O que é exposição bruta?
A exposição bruta refere-se ao nível absoluto dos investimentos de um fundo. Ele leva em consideração o valor das posições compradas e vendidas de um fundo e pode ser expresso em dólares ou em porcentagem. A exposição bruta é uma medida que indica a exposição total aos mercados financeiros, fornecendo uma visão do montante em risco que os investidores estão assumindo. Quanto maior a exposição bruta, maior a potencial perda (ou ganho).
Entendendo a Exposição Bruta
A exposição bruta é uma métrica especialmente relevante no contexto de fundos de hedge, investidores institucionais e outros traders, que podem comprar ativos de curto e longo prazo e usar alavancagem para ampliar retornos. Às vezes, esses tipos de investidores são mais sofisticados e têm mais recursos do que os investidores comuns regulares há muito tempo.
Como exemplo, o fundo de hedge A possui US $ 200 milhões em capital. Ele distribui US $ 150 milhões em posições longas e US $ 50 milhões em posições curtas. A exposição bruta do fundo é assim: $ 150 milhões + $ 50 milhões = $ 200 milhões.
Como a exposição bruta é igual a capital nesse caso, a exposição bruta como porcentagem do capital é de 100%. Se a exposição bruta exceder 100%, significa que o fundo está usando alavancagem - em outras palavras, está emprestando dinheiro para amplificar os retornos. Alternativamente, a exposição bruta abaixo de 100% indica que uma parte da carteira é investida em dinheiro.
Principais Takeaways
- A exposição bruta mede a exposição total de um fundo de investimento aos mercados financeiros, incluindo posições compradas e vendidas e o uso de alavancagem. Uma exposição bruta mais alta significa que o fundo tem uma quantia maior em jogo nos mercados. de fundos de hedge, investidores institucionais e outros negociadores, que podem adquirir ativos de curto e longo prazo e usar alavancagem para ampliar retornos.
Exposição Bruta vs. Exposição líquida
A exposição de um fundo de investimento também pode ser mensurada em termos líquidos. A exposição líquida é igual ao valor das posições longas, menos o valor das posições curtas.
Por exemplo, a exposição líquida do fundo de hedge A é de US $ 100 milhões. Isso é calculado subtraindo US $ 50 milhões, a quantidade de capital amarrada em posições vendidas, dos US $ 150 milhões de ações longas.
Se a exposição líquida for igual à exposição bruta, significa que o fundo só possui posições longas. Por outro lado, se a exposição líquida for zero, significa que o percentual investido em posições compradas é igual ao investimento em posições vendidas, também conhecido como estratégia neutra de mercado.
Um fundo tem uma exposição longa líquida se o valor percentual investido em posições longas exceder o valor percentual investido em posição vendida. Da mesma forma, ele possui uma posição vendida líquida, se as posições vendidas excederem as posições compradas.
Suponha que o fundo de hedge B também tenha US $ 200 milhões em capital, mas utiliza uma quantidade significativa de alavancagem. Como resultado, possui US $ 350 milhões em posições longas e US $ 150 milhões em posições curtas. A exposição bruta, neste caso, é de US $ 500 milhões (ou seja, US $ 350 milhões + US $ 150 milhões), enquanto a exposição líquida é de US $ 200 milhões (ou seja, US $ 350 - US $ 150 milhões).
Exposição bruta como porcentagem do capital do fundo de hedge B = $ 500 milhões - $ 200 milhões = 250%. A maior exposição bruta do Fundo B significa que ele tem uma quantia maior em jogo nos mercados do que A. O uso da alavancagem do Fundo B aumentará as perdas e os lucros.
Considerações Especiais
A exposição bruta é geralmente usada como base para o cálculo das taxas de administração de um fundo, uma vez que leva em consideração a exposição total das decisões de investimento, tanto no lado longo quanto no curto. As decisões combinadas dos gerentes de portfólio terão consequências diretas no desempenho de um fundo e, portanto, na distribuição a seus investidores.
Um método adicional de cálculo da exposição é uma exposição ajustada pelo beta, também usada para fundos ou carteiras de investimento. Isso é calculado considerando a exposição média ponderada de um portfólio de investimentos, em que o peso é definido como o beta de cada título individual.
