O valor contábil e o valor intrínseco são duas maneiras de medir o valor de uma empresa. Existem várias diferenças entre elas, mas essencialmente o valor contábil é uma medida do presente, enquanto o valor intrínseco leva em consideração as estimativas no futuro.
O que é valor contábil?
O valor contábil é baseado no valor do total de ativos, menos o valor do total de passivos - ele tenta medir os ativos líquidos que uma empresa construiu até o presente momento. Em teoria, esse é o valor que os acionistas receberiam se a empresa fosse completamente liquidada.
Por exemplo, se uma empresa possui US $ 23, 2 bilhões em ativos e US $ 19, 3 bilhões em passivos, o valor contábil da empresa seria a diferença, US $ 3, 9 bilhões. Para expressar esse número em termos de valor contábil por ação, basta pegar o valor contábil e dividi-lo pelo número de ações em circulação. Se uma determinada empresa está negociando atualmente abaixo do seu valor contábil, é frequentemente considerada subavaliada.
Existem, no entanto, vários problemas com o uso do valor contábil como uma medida do valor. Por exemplo, seria improvável que o valor que a empresa recebesse em liquidação fosse igual ao valor contábil por ação. No entanto, ainda pode ser usado como uma referência útil para estimar quanto as ações de uma empresa lucrativa podem cair se o mercado azedar.
O que é valor intrínseco?
Valor intrínseco é uma medida de valor com base nos ganhos futuros que uma empresa deve gerar para seus investidores - ela tenta medir o total de ativos líquidos que uma empresa espera construir no futuro. É considerado o verdadeiro valor da empresa do ponto de vista do investimento e é calculado considerando o valor presente dos ganhos (atribuíveis aos investidores) que se espera que uma empresa gere no futuro, juntamente com o valor futuro de venda da empresa.
A idéia por trás dessa medida é que a compra de uma ação dá ao proprietário a sua parte dos ganhos futuros da empresa. Se todos os ganhos futuros forem conhecidos com precisão, juntamente com o preço final de venda, o valor real da empresa poderá ser calculado.
Por exemplo, se assumirmos que uma empresa permanecerá por um ano e gerar US $ 1.000 antes de ser vendida por US $ 10.000, podemos encontrar o valor intrínseco da empresa. No final do ano, receberemos US $ 11.000. Se nossa taxa de retorno exigida for de 10%, o valor atual hoje dos ganhos futuros e do preço de venda será de US $ 10.000. Se pagássemos mais de US $ 10.000 pela empresa, nossa taxa de retorno exigida não seria atendida.
(Para saber mais, consulte Value by the Book e Value Investing.)
