Quem foi Franco Modigliani?
Franco Modigliani era um economista neo-keynesiano que recebeu o Prêmio Nobel em 1985. Modigliani nasceu em 1918 em Roma, Itália e depois veio para os Estados Unidos no início da Segunda Guerra Mundial. Ele é mais conhecido por suas contribuições à teoria do consumo, economia financeira e pela teoria que desenvolveu, chamada Teorema Modigliani-Millert de finanças corporativas.
Principais Takeaways
- Franco Modigliani era um economista neo-keynesiano, mais conhecido por seu desenvolvimento do teorema Modigliani-Miller de finanças corporativas. A carreira acadêmica de Modigliani foi dedicada à defesa do planejamento central fascista (e mais tarde socialista) da economia antes de passar para uma abordagem neo-keynesiana da macroeconomia. Foi agraciado com o Prêmio Nobel de Economia em 1985 por seu trabalho nas áreas de teoria do consumo e finanças corporativas.
Vida e carreira
Modigliani estudou direito na Universidade Sapienza de Roma. Depois de imigrar para os Estados Unidos, ele recebeu seu doutorado em economia pela New School for Social Research. Ensinou no Bard College da Columbia University antes de servir como professor na Universidade de Illinois em Urbana-Champaign, na Universidade Carnegie Mellon e no Instituto de Tecnologia de Massachusetts. Modigliani atuou como presidente da Associação Econômica Americana, da American Finance Association e da American Econometric Society. Ele também trabalhou como consultor de bancos e políticos italianos, do Tesouro dos EUA, do Federal Reserve System e de vários bancos europeus. Ele foi agraciado com o Prêmio Nobel de Economia em 1985 por seu desenvolvimento de modelos de consumo privado e finanças corporativas.
Contribuições
As primeiras contribuições de Modigliani foram no campo do socialismo e das economias planejadas centralmente, pelas quais ele recebeu um prêmio do ditador fascista italiano Benito Mussolini. Suas contribuições mais notáveis à economia incluem sua teoria do consumo no ciclo de vida e o Teorema Modigliani-Miller de finanças corporativas. Ele também fez importantes contribuições às teorias das expectativas racionais e à taxa de inflação não acelerada do desemprego (NAIRU).
Economia socialista e fascista
No início de sua carreira na Itália e depois nos Estados Unidos, Modigliani escreveu extensivamente sobre a possibilidade de gerenciamento racional de uma economia de comando por um planejador central. Enquanto estudante em Roma, ele venceu um concurso de redação nacional para um trabalho que defendia o controle governamental da economia. Ele escreveu uma série de artigos antes da Segunda Guerra Mundial em favor dos princípios fascistas de gestão econômica do Estado, depois fazendo a transição para favorecer o mercado, o planejamento centralizado de preços e produção no estilo socialista em um artigo de 1947. Este trabalho foi publicado em italiano e teve menos influência do que seu outro trabalho até ser traduzido para o inglês em meados dos anos 2000.
Teoria do Consumo do Ciclo de Vida
Uma das primeiras contribuições de Modigliani à economia foi a teoria do consumo no ciclo de vida, que diz que os indivíduos economizam principalmente dinheiro durante seus primeiros anos para pagar pelos anos posteriores. A idéia é que as pessoas preferem um nível relativamente estável de consumo, tomando empréstimos (ou gastando poupanças repassadas a elas) enquanto jovens, economizando na meia-idade quando os ganhos são altos e gastando poupanças na aposentadoria. Isso introduz a demografia etária como um fator que ajuda a determinar uma função keynesiana de consumo para a economia.
Teorema de Modigliani-Miller
Sua outra grande contribuição, em cooperação com Merton Miller, foi o teorema de Modigliani-Miller, que formou a base para a análise da estrutura de capital em finanças corporativas. A análise da estrutura de capital ajuda as empresas a determinar as maneiras mais eficazes e benéficas de financiar suas empresas por meio de uma mistura de patrimônio e dívida. O teorema de Modigilani-Miller argumenta que, se os mercados financeiros forem eficientes, essa mistura não fará diferença para o valor da empresa. Esse teorema iria formar a base de grande parte das finanças corporativas modernas.
Expectativas Racionais
Modigliani fez uma contribuição fundamental à teoria das expectativas racionais em um artigo de 1954, que argumentava que as pessoas ajustam seu comportamento econômico com base no impacto que elas esperam que a política do governo tenha sobre elas. Ironicamente, a teoria da expectativa racional seria desenvolvida por outros economistas em uma crítica ampla e abrangente da eficácia da política macroeconômica keynesiana (que Modigliani defendia).
NAIRU
Em um artigo de 1975, Modigliani argumentou que os formuladores de política monetária deveriam visar a produção e o emprego na definição de políticas. A meta apropriada, ele propôs, seria a taxa não-inflacionária de desemprego, estimada em cerca de 5, 5%. Ironicamente, embora seu trabalho fosse explicitamente contrário ao monetarismo e a favor do keynesianismo, sua idéia continuaria sendo desenvolvida na teoria do NAIRU, que se tornaria uma crítica poderosa contra a política macroeconômica keynesiana.
