Como regra, quando um termo financeiro consiste em nada mais do que um acrônimo seguido por outro acrônimo, é fácil perder de vista o que ele representa e o tamanho do efeito que pode ter nas nossas vidas financeiras diárias. No caso da ICE LIBOR, um conjunto de cartas com um som inocente influencia profundamente todos os empréstimos que você faz.
ICE LIBOR é a média das taxas de juros que alguns dos principais bancos do mundo cobram uns aos outros por empréstimos de curto prazo. Representa a taxa oferecida pelo Intercontinental Exchange London Interbank (Sim, tecnicamente isso deve ser MENOR, ou talvez MENOR, mas as consoantes adicionais devem facilitar a pronúncia). Quanto à Intercontinental Exchange (ICE), é a empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York e algumas outras bolsas e mercados em todo o mundo. O ICE assumiu a administração da LIBOR da British Bankers Association no início de 2014. (Veja também "O IOS substituirá a LIBOR?")
A LIBOR (na linguagem comum, o “ICE” geralmente é descartado) serve como o primeiro passo para calcular as taxas de juros de vários empréstimos em todo o mundo. Na verdade, existem várias LIBORs: todas as manhãs, o ICE emite taxas de referência para empréstimos em cinco moedas, por sete vencimentos. As moedas são o dólar americano, a libra esterlina, o euro, o iene japonês e o franco suíço; e os vencimentos são overnight, uma semana e 1, 2, 3, 6 e 12 meses. Embora isso represente 35 LIBORs diferentes, a mais comum é a taxa do dólar em três meses. Se você ouvir alguém se referir à “LIBOR de hoje” sem qualificação adicional, é seguro assumir que é a taxa de três meses a que se refere.
As aplicações práticas da LIBOR são universais. A taxa é incluída pelo nome no idioma padrão de muitos documentos de empréstimo e sua influência varia do domínio avançado de swaps e derivativos a preocupações mais comuns, como empréstimos a estudantes e hipotecas. Depois de aprovado, você paga uma taxa de juros mais alguns pontos-base da LIBOR. Uma diminuição da LIBOR deve resultar em alguns dólares economizados em qualquer empréstimo residencial subsequente, independentemente de esse empréstimo estar direta ou implicitamente vinculado à LIBOR.
Uma das razões pelas quais a Intercontinental Exchange enfatiza o uso do termo "ICE LIBOR" é que seu cálculo hoje difere daquele durante sua existência anterior, sob a alçada da British Bankers 'Association. Naquela época, a LIBOR era liberada por cinco moedas adicionais e por oito vencimentos adicionais. Além disso, o BBA calculou a taxa examinando e calculando a média das taxas cobradas por seus mais de 200 bancos membros em todo o mundo. Isso resultou em uma taxa de consenso justa, ou teria se o presidente de um grupo influente do banco membro (que por pura coincidência fosse o presidente emérito do BBA) não tivesse autorizado números inventados para os cálculos diários da LIBOR. De fato, havia vários bancos membros do BBA que conjuraram taxas fora do éter. Depois que o escândalo foi divulgado em 2012, a LIBOR precisou de um novo lar.
Desde que a ICE limpou a casa da LIBOR, o número de bancos contribuintes é menor que 20. O que parece ser contra-intuitivo e oferece potencial de ampla variação, exceto que os bancos restantes agora têm maior incentivo para serem honestos. Além disso, eles se reportam a um órgão de governança com menos tolerância à malandragem.
As taxas raramente mudam em mais de um ponto base em um determinado dia. A atual LIBOR em dólar a três meses gira em torno de 0, 23%. Como os outros 34 LIBORs, esse é um nadir histórico ou muito próximo a ele. É também cerca de um vigésimo do nível em que a LIBOR em três meses estava no início de 2008.
Obviamente, taxas um pouco acima de zero são o que os bancos que contribuem para a LIBOR cobram dos seus melhores clientes; ou seja, um ao outro. Muitos de nós não somos instituições que costumam emprestar quantias multimilionárias em dinheiro de outras instituições e, portanto, têm direito a empréstimos a taxas minúsculas. Para os empréstimos menores que a maioria de nós faz, em tudo, desde nossos cartões de crédito até nossas linhas de crédito de ações, a LIBOR serve como subestrutura da taxa de juros real. Os 29, 78% que você está pagando porque não conseguiu ler as letras miúdas no seu contrato MasterCard (MA) provavelmente foram calculados com relação ao nível que a LIBOR estava quando você solicitou o cartão.
Como a LIBOR difere de outros grandes benchmarks, como a taxa de fundos federal proclamada pela presidente do Federal Reserve Board, Janet Yellen? Bem, o último é anunciado a cada poucas semanas, em vez de diariamente. Além disso, a taxa de fundos federais é um instrumento da política monetária de uma nação. Quando o Fed decide que é oportuno aumentar ou diminuir a oferta de moeda ou sua taxa de crescimento, diminuir ou aumentar a taxa de fundos federais é uma maneira de conseguir isso. Enquanto isso, a LIBOR é obviamente de alcance internacional e deve ser mais uma métrica do que são as taxas de juros do que o que o banco central de um país acredita que deveria ser.
Por outro lado, as duas taxas são baseadas na opinião e não em dados concretos. Se isso soa excessivamente cínico, não é. Para fins de cálculo da LIBOR, o ICE envia um questionário aos seus bancos membros, que inclui a seguinte consulta aberta, sujeita aos caprichos do entrevistado:
A que taxa você poderia pedir empréstimos emprestados, solicitando e aceitando ofertas interbancárias em um tamanho razoável de mercado antes das 11 horas, horário de Londres?
Assim, a composição do ICE LIBOR está condicionada à objetividade de qualquer funcionário do banco encarregado de responder à pergunta. A ICE até reconhece que mantém deliberadamente a frase "tamanho razoável do mercado" indefinida e ambígua.
Dependendo da moeda envolvida, entre 11 e 18 dos bancos membros respondem à pergunta da ICE. O ICE classifica as estimativas de taxas dos bancos, descarta os quartis superior e inferior e calcula a média das taxas restantes de 5 a 10. Presto, o resultado é um número que não apenas afeta os empréstimos que você faz, longe dos centros financeiros do mundo, mas serve como um indicador para movimentos subsequentes nas taxas de juros.
A linha inferior
O escândalo do BBA quase marcou o fim da LIBOR. Felizmente, um novo órgão administrativo e um processo simplificado e transparente para o cálculo da LIBOR mantiveram essa família de taxas de juros relevantes. Dado que há uma necessidade inconfundível de um conjunto global de taxas de juros de referência para 5 das moedas mais negociadas e mais detidas do mundo, o ICE LIBOR continuará sendo relevante (e aplicável a credores e devedores diários) por muitos anos.
