devices Inc. (AMD) também registraram perdas no terceiro trimestre.
O que vem depois?
Com o passar do tempo, parece que o boom das criptomoedas de 2016 e 2017 pode ter sido uma ocorrência isolada, em vez de uma mudança geral e revolucionária para os mundos financeiros e de computação mais amplos. Como tal, a Nvidia não pode mais confiar na intensa demanda por seus produtos relacionados a criptomoedas para continuar gerando receita trimestre após trimestre. Felizmente, Huang sugere que a empresa está diversificando suas ofertas para outras áreas, mesmo que pretenda ajustar suas práticas para levar em conta as mudanças no espaço da moeda digital.
Huang observou que a "posição de mercado e as oportunidades de crescimento da empresa estão mais fortes do que nunca" e que o Q3 viu a Nvidia lançar "novas plataformas para estender nossa arquitetura a novos mercados em crescimento - RAPIDS para aprendizado de máquina, servidor RTX para renderização de filmes e GPU de nuvem T4 para hiperescala e nuvem ".
